ЦБ смягчает ограничения по валюте — что будет с долларом дальше?

С 11 апреля 2022 года Банк России отменяет комиссию на покупку валюты через брокеров, которая ранее была установлена на уровне 12%. Напомним, что в конце февраля была введена беспрецедентная мера, которая устанавливала 30% комиссию на покупку валюты.

Также Банк России с 11 апреля 2022 года отменяет требование к банкам ограничивать разницу курса покупки-продажи валюты.

Мы уже рассказывали в материале «Почему доллар падает?» об основных причинах укрепления рубля, и несмотря на то, что эта статья была написана довольно давно, в ней отражены основные причины падения американской валюты.

За месяц доллар США подешевел по отношению к рублю почти на 40%

Смягчение мер ЦБ по наличной валюте

Граждане, у которых были открыты валютные счета или вклады до 9 марта 2022 года и которые еще не выбрали установленный лимит получения наличной валюты со своих счетов, с 11 апреля 2022 года смогут получить наличными не только доллары, но и евро. Напомним, что общий лимит снятия — 10 тысяч долларов США или их эквивалент в евро — сохраняется и действует до 9 сентября 2022 года.

Лимит на снятие наличных сохраняется и составляет 10 тысяч долларов США или эквивалент в евро

Средства сверх лимита с валютных счетов граждане в течение действия временного порядка по-прежнему смогут получить в рублях. То есть если вы хотите снять 11 тысяч долларов, то 10 тысяч долларов вы получите в долларах, а ещё 1 тысячу долларов — в рублях. Конвертация при необходимости проводится по курсу банка, но выдаваемая сумма не может быть меньше суммы, рассчитанной с использованием официального курса Банка России на день выдачи.

Кроме того, Банк России возобновляет с 18 апреля 2022 года возможность для банков продавать наличную валюту гражданам, но только ту, которая поступила в кассы банков начиная с 9 апреля 2022 года.

Мы рассмотрим основные драйверы, которые могут повлиять на курс доллара по отношению к рублю.

Профицит торгового баланса в России

По данным Росстата в 2021 г. внешнеторговый оборот России составил почти $800 млрд, или +40% к 2020 г. Экспорт из страны — около $500 млрд, импорт — порядка $300 млрд. В итоге профицит торгового баланса оказался рекордным — $190 млрд.

Динамика экспорта и импорта Российской Федерации, торговый баланс

Это значит, что в стране появляется значительное количество валюты, которая не может быть использована для целей импорта и формирования значительного объёма резервов. Поэтому полученная в результате профицита валюта реализуется на рынке, за счёт этого доллар снижается, а рубль падает.

Чем больше профицит торгового баланса, тем доллар дешевле по отношению к рублю

Аналитики считают, что и в 2022 году в торговом балансе России будет профицит. При этом по мнению Bloomberg выручка от энергоносителей превысит 300 млрд долларов. Мы приводим диаграмму с историческими данными, на которой изображена выручка от экспорта энергоносителей.

Мы бы хотели отметить, что данные, приведённые на этой диаграмме, не совпадают с данными, которые приводит Росстат за 2021 год. По данным Bloomberg объём экспорта энергоресурсов в 2021 году составил 235,6 млрд долларов, по данным Росстат — 267,0 млрд долларов.
Данные Bloomberg по объёму экспорта энергоресурсов России с 2019 по 2022 год
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал: только свежие прогнозы, самые важные новости и комментарии экспертов. Никакой воды, всё просто и по делу. 

https://t.me/beststocksru
Данные Росстат по структуре экспорта

Почему дорогой рубль не выгоден для экспорта

Дело в том, что бюджет России составляется исходя из прогнозных значений:

  • курса доллара по отношению к рублю
  • стоимости нефти
  • стоимости природного газа
  • инфляции
  • других факторов

И так как основные затраты России приходятся на рубль, то экспортные поступления переводятся в рубли. И если рубль будет слишком «дорогим», то бюджет получит меньше рублей для реализации внутри страны. Из этого можно сделать вывод, что

Чем больше торговый профицит, тем менее выгоден бюджету дорогой рубль

Именно поэтому Правительство и Банк России предпринимают ряд мер, которые должны нормализовать курс, сделав его максимально рыночным в текущих условиях. Никто не заинтересован в том, чтобы курс доллара был ниже запланированного бюджетом. В параметрах бюджета указан курс от 72,1 руб./$ в 2022 году до 73,6 руб./$ в 2024-м.

Какую цель преследует ЦБ, смягчая меры

Напомним, что предпринял ЦБ РФ, чтобы избежать резкого роста курса доллара США в конце февраля:

  • Повысил ключевую ставку до 20%
  • Ввёл комиссию 30% на покупку валюты (позднее — опустил до 12%)
  • Ограничил объём денежных переводов за границу до 5 000 долларов
  • Запретил банкам продавать наличную валюту

Как мы видим, за месяц все эти ограничения были смягчены:

  • Ключевая ставка опустилась до 17% — при этом рынок никак на эту новость не отреагировал. Курс рубля практически не изменился, хотя по идее должен был упасть. Как это работает: ставка опускается → деньги становятся более доступными (дешевыми) → вырастает инфляция → местная валюта становится более дешевой по отношению к мировым резервным валютам. Ничего не произошло — это заметил и ЦБ РФ.
  • С 11 апреля отменили комиссию за покупку долларов. В идеальном мире доллар должен был подорожать на 12%. Проверяем: доллар в пятницу 8 апреля «закрылся» на отметке 76,08 (18:55 мск), 11 апреля «открылся» 81,90 (09:55 мск). Итого разница составила 7,6%.
  • Теперь можно переводить до 10 000 долларов. Судя по всему, ЦБ не увидел значительных рисков массового вывода денег за границу, поэтому смягчает и эти ограничения.
  • ЦБ разрешил банкам продавать наличную валюту. Видимо, в банковской системе и на руках у населения достаточно банкнот, чтобы удовлетворить спрос. В противном случае эту меру бы не отменяли.

Выводы

Смелые ожидания читателей нашего телеграм-канала, вероятно не будут оправданы, потому что нет бенефициаров для слишком дорогого рубля. И это не особенность только рубля, такая же ситуация и с китайским юанем, курс которого регулирует местный центральный банк, т.к. если юань станет слишком дорогим, то Китай перестанет быть настолько привлекательным торговым партнёром.

Подписывайтесь на наш Телеграм-канал: только свежие прогнозы, самые важные новости и комментарии экспертов.

Никакой воды, всё просто и по делу. https://t.me/beststocksru
0 Shares:
Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

You May Also Like
Читать дальше

Инвест-идея по акции СберБанк $SBER

ПАО Сбербанк — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы.  Вопреки первоначальным опасениям, макроэкономическая ситуация…