Акции необходимо покупать исходя из выбранной цели и стратегии. Однако перед этим нужно изучить финансовую отчётность компаний, у которых вы собираетесь купить ценные бумаги. Это поможет понять, стоит ли их приобретать или нет. Рассказываем, что должно насторожить инвестора.
Высокая долговая нагрузка
Если компания работает эффективно, то умеренные долги – это нестрашно. Рентабельность бизнеса выше ставки по кредиту, а прибыль покрывает процентные выплаты.
Слишком большие долги вредят бизнесу: чем они выше, тем ниже возможность привлекать финансирование для развития и выше риск банкротства. Когда компания перегружена долговыми обязательствами, то это навредит и инвесторам.
Ситуацию можно проанализировать с помощью показателя «чистый долг / EBITDA».
- «Чистый долг» – долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы за вычетом денежных средств и их эквивалентов.
- EBITDA — прибыль компании за вычетом налоговых платежей, процентов по кредитам и начисленной амортизации.
Чем выше коэффициент, тем меньше финансовая устойчивость и тем выше риск банкротства или дефолта. Если «чистый долг / EBITDA» меньше 2, то у компании комфортный уровень долговой нагрузки.
Если показатель от 2 до 4, то приемлемый уровень. Если больше 4, то это высокий уровень. Компания уязвима, котировки ее акций чувствительны к неблагоприятным событиям.
Яркий пример по итогам 2020 года — российский промышленный холдинг «Мечел», объединяющий более 20 предприятий по добыче и реализации угля, производству руды и электроэнергии.
Его соотношение «чистый долг / EBITDA» превышало показатель 8. На выплату кредитов у холдинга уходила практически вся прибыль. В таких условиях сложно поддерживать производственные мощности, что в долгосрочной перспективе может повлечь ухудшение финансовых и операционных показателей.
Мало акций в свободном обращении
Доля акций в свободном обращении, называется free-float, или FF (англ. – свободное плавание). Это отношение количества ценных бумаг, доступных частным инвесторам, к общему количеству акций.
Компания продает не все ценные бумаги. Существует несколько причин:
- владельцы не хотят утратить контроль над компанией;
- институциональные инвесторы (компании или организации, вкладывающие деньги от имени других людей) приобретают какую-то часть на долгосрочную перспективу.
На рынок также не попадают бумаги предприятий, занятых в стратегических отраслях для страны. Есть еще акции только для сотрудников в виде премий или опционов — это нужно компаниям для повышения лояльности коллектива.
Узнать, какой процент акций сейчас в свободном обращении, можно так: общее число выпущенных ценных бумаг (например, 100 тысяч) разделить на количество тех, что находятся в обращении (10 тысяч). Free-float равен 10%, а если в виде коэффициента – 0,1.
Чем меньше этот показатель, тем хуже она будет продаваться. Это работает так: если акций в свободном обращении мало, то их сложнее реализовывать без потерь. Это делает ее непривлекательной для крупных игроков, в первую очередь инвестиционных фондов.
По итогам прошлого года акции такой крутой и эффективной компании, как «Газпром нефть» показывали весьма посредственную динамику в сравнении с другими предприятиями отрасли именно по этой причине.
Дополнительный выпуск акций
Иногда компании выпускают дополнительные акции сверх тех, что у нее уже есть. Это называется Follow-on Pablic Offering (FPO). Из-за этого акции падают в цене, а доли инвесторов размываются и теряют прежний вес.
Например, до выпуска у инвестора было 10% акций. Когда компания увеличила количество ценных бумаг в 2 раза, то доля снизилась до 5%.
Бизнес поступает так, чтобы привлечь дополнительные безвозмездные средства. Деньги идут на погашение долга, крупные инвестиционные проекты, пополнение оборотных средств и прочие нужды компании.
Инвестору необходимо следить за дополнительным выпуском акций, ведь когда бизнес привлекает дополнительный капитал, он инвестор несет убытки. Если компания делает это слишком часто, скупать ее акции может быть невыгодно.
«Мусорные» или бросовые облигации
Термин «мусорные» облигации, или junk bonds, появился в США в начале 1970-х. Тогда на финансовый рынок облигации выпустили эмитенты с низким финансовым рейтингом.
В России для таких бумаг есть официальное название — высокодоходные облигации (ВДО). Подобные бумаги размещают на Московской и Санкт-Петербургской биржах малые и средние предприятия-эмитенты (МСП).
Высокодоходными они называются, потому что за счет повышенного вознаграждения эмитенты привлекают инвесторов.
Существует серьезный риск, что инвестор либо вообще не вернет деньги, либо получит средства с большим опозданием. Компании обещают высокую доходность, потому что не могут выполнять свои обязательства. Они надеются получить деньги инвесторов и погасить долги, но гарантий нет.
Шанс заработать на «мусорных» облигациях есть. Они могут принести больше прибыли, чем обычные, но это стирается из-за неплатежеспособности компаний. Риск слишком велик, поэтому новичкам лучше избегать этого сегмента.
Краудлендинг
Краудлендинг – это прямое финансирование заемщика частными инвесторами (могут быть частные лица и предприятия).
Как это работает?
Компания обращается на площадку краудлендинга. Там оценивают ее кредитоспособность и выставляют балл. Компания формирует заявку на получение средств. Частные инвесторы анализируют ее и переводят деньги.
За это отвечает площадка: переводит нужную сумму, потом переводит деньги инвесторам и забирает себе определенный процент от сделки.
Одну заявку могут профинансировать несколько инвесторов. А инвестор имеет право распределить деньги одновременно между несколькими заявками.
Насколько все это законно?
Это законно – в России с 1 января 2020 года начал работать закон «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ». В нашей стране и мире такое альтернативное инвестирование активно развивается.
Есть мнение, что краудлендинг – высокорисковая форма инвестиций через площадку-посредника. Вот его минусы:
- Если срочно понадобятся деньги, то инвестор не сможет быстро выйти из этого инструмента. Займы будут выплачиваться долго и по частям.
- Банкротство платформы.
- Риск невозврата со стороны заемщика.
- Злоупотребление внутри платформы.
Чем больше у инвестора опыта, тем эффективнее он может использовать инструменты с высоким уровнем риска. Но в начале пути лучше обезопасить себя и выбирать только надежные способы заработать на инвестициях.
