Облигации представляют собой долговые расписки, в соответствии с которыми их держателям в оговоренные сроки выплачиваются проценты (купоны). Такой тип финансовых инструментов имеет ограниченный срок обращения, по истечении которого все долговые обязательства по ним должны быть погашены, включая сумму самого займа. По окончании срока хождения бумаги выпустивший ее эмитент обязан выкупить ее у держателя по номинальной стоимости и погасить тем самым все свои обязательства перед ним.
Процедура погашения облигаций
Выкупленная эмитентом облигация считается погашенной. Фактически так происходит возврат кредитором взятого займа. Инвестор получает назад свои вложенные в покупку деньги. А за период обладания активом успевает приобрести дополнительный купонный доход.
Технически погашение облигации выглядит следующим образом:
- При наступлении даты погашения эмитент переводит в депозитарий, где хранится приобретенная инвестором облигация, необходимую для исполнения всех долговых обязательств сумму. Она включает номинал облигации и остаток по купонным выплатам. После перевода обязательства эмитента считаются выполненными.
- Депозитарий перечисляет полученные от эмитента деньги на брокерский счет владельца облигации. В момент поступления средств владельцу с его счета списываются те бумаги, по которым было выполнено погашение.
У разных типов облигаций процесс погашения может иметь свои нюансы. Рассмотрим их подробнее.
Погашение облигаций с фиксированным сроком погашения
Большинство бондов на фондовом рынке имеют фиксированную дату погашения. Ее можно увидеть в спецификации каждого конкретного выпуска. Например, на сайте Московской биржи эта информация содержится в карточке выбранного актива.
Погашение обязательств по таким бумагам выполняется в назначенный спецификацией день. От инвестора не требуется никаких действий. Средства будут перечислены ему на счет автоматически. После поступления он может вывести или снять их в удобное для себя время. После погашения облигации в личном кабинете инвестора об этом появляется соответствующая запись.
Встречаются конвертируемые бонды с фиксированным сроком. При наступлении указанной даты по ним производится не денежное возмещение, а конвертация в акции. Такая процедура приравнивается к погашению.
Погашение облигаций с индексируемым номиналом
Номинальная цена облигаций с индексируемым номиналом с определенной периодичностью пересматривается и обновляется в зависимости от текущего уровня инфляции. Процент купонного дохода при этом остается неизменным на протяжении всего периода обращения бумаги. Погашение такого типа бондов осуществляется в указанную в их спецификации дату. Эмитент выплачивает номинал в размере последнего перерасчета.
Погашение офертных облигаций
Облигации с офертой предполагают, что эмитент заранее прописывает в спецификации актива предложение выкупить его у держателя по номиналу или другой установленной стоимости ранее обозначенного срока погашения. При этом оферта точно фиксирует дату предлагаемого выкупа, как правило, она намного опережает финальный срок закрытия обязательств. В одной облигации может содержаться несколько оферт с разными датами. В зависимости от того, кем принимается решение по предложению, различают
- put-оферту — решение принимает инвестор;
- call-оферта — решение принимает эмитент.
Облигация с put-офертой называется возвратной — инвестор возвращает ее эмитенту. Облигация с call-офертой называется отзывной — эмитент отзывает ее без согласия облигационера.
Выкуп по оферте приравнивается к погашению. Вне зависимости от того, кто именно выступил инициатором выкупа, средства в установленном офертой размере переводятся на счет держателя, а бумага с этого момента считается погашенной.
Погашение облигаций с амортизацией
На биржевых площадках широко представлены так называемые амортизационные бонды. Амортизация — это постепенное погашение номинала бонда в соответствии с графиком, установленным при эмиссии. Обычно номинал гасится частями — одновременно с выплатами купонного дохода. Для эмитентов это очень удобный тип ценных бумаг, поскольку фактически он предоставляет рассрочку финального платежа. Так можно распределить долговую нагрузку равномерно по всему периоду существования бумаги и не откладывать гашение долга на какую-то одну дату.
Однако такой вид ценных бумаг не всегда выгоден для покупателей. Дело в том, что после первого же эпизода частичного гашения номинала размер каждой последующей купонной выплаты рассчитывается не от полной суммы номинала, а от суммы оставшегося за эмитентом долга. Купонный доход уменьшается по мере внесения эмитентом платежей.
Погашение облигационных фондов
Участники биржевых торгов нередко приобретают инвестиционные фонды, составленные из нескольких выпусков облигаций. Активы в таком фонде могут изменяться: удаляться одни бумаги и добавляться другие. Погашение обязательств происходит по графику, установленному для каждой конкретной бумаги фонда.
На рынке иногда встречаются облигационные фонды, в которых активы подобраны по дате погашения. В таком случае завершение обязательств по ним происходит разом, а фонд после получения выплат от эмитентов и распределения средств между пайщиками расформировывается.
Досрочное погашение
Досрочное погашение облигации возможно провести как по инициативе эмитента, так и по требованию инвестора.
Эмитент имеет право отозвать выпущенные облигации, если при их эмиссии в спецификации выпуска предусматривалась такая функция. Как правило, отзывные типы бондов могут быть погашены эмитентом в любую удобную для него дату. При этом закон не ограничивает его в последующих действиях с выкупленными бумагами: он имеет право вообще изъять их из обращения после выкупа или снова пустить в оборот, перепродав по сниженной ставке. Инвесторам, несогласным с таким эффектом неожиданности, рекомендуется покупать безотзывные облигации. По ним, как правило, чуть ниже доход, но зато они защищены от преждевременного погашения по инициативе эмитента.
Держатели бондов также могут требовать их погашения раньше срока, если эмитент опубликовал информацию о появлении такого права. На выставление требования отводится 15 рабочих дней, следующих за датой публикации. В некоторых случаях устанавливаются иные сроки. После предъявления требования у эмитента есть 7 рабочих дней на выплату номинала.
Также облигации погашаются досрочно по требованию держателей в ситуациях, когда:
- более чем на 10 рабочих дней просрочена выплата по бондам;
- утрачено обеспечение по облигациям или серьезно ухудшены его условия.
Кроме того, бумаги должны быть досрочно выкуплены или конвертированы эмитентом при делистинге с биржи.
Досрочное погашение бондов проходит в денежной или имущественной форме. При имущественном способе погашения соответствующие условия согласуются и оформляются письменно.
Куда поступают выплаты по облигациям
По условиям договора с брокером выплаты по купонам, продажам и погашениям бондов переводятся на один из следующих счетов:
- обычный брокерский счет;
- индивидуальный инвестиционный счет (ИИС);
- счет, открытый в банке.
Стандартной практикой является перечисление доходов от облигаций на счет их непосредственного размещения.
Когда облигации погашаются и эмитент производит выплату по номиналу, от держателя бумаг не требуется совершения каких-либо дополнительных действий. Выплаченные средства просто переводятся на его счет. Все необходимые данные и реквизиты заранее известны брокеру, поскольку вся эта информация фиксируется при подписании договоров на брокерское обслуживание и открытие торгового счета.
Налогообложение при погашении облигаций
С прибыли, полученной по сделкам с облигациями, необходимо уплатить налог на доход физических лиц (НДФЛ). Под налогообложение попадают купонные выплаты, прибыль от продажи или погашения, курсовой разницы.
В 2020 году в Налоговый Кодекс РФ были внесены значительные изменения, касающиеся облигационных займов. Ранее по ряду таких активов НДФЛ не начислялся. От налогообложения освобождалась прибыль по купонам федеральных и муниципальных облигаций, а также корпоративных бондов, эмитированных после 2017 года, если ставка по купонам у них не превышала больше чем на 5% размер ставки Центробанка. Эти льготы отменены. С начала 2021 года налог на прибыль от обладания облигациями взимается по единым правилам для доходов физлиц. Теперь резиденты России должны уплатить государству 13% от любого дохода, приобретенного в результате владения облигациями, если сумма их вложений превышает 1 миллион рублей. Нерезиденты платят в российскую казну 30% полученной прибыли. В качестве налогового агента выступает брокерская компания.
По-прежнему сохраняется налоговая льгота на долгосрочное владение ценными бумагами. Если инвестор приобрел облигации после 1 января 2014 года и владеет ими более 3 лет, доход от таких бумаг не облагается налогом. Лимит по данной налоговой преференции составляет 3 миллиона рублей ежегодно. Если ежегодная прибыль выше этого показателя, инвестору придется заплатить налог с суммы превышения.
Также сэкономить на налогах позволяет ИИС. Подробнее об этом читайте в нашей специальной статье о налоговых льготах на инвестиции.
Заключение
Мы рассмотрели особенности погашения обязательств по облигационным займам. Сегодня инвесторы активно приобретают облигации наряду с акциями и другими финансовыми инструментами, диверсифицируют ими портфель и стремятся заработать в условиях повышенной ключевой ставки Центробанка. Знание процедур погашения облигаций имеет большое значение для расчета их доходности и принятия решения о целесообразности приобретения того или иного бонда. Надеемся, наш материал поможет вам осознанно подходить к формированию собственного пула активов и достигать высоких показателей прибыли.
