Фондовый рынок от стабильного роста с конца января – середины февраля почти перестал расти.
На 39% с максимальных уровней января упали акции производителя интерактивных велотренажеров Peloton Interactive Inc, смазав компании феноменальный рост прошлого года. Акции поставщик виртуальных услуг Teladoc Health Inc снизились на 44% по сравнению с серединой февраля (кстати, аналитики в них все таки увероены и снова рекомендуют их покупать). Tesla Inc, самая известная компания среди тех, кто рос в прошлом году потеряла более $250 млрд рыночной стоимости с конца января.
А в последнее время стали терять и фирмы, которые должны были выиграть от возврата экономики в привычное русло. Индекс Russell 2000 акций компаний небольшой капитализации (этот индекс очень чувствителен к экономическому росту) упали на 8,5% с максимума 15 марта. Акции Tupperware упали на 37% с максимума 11 января. после более чем удвоения последнего года. Акции часовой компании Fossil Group Inc, которые выросли на 173% за короткий промежуток времени с 27 декабря по 27 января, упали, потеряв 58% от своего максимума.
Эти потери примечательны тем, что индексы широкого рынка, хоть и не росли, но торговались недалеко от максимумов. Некоторые аналитики считают, что этот двойной откат – и в акциях, которые сильно выиграли от коронавируса и в акциях традиционной циклической экономики (которые вроде бы должны расти вместе с выздоровлением экономики) – следствие ухода спекулятивных денег. И этот уход продолжится, задев уже и весь рынок, пишет Wall Street Journal. Ведь коэффициенты типа P/E (Price-to-earnings ratio, «цена-прибыль») все еще далеки от исторических средних значений.
Добавил нервов и бегства из акций и рост доходности государственных облигаций США. Обычно это происходит, когда экономика начинает расти. А экономисты опрошенные Wall Srtret Journal ожидают, что экономический рост ускорится до 5,95% в этом году, это станет самым быстрым темпом за почти четыре десятилетия.
Рост доходности казначейских облигаций, которые используются как инвестиции с минимальным риском в формулах расчета стоимости акций, приводит к тому, что будущие денежные потоки становятся менее ценными по сравнению с текущими. Наиболее пострадают акции роста, инвесторы начнут пересматривать свои портфели в пользу акций розничных торговцев, промышленных компаний и банков (это так называемые циклические акции).
Достается и компаниям, которые вышли на рынок при помощи SPAC. Многие из них убыточны и SPAC для них более безопасный путь выхода на биржу. Цена акций Virgin Galactic Holdings Inc упала на 53% с февральских максимумов (и после удвоения в 2020). Цены на Churchill Capital Corp IV снизились на 67% по сравнению с показателем 18 февраля, когда они были в пять раз выше, чем при размещении.
