Инвесторы с опытом не упускают возможности приобрести ценные бумаги при их первичном размещении на бирже (IPO). Участие в предварительной распродаже на старте выпуска бумаг — отличный шанс заработать. В этот момент акции предлагаются со значительным дисконтом, а при поступлении в открытую продажу почти всегда резко увеличиваются в цене.
В этой статье мы рассмотрели подробнее, как проходит IPO. Узнали, какие брокеры с доступом к IPO сотрудничают с российскими инвесторами. Изучили и сравнили их условия обслуживания и на основе этих данных составили рейтинг брокеров. Надеемся, полученная информация поможет заинтересованным инвесторам выбрать из этого списка подходящего для себя партнера. Хотите узнать, кто лучший брокер для IPO? Читайте наш материал и сравнивайте компании-посредники вместе с нами.
Кто такой брокер
Брокер — это финансовая организация, являющаяся профессиональным участником фондового рынка, обладающая соответствующей лицензией и выступающая в роли посредника между инвестором и биржей в сделках купли-продажи ценных бумаг. Частные лица могут участвовать в биржевых торгах только при посредничестве таких профессиональных организаций.
В России представлено немало брокерских контор, работающих с отечественными и иностранными биржевыми площадками. Однако ipo брокеры встречаются довольно редко. Основная часть сделок на биржах проходит на вторичном рынке, то есть уже после выпуска бумаг в свободное обращение. Доступ же к pre-IPO и IPO — это пока достаточно экзотичная для России услуга, ее оказывают далеко не все брокеры. Поэтому в нашем исследовании будут присутствовать не только российские брокеры, но и иностранные, сотрудничающие с россиянами.
Что такое IPO
IPO — это сокращение от Initial Public Offering. Так по-английски называется процедура первого публичного предложения компанией-эмитентом своих бумаг на фондовом рынке. После того как компания проведет IPO, она становится публичной, а ее ценные бумаги поступают в свободную продажу на бирже. Выход на IPO позволяет организации привлечь капитал на текущую деятельность и развитие, увеличить ликвидность бумаг, а желающим выйти из нее акционерам — сбыть свои активы.
IPO — это большой путь, порой длящийся несколько лет. Обычно он включает следующие шаги:
- Наем компанией банков-андеррайтеров для будущего размещения бумаг на бирже. Эти банки выступят первыми их держателями.
- Выбор биржи для листинга. Подготовка документации и подача ее регистратору. Определение числа выпускаемых бумаг и их стоимости.
- Роуд-шоу — проведение компанией серии презентаций выпускаемых бумаг для потенциальных покупателей.
- Pre-IPO (премаркет) на внебиржевом рынке — продажа банками-андеррайтерами части своих пакетов брокерским компаниям и якорным инвесторам с крупным капиталом. Цены на этом этапе обычно равны или чуть ниже стоимости размещения. Премаркет проводится ориентировочно за 2 недели до IPO.
- Запуск IPO на биржевой площадке. В первый день поступления бумаг на биржу проводится максимальное число сделок и стоимость бумаг, как правило, резко возрастает.
- Период lock-up — обычно от 3 месяцев до полугода. В течение этого срока покупатели, приобретшие бумаги на pre-IPO и IPO, не имеют права продавать их. Такое ограничение введено для борьбы со спекуляциями и волатильностью.
Рядовые инвесторы имеют возможность участвовать в IPO, начиная с 4 шага. То есть они могут купить бумаги на этапе pre-IPO и непосредственного запуска IPO. Для участия в IPO инвестор подает своему брокеру поручение на покупку необходимого актива, а тот выводит эту заявку на внебиржевой или биржевой рынок, где она исполняется.
Критерии выбора брокера для IPO
Выбирая посредника для инвестиций в IPO, следует отдать предпочтение компании, которая, во-первых, предоставляет такую услугу, а во-вторых, делает это на выгодных и комфортных условиях. Необходимо убедиться в наличии у брокера лицензии, хорошей репутации, ознакомиться с размером комиссий, ограничениями на вход в IPO и другими особенностями обслуживания.
Изучая российский рынок, мы отобрали нескольких брокеров, позволяющих торговать на IPO, и сравнили их по всем этим ключевым показателям.
Сравнительная таблица условий торговли на IPO
В наш список вошло 5 претендентов на статус лучшего брокера для торговли на IPO:
- «Фридом Финанс»;
- «Тинькофф Инвестиции»;
- «Финам»;
- United Traders;
- Just2Trade.
Ниже приведены итоговые таблица с условиями предоставления ими интересующей нас услуги.
| Название брокерской организации | Статус квалифицированного инвестора | Минимальная сумма для участия в сделке | Комиссия при покупке |
| Фридом Финанс | Требуется | 2 тысячи долларов | 3% — для портфеля свыше 50 тысяч долларов; 4% — для портфеля 20-50 тысяч долларов; 5% — для портфеля до 20 тысяч долларов. |
| Тинькофф Инвестиции | Требуется | 5 тысяч долларов | 2% |
| Финам | Требуется | 1 тысяча долларов | 5% |
| United Traders | Не требуется | 50 долларов (рекомендуемое брокером значение — 500 долларов) | 3,5% |
| Just2Trade | Не требуется | 1 тысяча долларов | 4% |
| Название брокерской организации | Комиссия при продаже | Комиссия на прибыль | Lock-up-период |
| Фридом Финанс | Стандартная — 0,5%. При выходе ранее истечения локап-периода — 10-15%. | Отсутствует | 93 дня |
| Тинькофф Инвестиции | 0,25% | Отсутствует | Отсутствует (за исключением активов, по которым lock-up устанавливается эмитентом, биржей или регулирующим органом) |
| Финам | 0,3% | Отсутствует | Отсутствует (за исключением ограничений, вводимых эмитентом, биржей или регулятором) |
| United Traders | Стандартная — 0,5%. При досрочном выходе из локап-периода — 10-15%. | 20% | От 95 до 180 дней |
| Just2Trade | Стандартная — 0,006 доллара за акцию (минимум 1,5 доллара на сделку). При досрочном выходе в течение локап-периода — 1,75%. | Отсутствует | От 30 дней |
Лучшие брокеры для участия в IPO
Фридом Финанс
«Фридом Финанс» — российский брокер, деятельность которого одобрена Центробанком РФ. Входит в американскую холдинговую группу Freedom Holding Corp. Функционирует с 2008 года и является старейшим и крупнейшим игроком рынка IPO на территории постсоветского пространства. Пользуется большой популярностью у россиян, использующих IPO для заработка.
Брокер предлагает следующие условия участия в торгах на IPO:
- Обязательное наличие аттестата квалифицированного инвестора.
- Минимальная сумма сделки — 2 тысячи долларов.
- Комиссия при входе в сделку определяется размером суммарного портфеля клиента. 3% — для портфеля свыше 50 тысяч долларов, 4% — для портфеля 20-50 тысяч долларов, 5% — для портфеля до 20 тысяч долларов.
- Комиссия на выход из сделки — 0,5%.
- Длительность локап-периода — 93 дня.
- Комиссия при срочном выходе до завершения локап-периода — 10-15%.
- Размер аллокации по сделкам варьируется не только в зависимости от IPO, но и в соответствии с рейтингом клиента: чем он выше, тем больше аллокация.
Компания предлагает участвовать не во всех IPO — ассортимент подбирается аналитиками на основе их исследования наиболее перспективных размещений. Статистика по участию впечатляющая: с 2012 года компанией было предложено 153 IPO, средневзвешенная доходность по ним по истечении локап-периода — свыше 50%.
Поскольку брокер находится в российской юрисдикции, он не может выводить на IPO инвесторов без статуса «квал». Однако для лиц, не имеющих аттестата, организация создала собственный ЗПИФ «Фонд первичных размещений». Приобретение инвестиционного пая в нем позволяет опосредованно участвовать в IPO, минуя ограничения.
Преимущества обслуживания в компании:
- российская юрисдикция брокера;
- большое количество IPO для торговли;
- возможность заработка на IPO для лиц, не обладающих статусом «квал», — через фирменный ЗПИФ.
Недостатки:
- необходимость аттестата квалифицированного инвестора для самостоятельного приобретения бумаг на IPO;
- наличие продолжительного локап-периода;
- высокая комиссия при быстром выходе из позиции раньше истечения срока lock-up;
- ощутимый минимальный лимит на вход в позицию;
- зависимость аллокации от рейтинга клиента.
Тинькофф Инвестиции
«Тинькофф Инвестиции» — один из популярнейших отечественных брокеров. Выводит на IPO только клиентов, подключенных к тарифу «Премиум» и обладающих статусом «квал». Вниманию трейдеров предлагаются не все IPO, а отобранные аналитиками компании. За 2019 год брокер рекомендовал участие в 8 первичных размещениях, в 2020 — только в одном.
Условия обслуживания:
- Абонентская плата по тарифу «Премиум» — от 990 до 3000 рублей ежемесячно. С держателей портфелей свыше 3 миллионов рублей абонентская плата не взимается.
- Минимальная сумма сделки на IPO — 5 тысяч долларов.
- Комиссия при входе в позицию — 2%, при выходе из нее — 0,25%.
- Локап-периода, как правило, нет. Продать ценные бумаги можно в любое время.
- Обслуживание включает консультационные услуги персонального менеджера по инвестициям.
Плюсы брокера:
- наличие российской лицензии;
- отсутствие периода lock-up;
- невысокие комиссионные сборы.
Минусы:
- малый ассортимент IPO;
- абонентская плата;
- высокий порог заключения сделки;
- необходимость аттестата со статусом «квал»;
- получение информации о предстоящих IPO возможно только при подключении к тарифу «Премиум».
Финам
«Финам» — один из самых опытных российских брокеров. Присутствует на бирже с 1990 года, лицензирован Центробанком РФ. Брокер предлагает только отобранные экспертами компании размещения. На корпоративном портале в свободном доступе имеется вся информация о предстоящих IPO с подробными карточками эмиссий.
Условия участия в IPO:
- Обязателен аттестат квалифицированного инвестора.
- Минимальная сумма сделки — 1 тысяча долларов.
- Комиссия при входе в позицию — 5%, при выходе — 0,3 %.
- Lock-up, как правило, не устанавливается.
- Размер аллокации зависит от рейтинга клиента.
Плюсы сотрудничества с «Финам»:
- лицензия от Центробанка России;
- невысокий порог на вход;
- отсутствие периода lock-up;
- отличное информирование.
Минусы:
- необходимость аттестата со статусом «квал»;
- высокая комиссия при покупке акций;
- скудный выбор размещений;
- технически локап-период отсутствует, однако при ранней продаже бумаг брокер впоследствии может отказать в допуске к следующим размещениям;
- зависимость аллокации от клиентского рейтинга.
UnitedTraders
United Traders — европейский брокер родом из Таллина, получивший лицензию в оффшорной зоне — на Виргинских островах. Поскольку организация зарегистрирована за рубежом и не подотчетна Центробанку РФ, она может сотрудничать с лицами, не имеющими статуса «квал». Брокер имеет удобный функционал для инвестиций в Pre-IPO, OTC и IPO. На корпоративном ресурсе размещен календарь размещений с прогнозами доходности, оценками рисков и сроками.
Условия обслуживания:
- Порог на вход в сделку — 50 долларов.
- Комиссия при покупке акций — 3,5%, при сбыте — 0,5%.
- При наличии прибыли по сделке взимаются дополнительные комиссионные в размере 20%.
- Длительность lock-up-периода — 95 дней
- Комиссия при выходе из позиции ранее истечения срока lock-up —10-15%.
Плюсы брокера:
- минимальный лимит на участие в сделках IPO;
- хорошая аналитическая база — предложения IPO представляют собой инвестиционные идеи с обоснованием доходности и рисков;
- не требуется квалификационный аттестат.
Минусы:
- оффшорная лицензия, несущая риск для российских клиентов;
- наличие дополнительного сбора на прибыль;
- высокие комиссионные.
Just2Trade
Just2Trade — в прошлом американская компания, выкупленная российской холдинговой группой «Финам». Имеет лицензию оффшорной зоны Кипра. Предоставляет возможность клиентам самостоятельно выбирать IPO для торговли, не ограничивая их выбором аналитиков. На сайте представлен календарь размещений с краткой справкой по каждому.
Условия торговли на IPO:
- Статус квалифицированного инвестора не требуется.
- Минимальный лимит по сделке — 1 тысяча долларов.
- Комиссия при входе в позицию — 4 %, при выходе из нее — 0,006 доллара за акцию (минимум 1,5 доллара на сделку).
- Срок lock-up — 30 дней.
- Комиссия при досрочной продаже бумаг — 1,75%.
Преимущества брокера:
- приемлемое ограничение на вход в сделку;
- короткий срок lock-up;
- разнообразие предложений IPO, возможность выбора — за клиентом;
- отсутствие необходимости получения квалификационного аттестата.
Недостатки:
- высокие комиссии;
- присутствие неторговых рисков из-за оффшорной лицензии.
Заключение
Исследование российского рынка позволило нам выделить 5 брокерских компаний, предоставляющих доступ к торгам на pre-IPO и IPO. Условия обслуживания в них серьезно различаются. Безусловно, каждый из этих брокеров заслуживает внимания тех, кто желает зарабатывать на первичных размещениях акций. Самые низкие комиссии предлагает «Тинькофф Инвестиции», самое большое число IPO — «Фридом Финанс» и Just2Trade, а самый низкий порог участия — у United Traders. Из этих пяти посредников каждый инвестор сможет выбрать для себя партнера в соответствии с личными критериями и предпочтениями.
