По оценкам экспертов, в мире насчитывается более 1 миллиарда курильщиков. Табачная индустрия суммарно вносит в казну разных стран более 200 миллиардов долларов ежегодно. Хотя властями предпринимается множество ограничительных мер, сигареты и сигары по-прежнему остаются востребованными у потребителей и относятся к товарам первой необходимости.
Сегмент производства табачных и сопутствующих им изделий в США и в целом по миру по своей динамике отстает от остального рынка. Отрасль переживает не самые спокойные времена. Снижение продаж в первый период пандемии, рост акцизных сборов и налогов, ограничения в рекламе, конкуренция со стороны электронных бездымных испарителей — все это серьезные вызовы для табачных компаний.
Несмотря на имеющиеся трудности, акции табачных компаний США могут стать неплохим вложением. Сегодня бумаги почти всех ключевых игроков табачного рынка торгуются с дисконтом и находятся в перепроданном состоянии. Многие табачные компании выплачивают высокие дивиденды, намного превышающие средний показатель по американским акциям (~ 2%). Восстанавливаются и объемы реализации табака. Они уже превысили показатели доковидного 2019 года. Ожидается, что к 2025 году продажи табака достигнут 900 миллиардов долларов, а к 2030 году превысят триллион долларов. Приобретение акций табачного сегмента становится интересной инвестиционной идеей.
В этой статье мы рассмотрели несколько самых крупных представителей данной отрасли в Америке.
Philip Morris International
Philip Morris International Inc. (тикер: PM) — ведущий американский производитель и поставщик сигарет, никотинсодержащей продукции, бездымных устройств, аксессуаров к ним. Компания основана в 1987 году.
Корпоративный портфель включает широкий ассортимент международных и местных брендов различной ценовой категории. Наиболее известные из них: Marlboro, L&M, Parliament, Chesterfield.
Бизнес компании отлично диверсифицирован географически:
- страны Европы — 37% корпоративных продаж;
- Восточная Азия и Австралия — 19%;
- Южная и Юго-Восточная Азия — 15%.
Традиционные формы табачной продукции генерируют порядка 75% выручки компании. Однако с каждым годом производитель все больше акцентирует внимание на альтернативных направлениях — системах нагревания табака и электронных сигаретах. Наиболее узнаваемым брендом данной категории продуктов является IQOS, продажи которого Philip Morris начал в 2014 году. Сегодня этим устройством нагревания табака пользуется более 20 миллионов курильщиков со всего света.
Рыночная капитализация компании составляет 163,1 миллиарда долларов. Выручка PM увеличилась до 34 миллиардов. Чистая прибыль — на 15%, до 7 миллиардов долларов. Чистая рентабельность бизнеса равна 31%.
Акции Philip Morris за год увеличились в цене на 24%. По итогам финансового года руководство PM прогнозирует рост выручки на 9% относительно предшествующего периода. Также оно надеется на продолжение позитивной динамики в 2022 году. Консенсус-прогноз по стоимости акций на ближайшие 12 месяцев — 114 долларов (апсайд 8%).
Кроме того, держатели акций PM могут получить дополнительный доход за счет дивидендов. Компания распределяет между акционерами около 85% своей прибыли. Дивидендная доходность за последние двенадцать месяцев — 5,37%, или 5 долларов на акцию.
Altria Group
Altria Group Inc. (тикер: MO) — один из передовиков мирового табачного рынка. Является материнской компанией Philip Morris International. Создана в 1822 году.
Altria Group через свои дочерние компании производит и продает:
- сигареты, сигары, трубный табак, табачные смеси;
- влажные бездымные табачные изделия — оральный влажный табак, снюсы (оральные никотинсодержащие пакеты);
- электронные сигареты и устройства нагревания табака;
- столовые, игристые вина.
Свою табачную продукцию компания в основном продает оптовым закупщикам, крупным розничным сетям магазинов.
Табачный гигант переживает непростой период. Некоторые его инвестиции не оправдали ожиданий. Приобретенный бренд электронных сигарет JUUL растерял свои позиции на фоне конкурентов и снижения популярности вейпинга. Купленная доля в пивоваренной компании Anheuser-Busch InBev (ABI) также не дала прибыли, поскольку ABI пока не смогла восстановиться после обвала 2020 года. Кроме того, в результате судебного спора о нарушенном патентном праве компаниям Philip Morris International и Altria запретили продажу и импорт устройств IQOS, что усложнило для Altria трансформацию бизнеса.
На этом фоне корпорация зафиксировала убытки. За девять месяцев 2021 года ее выручка снизилась менее чем на 1%, до 19,76 миллиарда долларов. Чистая прибыль сократилась на 67%, до 843 миллионов.
Однако аналитики все же с позитивом смотрят на перспективы акций Altria. Холдинг является дивидендным аристократом, стабильно платит самые высокие в отрасли дивиденды. Для трейдеров это является серьезным стимулом к покупке и удержанию его бумаг. Рыночная капитализация на сегодня составляет 94,6 миллиарда долларов. Баланс у компании довольно силен, чтобы продолжать столь же значительные выплаты в будущем. Инвесторы смогут зафиксировать дивиденды — 6,75%, или 1,45 доллара на акцию.
Акции Altria за прошедший год увеличились в цене на 18%, несмотря на все трудности. Ожидается, что доходы холдинга в 2022 году возрастут.
Turning Point Brands
Turning Point Brands Inc. (тикер: TPB) — американская компания, производящая и продающая различные виды табачных изделий, вейпинговых продуктов, а также сопутствующих им товаров. Учреждена в 2004 году.
Производитель работает в трех сегментах:
- табак и товары для курения — сигары, сигареты, сигарный и трубочный табак, сигаретная бумага, фильтры, упаковка;
- бездымные продукты — влажный табак, жевательные табачные изделия;
- продукция NewGen — электронные сигареты, испарители, жидкости для вейпинга.
Корпоративный портфель состоит из нескольких ведущих брендов: Zig-Zag, Beech-Nut, Stoker’s, Trophy, VaporBeast. Товары этих брендов доступны более чем в ста торговых точках, разбросанных по всей Северной Америке.
До пандемии, в 2019 году, Turning Point Brands получил около 360 миллионов долларов общих доходов. В 2020 финансовом году этот показатель вырос до 405 миллионов. Компания пользовалась поддержкой со стороны хедж-фондов, активно вкладывавшихся в ее бумаги. Однако в 3 квартале 2021 года отчет компании не привел инвесторов в восторг, как и снижение ожиданий ее руководства на будущий год. Это вызвало бегство из актива. Из-за этого акции TPB суммарно снизились за минувший год почти на 37%. Это падение пошло вразрез с объективным положением дел компании.
Рыночная капитализация ее равна 636,6 миллионов долларов. Чистая рентабельность составляет 11,84%. За девять месяцев 2021 года выручка увеличилась на 13%, до 340 миллионов. Чистая прибыль возросла на 71%, до 40,6 миллиона. Корпоративные бренды Zig-Zag и Stoker’s преуспевают. Партнерство с каннабисной канадской компанией Canadian American Standard Hemp (CASH) также приносит свои плоды.
Эксперты позитивно оценивают акции TPB, предвещая им рост более чем на 50% в ближайший год — до уровня 45 долларов. Дивидендная доходность на акцию – 0,62%.
Vector Group
Vector Group Ltd. (тикер: VGR) — диверсифицированный холдинг, производящий и продающий сигаретную продукцию через свои дочерние компании Liggett Group LLC и Vector Tobacco Inc. Холдинг основан в 2000 году. Дочерние компании появились раньше — в 1873 и 1996 годах соответственно.
Холдинг производит более ста видов сигарет, выпуская их под собственными брендами EAGLE 20, Pyramid, Montego, Grand Prix, Liggett Select, Eve, а также под брендами своих партнеров в США. Свою продукцию Vector Group реализует через оптовых закупщиков, дистрибьюторов, сети продуктовых магазинов, аптек.
Еще одним направлением работы холдинга являются инвестиции в недвижимость, которые она осуществляет через подконтрольную компанию New Valley LLC.
Vector Group добился особенно хороших результатов в 2021 году, получив за первые 9 месяцев увеличенную на 33% выручку — 1,93 миллиарда долларов. Чистая прибыль за тот же период возросла на 192% — с 58,7 миллиона до 171,6 миллиона. На этом фоне акции холдинга показывали хороший рост.
В декабре 2021 года руководство приняло решение о выделении дочернего подразделения Douglas Elliman Realty, занимавшегося брокерскими услугами в сфере недвижимости, в отдельную компанию с собственными акциями. Это вызвало перераспределение активов между акционерами — и цена на акции VGR оказалась сниженной. Для текущих инвесторов это не создало убытков, поскольку у них в собственности появились бумаги новой компании (или компенсация за них). Для потенциальных же инвесторов такой внезапный дисконт создал благоприятную возможность для входа в длинную позицию по VGR. В итоге котировки за год показали уменьшение на 10,27%, что однако не свидетельствует о неудаче холдинга.
На сегодня рыночная капитализация Vector Group равна 1,72 миллиарда долларов. Чистая рентабельность бизнеса — 8,32%. Прогнозы аналитиков благоприятны: целевая цена на год для акций VGR — 12 долларов, что соответствует приросту в 13,84%. Инвесторы также имеют возможность получить дивиденды в размере 0,2 доллара на акцию (дивдоходность — 6,99%).
Заключение
Восстановление американской экономики и растущие вслед за этим объемы продаж табачных изделий делает т.н. «акции греха» потенциально выгодными для вложений. Табачная отрасль постепенно выходит из кризиса, наращивает темпы развития. Многие из ведущих производителей пытаются адаптироваться к новым тенденциям на рынке: пытаются влиться в индустрию вейпов, присматриваются к каннабиноидному направлению. Все это дает им шанс не просто на успешное восстановление, но и на расширение бизнеса. Инвесторам же это сулит неплохую прибыль.
