Около 90% активных игроков на фондовом рынке теряют свой капитал. Цифры подтверждают, что инвесторы совершают схожие сделки, которые не приводят к успеху. Поэтому стратегия «искусство не соглашаться», предполагающая противоположные действия выглядит привлекательной. Разберёмся, так ли это на самом деле, какие преимущества имеет подход и чем рискует инвестор.
Инвестиции против толпы: что из себя представляет
Contrarian Investing, или инвестирование против толпы, – стратегия, которая предполагает, что инвестор действует вопреки сложившемуся на рынке тренду. Буквально это противоположное поведение во время торговых сессий: игрок покупает ценные бумаги, когда их продают другие, и продаёт, когда на активы спрос и они показывают хороший рост.
Идея инвестиций против толпы – получить прибыль выше среднерыночной. Если проводить сделки, как большинство, превзойти среднерыночный доход частных инвесторов невозможно. Чтобы инвестиции были сверхприбыльными, нужно следить за тем, как действует большинство, и делать иначе – только тогда результат будет другим. Поэтому отказ от слепого следования толпе, действия которой зачастую неэффективны, может быть выгодным.
Как инвестирует толпа
Если брать котировки индексов S&P 500 или Мосбиржи, инвесторы получают прибыль в рублях или долларах, превышающую инфляцию. Но несмотря на растущие показатели, среднестатистический инвестор чаще теряет свои сбережения или в лучшем случае остаётся при своих. Чаще это происходит из-за импульсивного поведения: продажа активов, которые находятся какое-то время в просадке, а также покупка бумаг, демонстрирующих бурный рост не первый день.
Ошибка инвесторов, теряющих капитал, – регулярная покупка активов, цена которых находится на пике или около него. Не получив быструю прибыль и увидев падение котировок, люди не выдерживают и всё продают, фиксируя убытки.
Эти действия и постоянная гонка за уже свершившимся успехом не позволяет частным лицам предугадывать, в каких продуктах фондового рынка вероятен рост, где стоимость ещё не перегрета.
Такая импульсивная эмоциональная стратегия, иначе – повторение действий толпы, неэффективна даже исходя из статистики. Американский банк J. P. Morgan совместно с аналитической компанией Dalbar провёл исследование, которое подтвердило, что такое поведение убивает доходность.
В период с 2000 по 2020 год индекс S&P 500 показал среднегодовой доход 7,5%, в то время как частные инвесторы в среднем довольствовались показателем в 2,9%. И переломить такую тенденцию можно только одним способом – изменить торговую стратегию.
Основы торговли против толпы
Инвестирование по стратегии против толпы предполагает, что инвестор будет совершать сделки, отличающиеся от общих тенденций на рынке. Если акции активно покупают, он выйдет из этого класса активов и зафиксирует прибыль. Благодаря оценке фондового рынка, котировок и положения компании, такие участники предупреждают изменение растущего тренда.
Чтобы заработать и обеспечить себе сверхприбыль с активов, противоположные инвесторы изучают и делают ставку на непопулярные активы, которые ещё недооценены рынком, но имеют сильные фундаментальные показатели. Регулярный поиск таких бумаг позволяет игрокам, действующим против толпы, находить ценные активы, на которые нет спроса.
Отслеживать поведение инвесторов новичку можно с помощью индекса страха и жадности Fear and Greed Index. Он делится на несколько зон:
- красная от 0 до 25 – участники рынка напуганы и боятся совершать сделки;
- оранжевая от 26 до 49 – отмечается преимущественно страх;
- серая на отметке около 50 – инвесторы ведут себя сдержанно;
- салатовая от 51 до 75 – период активности инвесторов, жадно скупающих активы;
- зелёная от 76 до 100 – на рынке эйфория, инвестиционные риски игнорируются.
Помимо фундаментальных показателей и мультипликаторов, противоположный инвестор должен анализировать рыночный тренд и настроение остальных участников торгов. Даже если акции компании имеют хороший потенциал, долгий рост котировок заставит его выйти из бумаги из-за высокой вероятности коррекции.
Согласно показателям института Брандеса, собранным за период с 1980 по 2003 год, при падении котировок на 60% и более в течение года страх инвесторов достигает красной зоны. Участники рынка перестают покупать из-за опасения ещё большей просадки.
Однако исследование показало, что такая ситуация зачастую и есть лучший момент, чтобы набрать позицию в той или иной ценной бумаге. Такие акции в следующие три года показали доходность выше 11%, в то время как индекс S&P 500 вырос только 4,6%. Однако исследование также подчёркивает важность обдуманного выбора акций.
Преимущества и недостатки торговли против толпы
Плюсы:
- Высокий потенциал дохода. Если недооцененные активы начнут расти, инвестор может рассчитывать на сверхприбыль. Важно грамотно выбрать акции компании, отталкиваясь от фундаментальных показателей и психологии толпы.
- Минимальный риск столкнуться с пузырём на фондовом рынке. Противоположные инвесторы, выходящие из активов до обвала их котировок, снижают риски столкнуться с крупными кризисами на фондовом рынке.
Минусы:
- Нужно быть психологически готовым входить в акции, теряющие в цене. Не каждый новичок сможет купить бумаги компании, стоимость которых упала на 20, 30 или 50%.
- Требуются навыки и время для проведения фундаментального анализа по каждой компании. Стратегия инвестирования против толпы не означает покупать любой просевший актив, это приведёт к банкротству. Важно находить недооценённые рынком инструменты, а для этого необходим глубокий анализ.
- Низкая краткосрочная доходность. Если всегда вкладывать в активы после просадки, инвестор может долго наблюдать красные показатели в портфеле в графе доходы. Нужно понимать, получить первую серьёзную прибыль можно даже через квартал, год или несколько лет.
Кому подойдёт эта стратегия
Инвестирование против толпы может быть выгодно для всех новичков. Сложность здесь заключается только в психологии инвестора, которому нужно всегда идти против рыночного тренда, а также в необходимости изучать большой объём информации для поиска недооценённых бумаг. Кроме того, нужно быть готовым к тому, что прибыль вы сможете зафиксировать спустя продолжительное время. Однако альтернатива риску – потенциальная доходность, превышающая среднегодовую по рынку.
