Так уже 25 февраля рост показали три основных фондовых индекса США: Dow Jones вырос на 2,51%, S&P 500 на 2,24%, Nasdaq на 1,64%. Европейские фондовые рынки также закрылись ростом индексов: британский FTSE, французский CAC и немецкий DAX выросли более чем на 3%, а российский индекс РТС, переживший обрушение на более чем 50% в предыдущий торговый день,25 февраля продемонстрировал рост на 26,12%. Цены на золото, сырую нефть и другие “активы-убежища”, а также на основные товары в день начала конфликта резко выросли, но уже в течение внутридневной сессии достаточно быстро вернулись на прежние уровни. Судя по этому можно сказать, что в целом текущее влияние конфликта между Россией и Украиной на мировые фондовые рынки ограничено.
Очевидно, что начальный период российско-украинского кризиса не так уж сильно отразился на финансовом рынке. Это, вероятно, связано и с ограниченным масштабом военных действий, и с достаточно скромным весом вовлечённых в конфликт сторон на мировом фондовом рынке. Если интенсивность военных действий останется на прежнем уровне, то они не вызовут глобального системного кризиса, подобного пандемии COVID-19. Однако исследователи аналитического центра Anbound полагают, что в долгосрочной перспективе развитие политической нестабильности, вызванной российско-украинским кризисом, неизбежно скажется на глобальных инвестиционных решениях и движении капитала, и мировой финансовый рынок будет постепенно изменяться, отражая новую геополитическую ситуацию.
Россия, развязавшая этот военный конфликт, пострадает больше всего. С одной стороны, военные действия, воплощающие новый уровень развития напряжённости в российско-украинских отношениях, вряд ли закончатся скоро. С другой стороны, даже если Россия одержит сокрушительную военную победу, Украина надолго останется зоной нестабильности, которая отпугнет инвесторов. Помимо прочего, в случае эскалации кризиса, США и Евросоюз усилят экономические и финансовые санкции против России. Недавно сообщалось о том, что Европа и США исключат ряд российских финансовых институтов из системы SWIFT. Ограничение доступа к SWIFT затруднит проведение различных внешнеторговых и финансовых операций и окажет существенное негативное влияние на экономику России. Одновременно с этим Евросоюз и США также приняли решение наложить санкции на золотовалютные резервы Центрального банка России на сумму $600 млрд. Из-за того, что большинство российских банков исключены из системы SWIFT, Россия превратилась в “изгоя” международного финансового рынка. Это значит, что Россия заплатит огромную цену независимо от того, удастся ей победить в конфликте или нет.
Непосредственные экономические потери стран Евросоюза будут не столь велики, поскольку ЕС не находится в эпицентре конфликта. Но геополитический фактор военных действий вблизи границ Евросоюза окажет влияние на европейские финансовые рынки, повергнув их в состояние нестабильности и нанеся удар по евро. Кроме того Европа, имеющая достаточно тесные экономические связи с Россией, понесет немалые потери по причине введённых против России санкций. Европейский банковский сектор сталкивается с прямыми рисками невозврата больших сумм задолженности российских компаний и финансовых учреждений, и увеличение этого риска окажет влияние на стабильность мировой финансовой системы.
Для Соединённых Штатов ущерб от этого геополитического конфликта невелик, и, кроме того, значительная часть капитала, выведенного из Европы, предпочтёт вернуться в США. Так что для относительно стабильного американского фондового рынка эта ситуация, несомненно, будет выгодной. Однако продолжающийся рост цен на энергоносители приведёт к дальнейшему повышению уровня инфляции в том числе и в самих США и создаст долгосрочные скрытые опасности для американского финансового рынка. Это еще больше усложнит реализацию мер денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США, риски политики “реагирования задним числом” ФРС будут нарастать и становиться фактором нестабильности для американского рынка капитала.
Что касается влияния на Китай, аналитический центр Anbound отметил, что в последнее время снова обозначилась тенденция роста курса китайского юаня по отношению к доллару США. Так 26 февраля курсы как внутреннего китайского юаня (CNY), так и офшорного юаня (CNH) по отношению к доллару США приблизились к рубежу в 6,30. Анализ данных показал, что в начале прошлой недели корреляция курса юаня с волатильностью мирового рынка упала до трехлетнего минимума, что свидетельствует о способности юаня выступать в роли валюты-убежища. Фактически это означает, что международный капитал ищет новые безопасные зоны и на внутренний китайский рынок привлекаются дополнительные иностранные инвестиции, что делает финансовый рынок Китая одним из бенефициаров этого кризиса. Тем не менее, в условиях все более усиливающейся международной конкуренции и обостряющихся конфликтов вопрос о том, сможет ли Китай поддерживать стабильность геополитического окружения, по-прежнему является ключевым для международных потоков капитала.
Российско-украинский вооружённый конфликт окажет влияние на цены нефти, природного газа и других энергоносителей, а также может сказаться на ценах продовольственных и непродовольственных товаров. Экономические и финансовые санкции США и Европы в отношении России усугубят темпы рецессии российской экономики. Но вместе с тем Россия может воспользоваться своим преимущественным положением в энергетической сфере. По имеющейся информации, Россия уже значительно повысила цены на природный газ. Цены на газ в Европе уже подскочили на 41%. Помимо этого, 35% палладия, важного сырья для полупроводниковой промышленности США, импортируется из России. Если Россия сократит эти поставки, в США начнётся серьёзный дефицит компьютерных чипов. В то же время поставки другого вида сырья для производства полупроводниковых материалов, неона, для США на 90% обеспечивается импортом из Украины. Вооружённый конфликт привёл к росту цен, и это тоже может оказать определенное влияние на рынок. Некоторые рыночные эксперты заявили, что цена сырой нефти может вновь взлететь выше $140 за баррель. Являясь крупным экспортёром энергоресурсов, Россия, как и прежде, от этого только выиграет и сможет компенсировать убытки, вызванные ростом затрат на финансовые расчеты. Изменения в балансе спроса и предложения на рынке энергоресурсов и основных товаров несомненно усилят инфляционное давление во всём мире.
Финансовые рынки изначально являются одной из наиболее глобализированных сфер экономики, но обострение геополитических конфликтов определённо скажется на развитии мировых рынков финансового капитала в долгосрочной перспективе. В частности, использование Евросоюзом и США своей гегемонии в финансовой сфере для введения санкций в отношении России вынудит финансовые рынки постепенно отказаться от прежней глобальной интеграции и постепенно двигаться в направлении геополитического обособления, что приведёт к росту издержек и рисков финансовых операций. Политические и рыночные изменения, вызванные российско-украинским конфликтом, для мирового капитала означают возрастание рисков.
Вывод:
По мнению экспертов аналитического центра Anbound, обострение российско-украинского конфликта и переход в фазу вооружённого столкновения окажет серьёзное долгосрочное влияние на финансовый рынок. Это означает, что мировые финансовые рынки будут изменяться в сторону геополитического обособления, усиливая тенденции развития в сторону, противоположную глобализации.
Источник: m.caijing.com.cn
