За поиском новых «чемпионов» в области электротранспорта не следует забывать о старых добрых производителях автомобилей с ДВС. Акции некоторых из них еще способны порадовать своих владельцев неплохим ростом.
Потенциал акций электромобилей, конечно, велик. Например, вчера аналитики Bank of America подняли целевую цену на акции Li auto (которые мы рекомендовали покупать здесь) до $42 при текущей цене $31,76. Они пояснили, что объем продаж Li будет, по их ожиданиям, расти на 48% ежегодно вплоть до 2025 года за счет роста популярности электромобилей и высокого спроса в премиальном сегменте.
У производителей автомобилей с двигателями внутреннего сгорания долгосрочные перспективы выглядят печальнее: доля рынка таких авто будет падать (по некоторым прогнозам до 20% к 2040 году), нужно будет бороться против снижения прибыльности из-за потери эффекта масштаба – и при этом инвестировать в новые типы автомобилей, новые идеи.
Но на более коротких временных дистанциях ДВС будет пока доминировать. Поэтому на акции этих производителей можно и нужно смотреть. Несмотря на потрясающий рост продаж электрокаров, их доля вряд ли превысит 30% к 2030 году.
Мы рекомендуем присмотреться к General Motors.
Во-первых это лидер американского рынка (в прошлом году компания продала здесь 2,9 млн штук), позади с приличным отставанием почти вровень делят второе и третье место Ford и Toyota. Компания продает машины под марками Chevrolet (основной бренд с общими продажами 1,9 млн штук в 2019 году), Buick, GMC и Cadillac. В сентябре 2020 года было объявлено об альянсе с Honda, который предполагает сотрудничество в области закупок, исследований и разработки автомобилей. В General Motors работает 212 000 человек и она ведет бизнес более чем в 140 странах. С точки зрения инвестора выбор лидера почти всегда оптимальное решение, особенно если он не является экспертом данном конкретном рынке.
Во-вторых, отвратительная ситуация, которая складывалась для производителей не протяжении прошлого года, уже к декабрю заметно улучшилась. Как пишет WSJ, большинство экспертов считают, что общие продажи на рынке США по итогам года достигнут лишь от 14,4 до 14,6 млн штук – на 15% меньше результатов 2019 и самые низкие цифры с 2012 года.
Но конец года отмечен явным оживлением. Мы написали о явном и достаточно бурном оживлении в промышленности. Автопроизводителей, которые являются последними представителями промышленности, которые напрямую общается с конеными потребителями, это тоже консулось
Автопродажи выросли. Последняя отчетность GM, обнародованная позавчера, показала продажи более 771 000 автомобилей в четвертом квартале 2020 года. Неплохой результат – рост на 4,8% по сравнению с четвертым кварталом «нековидного» 2019.
Общим финансовым результатам года поможет и тот факт, что продажи пикапов и больших внедорожников – а это самые прибыльные позциии в линейке GM – упали меньше, чем продажи в среднем по рынку. Провальный второй квартал это уже продемонстрировал, аналитики ошиблисьв оценке убытков – они оказались ниже.
Эксперты довольно оптимистично смотрят на восстановление рынка: супернизкие процентные ставки, программа помощи на $900 млрд, которую демократы с почти 100%-ной вероятностью дополнят прямыми выплатами еще на $600 млрд, смещение из-за коронавируса интереса американцев от общественного транпорта и каршеринга к приобретению индивидуальных автомобилей сработают на рост рынка. Риски для восстановления представляют провалы в вакцинировании (скорость его пока не очень высока по всему миру), нехватка автомобилей у дилеров и сбои в глобальной сети поставок (например, некоторых поставок микроэлектроники). Пока растущий спрос говорит об удачном начале года, но результаты 2019 в нем будут вряд ли достигнуты.
И в третьих, аналитики нашего сервиса с оптимизмом смотрят на перcпективы акций GM. Наш фирменный скоринг тоже максимальный – 10 баллов, самый близкий результат у Toyota (8 баллов). Высокая оценка Toyota понятна, она лидер мирового рынка с долей около 10% по результатам 2019 года. Акции всех остальных конкурентов мы бы рекомендовать не решились.
