ОБНОВЛЕНИЕ
- Центральный Банк объявил о возобновлении торгов 24 марта 2022 года
- Для торговли будут доступны 33 ценные бумаги
- Оригинальный текст статьи не изменён
После того, как Мосбиржа (MOEX) приостановила торговлю на фондовом рынке акций, частные инвесторы стали задаваться вопросами:
- Нужно ли покупать просевшие российские компании?
- Если покупать, то какие акции лучше приобрести?
- Как можно подготовиться к открытию Мосбиржи?
- Где получить актуальную информацию об открытии Мосбиржи?
Подпишитесь на Телеграм-канал BestStocks, чтобы быть в курсе всех новостей, прогнозов по акциям и аналитики. Ссылка на канал: https://t.me/beststocksru
Сроки открытия Мосбиржи
Мы уже писали, что не видим предпосылок для скорого открытия Мосбиржи и даже дали прогноз: Мосбиржа не откроется до конца марта 2022 года.
При этом Мосбиржа начала движение в сторону снятия запрета на торговлю. Так, например, основная сессия на валютном рынке не останавливала свою работу с 24 февраля 2022 года. А 21 марта 2022 года были возобновлены торги по российским ОФЗ.
Ограничения, установленные на Московской бирже
Несмотря на то, что сроки открытия Московской биржи пока неизвестны, это не мешает частным инвесторам подготовиться к открытию. Для начала расскажем, какие ограничения действовали на момент приостановки торгов:
- Запрет на продажу ценных бумаг российских компаний нерезидентами, то есть иностранными компаниями и частными лицами
- Запрет на открытие коротких позиций (шорты), то есть нельзя шортить или «играть на понижение»
Мы сразу должны сказать, что любая информация, которая указана в этом материале, не является инвестиционной рекомендацией. Здесь приведены общедоступные данные и их возможные интерпретации.
Почему акции российских компаний могут вырасти после открытия Московской биржи
- Минфин объявил о мерах поддержки фондового рынка, в рамках которых будет направлен 1 трлн рублей на покупку ценных бумаг российских компаний и ОФЗ.
- После катастрофического снижения котировок некоторые компании-эмитенты задумываются об обратном выкупе акций. О таких планах Интер Рао стало известно на прошлой неделе.
- ЦБ внимательно следит за ситуацией и постепенно «раскручивает гайки»: на этой неделе стали доступны торги ОФЗ, следующим шагом может стать возобновление торгов ограниченным списком акций, например, входящими в индекс Мосбиржи.
Компании, которые потеряли в цене больше всех
Мы собрали топ-10 компаний, которые потеряли в цене больше всех. Это не значит, что они являются главными претендентами на покупку, но на них стоит обратить внимание:
| Тикер | Компания | Изменение, YTD |
|---|---|---|
| VKCO | VK-гдр | -65,86% |
| CIAN | CIAN-адр | -62,29% |
| HHRU | iHHRU-адр | -60,25% |
| VTBR | ВТБ ао | -60,00% |
| YNDX | Yandex clA | -57,67% |
| SBER | Сбербанк | -56,89% |
| PIKK | ПИК ао | -56,68% |
| RENI | Ренессанс | -55,66% |
| OZON | OZON-адр | -51,80% |
| POGR | Petropavl | -50,31% |
Среди 10 компаний сразу обращают на себя внимание 4 компании, чьи акции торгуются на зарубежных биржах:
- Циан
- HeadHunter
- Яндекс
- Озон
Это неслучайно, т.к. от этих акций нерезиденты избавлялись в первую очередь, поэтому они продемонстрировали самое серьёзное падение.
Компании-экспортёры, на которые стоит обратить внимание
Также стоит обратить внимание на компании, которые занимаются экспортной деятельностью. У них есть предпосылки как для роста, так и для падения:
- С одной стороны — экспорт это получение валютной выручки и один из инструментов геополитики государства.
- С другой стороны — эти компании являются одним из целей внешних санкций в отношении России
| Тикер | Компания | Изменение, YTD |
|---|---|---|
| ROSN | Роснефть | -49,28% |
| RNFT | РуссНфт ао | -47,44% |
| IRAO | ИнтерРАОао | -35,23% |
| MTLR | Мечел ао | -34,67% |
| GAZP | ГАЗПРОМ ао | -32,17% |
| MAGN | ММК | -31,57% |
| POLY | Polymetal | -31,16% |
| ALRS | АЛРОСА ао | -29,97% |
| NVTK | Новатэк ао | -27,93% |
| AGRO | AGRO-гдр | -27,14% |
| TATN | Татнфт 3ао | -27,03% |
| LKOH | ЛУКОЙЛ | -22,49% |
| RUAL | РУСАЛ ао | -15,62% |
| NLMK | НЛМК ао | -14,21% |
| GMKN | ГМКНорНик | -14,10% |
| PLZL | Полюс | -13,68% |
| CHMF | СевСт-ао | -12,90% |
| PHOR | ФосАгро ао | -12,68% |
Компании-экспортёры с максимальной долей государственного участия
Также важно выделить компании, в акционерном капитале которых большую долю имеет государство. Это может негативно сказаться на получении экспортной выручки, но не значит, что компания покажет плохие результаты в России.
Самая большая доля государства в компаниях приходится на Росимущество. Именно Росимущество контролирует более 30 публичных компаний. Например, следующие компании имеют максимальную долю государства в своём капитале:
- АЛРОСА ао. Совокупная доля государственного влияния составляет 66%. Из них 33% акций ПАО принадлежит Росимуществу. 25% приходится на Министерство имущественных и земельных отношений Республики Саха (Якутия) и 8% на администрации районов этой же Республики.
- Газпром. Контрольный пакет крупнейшей газодобывающей компании находится в руках Росимущества (38,4%) и контролируемым им организациям: Роснефтегазу (11%) и Росгазификации (1%). Общий пакет составляет чуть более 50%.
- Интер РАО. 27,6% компании сосредоточено у Роснефтегаза, т.е. Росимущества. 9,2% находится на балансе ФСК ЕЭС. Всего доля государства составляет 44,3%.
- Роснефть. Крупнейшая российская нефтяная компания на чуть более чем 50% принадлежит акционерному обществу «Роснефтегаз», которое, в свою очередь, находится в 100% владении Росимущества.
- Татнефть-ао. 34% от уставного капитала общества принадлежит субъекту РФ — республике Татарстан.
Топ-15 компаний из России с минимальным показателем P/E
Также можно рассмотреть самые недооценённые российские компании, которые, как и весь индекс Мосбиржи, также потеряли в цене с начала года.
Значение P/E можно интерпретировать следующим образом: сколько лет понадобится компании, чтобы за счёт прибыли купить себя. Чем меньше значение P/E — тем лучше.
Одна из возможных интерпретаций показателя P/E
Мы собрали 15 компаний с минимальным показателем P/E, чтобы вы могли, используя эти данные, подобрать кандидатов для покупки. Стоит обратить внимание, что среди них есть и довольно крупные экспортёры:
- Мечел (уголь). 86% на экспорт
- ММК (металл). 32% на экспорт
- Газпром (газ). 45% экспорта
- Северсталь (сталь). 47% на экспорт
| Тикер | Компания | P/E | Изменение, YTD |
|---|---|---|---|
| MTLR | Мечел ао | 0,42 | -34,67% |
| VTBR | ВТБ ао | 0,86 | -60,00% |
| ENPG | ЭН+ГРУП ао | 1,63 | -31,22% |
| MAGN | ММК | 1,73 | -31,57% |
| BSPB | БСП ао | 1,75 | -20,43% |
| IRAO | ИнтерРАОао | 1,98 | -35,23% |
| FEES | ФСК ЕЭС ао | 2,11 | -47,06% |
| NLMK | НЛМК ао | 2,13 | -14,21% |
| RSTI | Россети ао | 2,26 | -42,37% |
| SBER | Сбербанк | 2,43 | -56,89% |
| GAZP | ГАЗПРОМ ао | 2,83 | -32,17% |
| PIKK | ПИК ао | 2,9 | -56,68% |
| RUAL | РУСАЛ ао | 3,18 | -15,62% |
| CHMF | СевСт-ао | 3,2 | -12,90% |
| ROSN | Роснефть | 3,31 | -49,28% |
Топ-15 компаний с наибольшей капитализацией в России
Правило Too big to fail (слишком большой для неудачи) не работает в текущих реалиях, поэтому крупнейшие по капитализации компании России тоже упали. В лидерах падения оказались:
- Сбербанк
- Роснефть
- Газпром
- ММК
- En+
| Тикер | Компания | Капитализация | Изменение, YTD |
|---|---|---|---|
| GAZP | ГАЗПРОМ ао | 5 410 582 000 000 | -32,17% |
| NVTK | Новатэк ао | 3 441 957 000 000 | -27,93% |
| LKOH | ЛУКОЙЛ | 3 409 593 000 000 | -22,49% |
| ROSN | Роснефть | 3 267 418 000 000 | -49,28% |
| GMKN | ГМКНорНик | 2 938 184 000 000 | -14,10% |
| SBER | Сбербанк | 2 821 846 000 000 | -56,89% |
| PLZL | Полюс | 1 444 989 000 000 | -13,68% |
| CHMF | СевСт-ао | 1 101 768 000 000 | -12,90% |
| NLMK | НЛМК ао | 1 067 753 000 000 | -14,21% |
| TATN | Татнфт 3ао | 820 635 700 000 | -27,03% |
| PHOR | ФосАгро ао | 652 032 500 000 | -12,68% |
| ALRS | АЛРОСА ао | 589 712 800 000 | -29,97% |
| MAGN | ММК | 530 166 100 000 | -31,57% |
| MTSS | МТС-ао | 439 943 700 000 | -22,66% |
| ENPG | ЭН+ГРУП ао | 407 266 200 000 | -31,22% |
Компании, которые меньше других зависят от импорта и санкций
В этой категории приведены компании, которые были отобраны экспертами BestStocks. Не является инвестиционно рекомендацией, мы просто показываем подход, при котором были получены такие результаты.
В эту категорию мы отобрали компании, чей бизнес наименее подвержен санкционным рискам и внешней конъюнктуры:
- Ритейл. Уровень потребления во время кризиса падает, люди начинают экономить, но на еде — в последнюю очередь. Здесь «бенефициарами» неизменного спроса могут стать большие ритейлеры, маркетплейсы, доставки, dark kitchen (когда вам привозят готовую еду не из ресторана).
- Компании, которые являются мировыми лидерами в своей отрасли, и кому сложно или невозможно найти замену в краткосрочной перспективе. Несмотря на внешние риски есть вероятность, что они не попадут под санкции.
- Компании, ориентированные на внутренний рынок. Эта категория пересекается с первым пунктом, но сюда попадают компании, которые закрывают потребности внутреннего рынка в разных сегментах.
| Тикер | Компания | Изменение, YTD |
|---|---|---|
| SBER | Сбербанк | -56,89% |
| DSKY | ДетскийМир | -32,60% |
| ALRS | АЛРОСА ао | -29,97% |
| MSNG | МосЭнерго | -20,09% |
| RTKM | Ростел -ао | -17,48% |
| NLMK | НЛМК ао | -14,21% |
| GMKN | ГМКНорНик | -14,10% |
| PLZL | Полюс | -13,68% |
| CHMF | СевСт-ао | -12,90% |
| PHOR | ФосАгро ао | -12,68% |
Почему мы отобрали именно эти компании:
Для более наглядного сравнения мы выделили три ключевых показателя этих компаний:
- Выручка. Сколько компания получила от своих клиентов (частных и корпоративных) за последний год
- Net Profit Margin. Это Маржинальность по чистой прибыли, то есть какая доля от выручки составляет чистая прибыль. Чем больше показатель, тем лучше. Если компания убыточная, то этот показатель меньше 0.
- Debt/Equity. Соотношение заёмного капитала к собственному. Это говорит о «закредитованности». Чем больше долг, тем сложнее его обслуживать, потому что часть выручки уходит на погашение процентов по займу. При этом абсолютно все успешные компании имеют займы, даже если им хватает собственных средств.
| Тикер | Выручка | Net Profit Margin | Debt/Equity |
|---|---|---|---|
| SBER | 2,73 трлн. ₽ | 38,88% | 47,12% |
| DSKY | 142.88 млрд. ₽ | 8,05% | 3 757,31% |
| ALRS | 332 млрд. ₽ | 27,51% | 54,81% |
| MSNG | 224,8 млрд. ₽ | 4,69% | 6,30% |
| RTKM | 580 млрд. ₽ | 5,49% | 303,36% |
| NLMK | 16.2 млрд. $ | 31,21% | 54,04% |
| GMKN | 1,32 трлн. ₽ | 38,94% | 283,81% |
| PLZL | 365.18 млрд. ₽ | 45,85% | 94,19% |
| CHMF | 11.64 млрд. $ | 35,01% | 46,15% |
| PHOR | 420.49 млрд. ₽ | 30,84% | 103,10% |
- Сбербанк. Компания получает значительную часть выручки на внутреннем рынке. Плюс по результатам 2021 года Сбербанк получил рекордную чистую прибыль (более 1 трлн рублей). Плюс этот банк будет находиться под пристальным вниманием государства.
- Детский мир. У компании более 50% товаров являются импортными, но при этом большая часть этого импорта идёт из стран Юго-Восточной Азии. Предполагаем, что их доля со временем увеличится, что поможет компенсировать снижение спроса за счёт снижения покупательской способности.
- Алроса. Компания добывает 95% всех алмазов в России и около 30% алмазов во всём мире. Спрос на алмазы не падает, а объём добычи резко не увеличить, поэтому у компании есть шансы пройти сложные времена с минимальными потерями.
- МосЭнерго. Компания, потребляющая внутренние ресурсы для продажи на внутренний рынок.
- Ростелеком. Инфраструктурная компания для России, которая будет будет находиться под защитой государства. К тому же Ростелеком — один из ключевых поставщиков цифровых сервисов для государства, что крайне важно для бизнеса компании в свете возможного импортозамещения.
- НЛМК. Довольно диверсифицированный рынок сбыта: Россия (39%), Европа (21%), США (16%), Ближний Восток (14%) и ещё более 70 других стран (10%).
- Норильский никель. Крупнейший в мире производитель никеля и палладия, 95% продукции идёт на экспорт. Ключевой компонент стали и аккумуляторных батарей.
- Полюс Золото. Стабильный внутренний спрос со стороны государства и банков, а также потенциальный спрос со стороны населения из-за отмены НДС для золотых слитков.
- Северсталь. Несмотря на остановку экспорта стали в ЕС компания способна перераспределить потоки за счёт снижения цены, которая бьёт исторические рекорды.
- ФосАгро. Цены на удобрения растут, ФосАгро является лидером по производству удобрений в России, при этом доля экспорта составляет 70%.
Отдельно про Яндекс и Тинькофф
Сейчас очень сложно ответить на вопрос про перспективу Яндекса (YNDX) и TCS Group (TCSG). Это компании, которые работают на внутреннем рынке, однако большое количество их ключевых акционеров и free float находятся не в России. Что это значит:
- На акции этих компаний и на бизнес компаний будет больше давления со стороны, даже несмотря на то, что практически весь их бизнес находится в России.
- Яндекс последние несколько кварталов был убыточным из-за серьёзных инвестиций в Яндекс.Маркет, который пока не приносит прибыль.
- Яндекс заявлял о потенциальном дефолте. Да, это всего лишь предупреждение с маловероятным негативным развитием событий.
- Тинькофф — один из главных претендентов на внешние санкции, т.к. является одним из крупнейших розничных банков в России, а банковский сектор в большинстве случаев страдает в первую очередь.
- Яндекс очень сильно интегрирован в российское общество, именно поэтому компания планирует продать самые «политизированные» сервисы: Дзен и Новости.
Вывод:
Компании, как бизнес, крайне привлекательны за счёт своего роста, разработки новых продуктов, открытия новых рынков, но в текущей ситуации ключевую роль играет новостной фон и неопределённость, связанная с серьёзностью санкций в отношении этих компаний.
Заключение
В настоящее время есть предпосылки, позволяющие думать, что акции российских компаний могут вырасти после открытия Московской биржи. Но также есть и внешние факторы, говорящие об обратном. Поэтому мы рекомендуем не принимать решение о покупке или продаже сразу после возобновления торгов.
Если у вас есть свободные средства, рассмотрите вариант с покупкой акций, внимательно изучив бизнес компании, а также весь спектр внешних факторов, которые на неё влияют.
Чтобы быть в курсе новостей и принимать осознанные инвестиционные решения, подпишитесь на Телеграм-канал BestStocks, которому доверяют тысячи людей ежедневно. Ссылка на канал: https://t.me/beststocksru
