После экстренного запрета торгов Московская и Санкт-Петербургская биржи постепенно возвращаются к обычному режиму работы. Возобновляются торги по некоторым видам инструментов. В числе первых разрешенных к сделкам активов — федеральные, муниципальные и корпоративные облигации.
Этот вид ценных бумаг традиционно считается консервативным. Надежность облигаций повышает к ним интерес участников рынка, оказавшегося сегодня в условиях сильной неопределенности и повышенных геополитических и экономических рисков. Дополнительный импульс росту популярности облигаций придало то, что Центробанк России резко увеличил ключевую ставку с 9,5% до 20% с целью стабилизировать финансовый сектор. Вслед за ростом ставки стремительно выросла и доходность по депозитам и облигациям. Теперь из активов с весьма скромной прибылью бонды превратились в высокодоходные инструменты, сохранив при этом прежнюю степень надежности.
После первых торговых дней мы занялись поиском интересных вариантов для инвестирования и составили топ облигаций с высокой потенциальной прибылью и низким уровнем риска. С их помощью можно удачно вложить средства, защитив их от инфляции, и зафиксировать пиковую доходность на ближайшие годы.
Государственные облигации
Облигации федерального займа (сокращенно: ОФЗ) — ценные бумаги, выплаты по которым гарантированы государством. Считаются самым надежным и прогнозируемым финансовым активом. Традиционно покупать их предпочитают консервативные инвесторы. Сейчас, когда ставка Центробанка выросла до 20%, прибыль от обладания ОФЗ также значительно возросла, что повышает привлекательность этого инструмента и среди других категорий инвесторов.
Прибыль от обладания ОФЗ складывается из трех компонентов:
- купонного дохода — процентов, выплачиваемых государством собственнику бумаг;
- ценовой разницы между покупкой и продажей (или погашением);
- реинвестирования купонных выплат в приобретение новых ОФЗ.
Сейчас ставки по банковским депозитам и облигациям достигли пиковых значений и начинают снижаться. По состоянию на апрель ОФЗ торгуются с доходностью в диапазоне 13-17%. Депозит можно открыть по ставке в среднем 5-18%. Банковский вклад позволяет наслаждаться высоким процентом лишь несколько месяцев, после которых банк обычно начинает постепенно снижать прибыльность вкладов, в том числе уже открытых. ОФЗ же позволяют зафиксировать высокую доходность на несколько лет вперед, что в текущей ситуации выгодно отличает их от депозитов. Мы выбрали лучшие облигации по размеру доходности среди нескольких десятков ОФЗ, торгующихся на отечественных площадках.
Россия-ОФЗ-26211-ПД
ISIN-код: RU000A0JTJL3. Федеральная ценная бумага со сроком погашения 25.01.2023. Уровень доходности при последней сделке: 13,75%.
Эмитент — Минфин РФ — самый надежный среди присутствующих на российском рынке. Прибыльность свыше 13% выглядит весьма привлекательно для государственных бумаг с низким уровнем риска. В качестве бонуса — возможность купить облигации через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и получить дополнительную выгоду при налоговом вычете.
Россия-ОФЗ-52001-ИН
ISIN код: RU000A0JVMH1. ОФЗ с датой погашения 16.08.2023 и доходностью 3,26%.
Эмитентом также выступает Минфин. Данная бумага отличается тем, что является инфляционным выпуском. «ИН» в названии расшифровывается как «индексируемый номинал». Такая категория облигаций относится к т.н. «линкерам» — бумагам, привязанным к уровню инфляции. Номинал ОФЗ-ИН подлежит индексации на размер инфляции с 3-месячной задержкой: чем выше разгоняется инфляция, тем больше размер номинала.
Прибыль от владения ОФЗ-ИН складывается из четырех компонентов:
- индексации номинала;
- выплаты по купонам, исчисляемой из расчета 2,5%;
- разницы в цене между покупкой и продажей (или погашением);
- прибыли от реинвестированных купонов.
Покупать ОФЗ-ИН выгодно из соображений защиты от инфляции. Бумаги ОФЗ-52001-ИН не слишком доходные — 3,26%. Однако инфляция в России продолжает расти, по медианным оценкам, к концу 2022 года она может достичь 20%. Это обеспечит хорошую прибыль держателю за счет индексации номинала.
Муниципальные облигации
Кроме ОФЗ, на российских биржах торгуются также муниципальные облигации, выпускаемые субъектами России и муниципальными образованиями. По степени надежности такие бонды близки к государственным бумагам. Формально у государства нет обязательств по долгам его регионов, и чисто теоретически по муниципальным бондам возможен дефолт. Однако за всю историю существования муниципальных бумаг дефолт имел место лишь однажды, и в результате инвесторам все равно были переведены выплаты. Государство придерживается политики поддержки своих регионов, с большой долей вероятности будет держаться этого курса и дальше.
Список ликвидных муниципальных облигаций не слишком широк. В основном интерес к подобным активам проявляют институциональные инвесторы, редко выходящие с предложениями на биржи и держащие бумаги вплоть до самого погашения. Мы выбрали несколько выпусков с хорошей доходностью, на которые стоит обратить внимание частным инвесторам. Доход по ним значительно выше, чем по ОФЗ. Их можно рассматривать как более рискованную, но высокодоходную альтернативу федеральным бондам.
Орловская область 2017
ISIN-код: RU000A0ZYGM3. Краткое наименование: ОрлОбл2017. Доходность: 17,5%. Срок погашения: 26.11.2022.
Эмитентом является Правительство Орловской области. Ценные бумаги этого региона относятся к голубым фишкам. У области невысокий уровень долговой нагрузки, активное развитие и устойчивое промышленное производство в шести ключевых отраслях: пищевой, строительной, текстильной, машиностроительной, металлургической и электротехнической. Область занимает 5 место по развитию промышленности среди других 18 регионов Центрального федерального округа. Также более 25% валового регионального продукта Орловщины приходится на сельское хозяйство, около 16% — на торговлю. Регион является дотационным, получает средства из федерального бюджета на безвозмездной основе и без возврата. При распределении бюджета власти соблюдают баланс.
Московская область 2016
ISIN-код: RU000A0JX0B9. Сокращенное название: МосОбл2016. Доходность: 16,79%. Дата погашения: 21.11.2023.
В качестве эмитента выступает Министерство экономики и финансов Московской области. Бумаги также из категории голубых фишек, максимально надежные. Дефолтов не наблюдалось ни разу. Один из крупнейших по размеру бюджета регионов в РФ. Формирует диверсифицированную по отраслям экономику. Ключевыми сегментами являются торговля и ремонт (27% валового регионального продукта), обрабатывающая промышленность (21%) и недвижимое имущество (11%). На территории области располагается масса рентабельных предприятий, наиболее масштабные из которых: «Метровагонмаш», «ЛИАЗ», «Коломенский завод», «МАРС».
Карелия 18
ISIN-код: RU000A0ZYCZ4. Доходность последней сделки: 16,72%. Срок погашения бумаг: 15.10.2023.
Долговые бумаги, выпущенные Правительством республики Карелия. Также входят в число голубых фишек. Регион с весомым вкладом в государственную экономику. Среди основных видов экономической деятельности: обрабатывающая промышленность, торговля, добывающие предприятия, транспорт и связь. В 2021 году долговая нагрузка бюджета республики находилась в переделах, установленных соглашениями о реструктуризации задолженности по бюджетным кредитам. Рейтинг у региона стабильный.
Корпоративные облигации
Заслуживают внимания и корпоративные бонды. Риск-премии по ним серьезно расширились, ряд бумаг демонстрирует экстраординарную доходность, порой вдвое превышающую ключевую ставку. В такой ситуации рекомендуется не гнаться за прибылью и ориентироваться на риски. Лучше отдавать предпочтение квазигосударственным бумагам и выпускам от крупных компаний, работающих в стабильных отраслях экономики.
Мы подобрали несколько лучших выпусков с позиции доходности. Кредитный рейтинг по этим облигациям колеблется от умеренно до максимально высокого. Секторальная принадлежность варьируется от девелопмента и ритейла до нефтегаза и металлургии. Эти бумаги инвесторы могут рассмотреть для формирования пула активов, защищающих от инфляции в перспективе от полугода до 2 лет. При создании инвестиционного портфеля рекомендуется добавлять в него инструменты с диверсификацией по эмитентам, срокам погашения и отраслям.
Брусника 001Р-01
ISIN-код: RU000A101HU5. Наиболее высокодоходные облигации: доходность составляет 26,5%. Дата погашения бумаг: 09.03.2023.
«Брусника» — российская компания, один из крупных региональных девелоперов, входит в двадцатку застройщиков по объемам строительства и относится к числу системообразующих организаций. Основана в 2004 году, базируется в Екатеринбурге. Возводит строительные объекты, в основном жилой фонд эконом-класса, в московском, уральском и сибирском регионах. Суммарный пакет проектов с земельными участками — 6500 м2. У компании солидный бизнес-портфель, высокая рентабельность, низкая долговая нагрузка и комфортный график погашения по долгам. Агентство АКРА присвоило «Бруснике» рейтинг A-(RU), агентство «Эксперт РА» — ruBBB+, что соответствует умеренно высокому и умеренному уровню кредитоспособности.
ГидроМашСервис БО-03
ISIN-код: RU000A1026H0. Доходность к погашению: 24,8%. Дата погашения бумаги: 20.09.2030, дата put-оферты: 29.09.2023.
«Гидромашсервис» — машиностроительная и инжиниринговая холдинговая компания. Является одним из самых крупных российских разработчиков и производителей насосного и нефтегазового оборудования. Главными заказчиками выступают компании нефтегазовой, энергетической и ЖКХ отраслей. У холдинга серьезный портфель заказов, который гарантирует рост прибыли на краткосрочном и среднесрочном горизонте. Риск обслуживания долга минимален, поскольку у компании невысокие потребности капитальных вложений. Рейтинг от агентства «Эксперт РА» — ruA- — умеренно высокий уровень кредитоспособности с чувствительностью к негативным изменениям экономической конъюнктуры.
ПИК-Корпорация 001Р-02
ISIN-код: RU000A1016Z3. Доходность равна 18,7%. Дата погашения: 11.12.2024.
ООО «ПИК-Корпорация» является крупнейшим застройщиком в России, его доля в суммарном объеме текущего строительства составляет 5,9%. Компания образована в 2000 году. В основном работает в наиболее доходном московском регионе. «ПИК» обладает высоким уровнем надежности, рейтинг «Эксперт РА» — ruA+, что соответствует умеренно высокому уровню кредитоспособности. Масштаб бизнеса, устойчивость финансовых показателей, низкий уровень долговой нагрузки — залог стабильности компании. Пролонгация госпрограммы льготной ипотеки в перспективе позволит обеспечить стабильность финансовых показателей даже в кризисных условиях.
РУСАЛ Братск БО-001Р-03
ISIN-код: RU000A100TF3. Дата погашения бонда: 30.08.2029, дата put-оферты: 08.09.2022. По облигации можно зафиксировать доходность 18,7%.
Долговые бумаги дочернего предприятия «РУСАЛа», который владеет 100%-ой долей компании. На Братский алюминиевый завод приходится почти четверть суммарного производства холдинга «РУСАЛ». С учетом увеличения стоимости алюминия и падения рублевых котировок у металлургической компании, ориентированной на экспорт, солидный запас прочности, даже несмотря на имеющуюся долговую нагрузку. Внушительная доля на международном рынке, вероятно, поможет компании избежать вводимых санкций и обеспечит ей значительный поток выручки. Это позволит осуществить выплаты по долгу и уменьшить задолженность. Агентством «Эксперт РА» эмитенту присвоен рейтинг ruA+.
Сегежа Групп 001Р-01R
ISIN-код: RU000A101D13. Уровень доходности по бумагам: 17%. Дата погашения облигаций: 26.01.2023.
ПАО «Сегежа Групп» является одним из самых крупных в России лесопромышленных холдингов с полным циклом заготовки леса и глубокой переработки древесины. Основным акционером выступает АФК «Система». «Сегежа Групп» — отечественный лидер в изготовлении крафтовой бумаги и товаров из нее. Себестоимость производства крайне невысока в сравнении со средним показателем по отрасли, это поддерживает высокий уровень рентабельности по EBITDA. Агентство «Эксперт РА» присвоило компании рейтинг ruA+.
АФК Система 001Р-11
ISIN-код: RU000A100N12. Дата погашения бумаги: 16.07.2029, дата put-оферты: 24.07.2023. Доходность: 16,9%.
«Система» — финансовая корпорация, инвестиционный портфель которой включает в основном российские компании различных секторов экономики: телекоммуникации, энергетика, розничная торговля, IT, лесозаготовки и переработка, фармацевтика, медицинские услуги, ж/д-перевозки и пр. АФК «Система» является акционером в таких известных компаниях как МТС, Ozon и Etalon Group. Включена в список системообразующих организаций. С учетом большой диверсификации портфеля и масштаба бизнеса, ее бумаги представляют интерес как с точки зрения доходности, так и надежности. Присвоенный агентством «Эксперт РА» рейтинг — ruAA- — соответствует высокому уровню кредитоспособности.
Роснефть 001Р-04
ISIN-код: RU000A0JXQK2. Дата погашения бумаги: 22.04.2027, дата put-оферты: 27.04.2023. Эффективная доходность: 16,7%.
Нефтяная компания «Роснефть» — крупнейшая российская организация по поиску, разведке, добыче, реализации и переработке нефти, газа и газового конденсата. Компания добывает около 6% мировой нефти. 40% акций «Роснефти» владеет государство — через АО «Роснефтегаз». Выросшие цены на сырье в рублевом эквиваленте могут позволить нефтедобытчику достигнуть рекордных результатов в этом году. А заключение долгосрочных нефтяных контрактов с Китаем обеспечит перевод экспортных потоков из Европы в азиатский регион. Высший рейтинг от агентства АКРА — AAA — соответствует максимальной кредитоспособности.
Белуга Групп БО-ПО3
ISIN-код: RU000A1015E0. Доходность по бумагам: 15,9%. Дата погашения: 03.12.2024.
ПАО «Белуга Групп» является крупнейшим производителем и поставщиком алкогольных товаров на территории РФ. У корпорации хорошо диверсифицированная система сбыта. Так, контракт с крупнейшим контрагентом занимает не более 6,5% от суммарной выручки. «Белуга Групп» занимается продвижением собственной торговой сети «Винлаб», общее число торговых точек которой превышает 1000. Диверсифицированный сбыт, постоянный спрос и комфортное распределение долговой нагрузки помогут компании справиться со всеми вызовами 2022 года. «Эксперт РА» присвоил компании рейтинг ruA — умеренно высокая кредитоспособность.
Уралкалий ПБО-04-Р
ISIN-код: RU000A0ZZ9W4. Доход по облигациям — 15,7%. Дата погашения обязательств: 09.06.2023.
«Уралкалий» — вертикально-интегрированная компания по производству калия. Образована в 2011 году и на сегодняшний день является ведущим мировым производителем, выпускающим 20% от общемирового объема калийных удобрений. Собственник «Уралкалия» попал в санкционный список физических лиц, однако отдал контроль над компанией своим партнерам, чтобы минимизировать для нее последствия санкций. Отрасль удобрений — одна из самых важных на международном рынке, с учетом высокой доли предприятия в этом сегменте можно надеяться, что ограничения коснутся «Уралкалия» в меньшей степени. Рейтинг от «Эксперт РА» — ruA+.
МТС 001Р-13
ISIN-код: RU000A101939. Доход по бумагам — 15,5%. Дата погашения: 22.12.2022.
ОАО «МТС» — ведущий телеком-оператор в России и странах бывшего СНГ. По данным конца 2020 года база абонентов насчитывала 78,5 миллионов активных пользователей. Сотовый провайдер интенсивно внедряет различные IT-сервисы в собственную экосистему. В дальнейшем это позволит поддержать финансовые показатели на достойном уровне. Состояние бизнеса «МТС» можно охарактеризовать как устойчивое и надежное. Корпоративные ценные бумаги этого эмитента — хорошая защитная инвестиция в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Агентство «Эксперт РА» высоко оценивает кредитоспособность компании: рейтинг — ruAA-.
Заключение
В текущей ситуации санкционного давления, динамичного роста инфляции, высокой ключевой ставки Банка России, ограничений по сделкам на фондовом и валютном рынках облигации стали наиболее доступным и выгодным инструментом для инвестиций. При грамотно составленном портфеле они могут обеспечить не только защиту сбережений от инфляции, но и неплохую прибыль сверх того в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Помимо этого, в условиях новой реальности данный вид ценных бумаг становится наиболее безопасным. Приобретение облигаций в настоящий момент не только выгодно, но и безопасно с точки зрения рисков.
