Мы уже несколько раз писали про предстоящее IPO биржи. И вот теперь эта новость стала реальностью. В брокерских приложениях появились предложения по участию, при этом условия у разных брокеров отличаются.
Предложения брокеров
Альфа Инвестиции
Предложение Тинькофф Инвестиций
Самое главное
Мы записали отдельное видео, в котором разобрали плюсы и минусы IPO СПБ Биржи. За 5 минут можно получить представление о компании, чтобы иметь второе мнение — участвовать в IPO или нет.
Более подробный анализ компании с ключевыми показателями и субъективными выводами будет ниже.
Обзор СПБ Биржи
Финансовые показатели
| Тыс. руб. | 6 мес. | 6 мес. | 1 год | 1 год |
| 2021 | 2020 | 2020 | 2019 | |
| Совокупный операционный доход | 3 478 145 | 1 053 556 | 3 294 805 | 715 605 |
| EBITDA | 1 950 012 | 450 167 | 1 641 656 | 54 744 |
| Прибыль до налогообложения | 1 894 538 | 429 358 | 1 595 893 | 975 |
| Прибыль (убыток) за отч. период | 1 500 509 | 339 553 | 1 268 814 | -5935 |
Здесь стоит обратить внимание на:
- Высокий уровень маржинальности бизнеса. Даже в 2020 год (первый безубыточный год) маржинальность бизнеса около 40%
- По результатам первого полугодия 2021 года маржинальность составила 43%. Это много для любого бизнеса, в том числе и для транзакционного бизнеса биржи.
- Рост выручки уже два года подряд кратный. Вряд ли это будет продолжаться долго, но уже очевидно
Объём торгов и количество клиентов
| 6 мес. | 6 мес. | 1 год | 1 год | |
| 2021 | 2020 | 2020 | 2019 | |
| Объем торгов (тыс. долларов США) | 205 527 207 | 45 075 646 | 167 313 937 | 16 709 088 |
| Общее число счетов | 12 051 712 | 4 492 227 | 7 622 643 | 2 884 896 |
| Число активных счетов | 1 416 735 | 457 389 | 954 489 | 159 531 |
| Количество торгуемых инструментов | 1 629 | 1 322 | 1 560 | 1 244 |
| Средний ежедневный объем торгов рынка (тыс. долларов США) | 1 605 993 | 355 135 | 649 034 | 66 119 |
| Среднее ежедневное число транзакций на рынке | 1 505 608 | 542 693 | 787 200 | 56 036 |
| Доля интернационализации (%) | 77 | 76 | 76 | 61 |
| Средний объем торгов на активный счет (тыс. долларов США) | 145 | 99 | 175 | 105 |
| Среднее число транзакций на активный счет | 136 | 151 | 213 | 89 |
Здесь стоить обратить внимание на:
- Количество активных клиентов растёт, благодаря этому растёт объём торгов
- При этом среднее число транзакций на активный счёт в 2021 падает, из-за этого, возможно, упадёт средний объём торгов на активный счёт
- Количество торгуемых инструментов (здесь речь про акции, АДР, облигации и пр.) не имеет сильного влияния на объём торгов. Если посмотреть на ежемесячную отчетность биржи, то Топ-10 акций делают 50% оборота. Здесь тоже работает Закон Парето.
Координаторы и букранеры IPO СПБ Биржи
Здесь собраны все ведущие банки и инвест-компании России. Цитата с сайта биржи:
«ВТБ Капитал» выступает в качестве старшего глобального координатора Предложения. «ВТБ Капитал», «Тинькофф» и «Альфа CIB» выступают в качестве совместных глобальных координаторов, а также совместно с ООО «Атон», Bank GPB International S.A., BCS Global Markets, АО «ФИНАМ», Investment Company Freedom Finance LLC, ПАО Банк «Финансовая Корпорация Открытие», Sova Capital Limited и ПАО «Совкомбанк» выступают в качестве совместных букраннеров Предложения.
Возможные точки роста
- Низкий уровень проникновения брокерских счетов в России (не более 10% среди населения 18+). Для сравнения: в США более 50% совершеннолетнего населения имеет брокерский счёт.
- По прогнозам РБК количество розничных брокерских счетов может вырасти втрое к 2025 году и составит 48 млн человек.
- Биржа планирует предоставить свой пул ликвидности иностранным брокерам и биржам. Что это значит: во многих странах торги на биржах в США происходят в ночные часы, поэтому в этих странах лишь небольшая часть потенциальных инвесторов покупают и продают акции. СПБ биржа работает с 7 утра до 2 ночи по Москве, то есть для торгов доступны 19 часов в сутки, поэтому теоретически охватывается практически все часовые пояса.
- Новые инвестиционные инструменты: деривативы (фьючерсы и опционы), иностранные ETF. Это огромный потенциал по комиссионному доходу и новые инструменты для частных инвесторов.
Риски
- Серьёзный кокурент в лице Московской биржи, которая тоже торгует иностранными акциями и постоянно увеличивает их количество.
- Пристальное внимание регулятора: ЦБ РФ может ужесточить доступ к иностранным ценным бумагам или определённым инвестиционным инструментам.
- Макроэкономические риски. Такой аккуратной фразой названы политические риски и риск обеднения населения.
Выводы
Так как СПБ Биржа является акционером BestStocks, то информация выше не является инвестиционной рекомендацией или официальной позицией СПБ Биржи или BestStocks. Материал является точной зрения группы частных инвесторов, описанной CEO BestStocks Артёмом Климовым.
