ОАО “Эталон Групп” (ETLN) вместе со своими дочерними компаниями в основном занимается жилищным строительством и строительством в Санкт-Петербурге и Москве в России.
Инвест-идея от ЛМС
- Прогнозная цена: 80 ₽ (+28,33%)
- Рекомендация: Держать
- Дата: 29.03.2023
- Срок прогноза: 12 месяцев
- Источник: BestStocks.ru
Драйверы роста:
- Существенная недооценка по отношению к активам компании. Исходя из проведенной компанией Nikoliers оценки активов Эталон Групп, их совокупная стоимость на конец 2022 года составила $3,74 млрд.(288 млрд. руб.), что в 12 раз превышает рыночную оценку компании.
- Успешный выход компании на региональный уровень. За счет программы регионального развития, запущенной в 2021 году, на эти проекты пришлось 3.5 млрд руб. выручки за 2022 год или 5% от общей выручки в сегменте девелопмента жилья. Отдельно выделим фактор сохранения высокой валовой рентабельности в региональных проектах. По итогам 2022 года данный показатель составил 43%, тогда как в Москве и Санкт-Петербурге он продемонстрировал результат в размере 38% и 42%, соответственно. Аналитики предполагают, что компания и дальше продолжит развивать региональное направление, которое может обеспечить более высокую рентабельность проектов, ввиду ограниченного качественного предложения в региональных центрах и более низкой конкуренцией по сравнению с Москвой и Санкт-Петербургом.
Драйвер, сдерживающий рост:
- Противоречивые результаты по МСФО за 2022 год. Выручка строительной компании сократилась на 7,6% до $1,05 млрд. (80,56 млрд. руб.). Чистая прибыль Эталон Групп увеличилась в 4,3 раза до $168,83 млн. (13 млрд. руб.) благодаря доходу от сделки M&A по стратегическому приобретению российского подразделения корпорации «ЮИТ». Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.06, P/E = 1.86, Net debt/EBITDA = 0.77.
Инвест-идея от Инвестиционного банка Синара
- Рекомендация: Держать
- Дата: 29.03.2023
- Срок прогноза: 12 месяцев
- Источник: BestStocks.ru
Драйверы, сдерживающие рост:
- Результаты по МСФО за 2022 г. Выручка снизилась на 7,6% до 80,6 млрд руб., EBITDA — на 7,8% до 16,5 млрд руб. При этом выручка оказалась на 4% ниже ожиданий аналитиков, тогда как EBITDA, наоборот, превысила прогноз на 10%; кроме того, динамика выручки Etalon Group ожидаемо оказалась хуже, чем у Группы ЛСР (-7,6% против +7%). Чистая прибыль выросла до 13 млрд руб. благодаря единоразовой выгоде в размере 12 млрд руб., полученной от приобретения «ЮИТ Россия» в 1П22. Без учета данной статьи прибыль по итогам года уменьшилась на 68% до 0,9 млрд руб.
- Отсутствие информации по выплате дивидендов. Компания не огласила каких-либо планов по данному вопросу.
Оформите подписку и получайте самые свежие рекомендации по торговле американскими акциями. Выберите наиболее удобный тип подписки (на день, ежемесячную, ежегодную или бессрочную). Чтобы сразу оценить все преимущества, воспользуйтесь бесплатным пробным периодом.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы получать больше информации об инвестициях.
