Мы уже опубликовали несколько материалов, в которых рассказывали про укрепление рубля, задавали себе вопросы про будущее доллара, покупать ли китайский юань.
Но нам часто приходят вопросы и комментарии, которые не разделяют общую положительную риторику, касающуюся рубля. Например:
- Почему доллар падает, почему юань падает?
- Доллар будет по 300, скриньте
- Без интервенций цб доллар стоил бы 500
- Долларов в стране не осталось, откуда такой курс?
- Текущий курс — это картинки которые рисует цб
Сегодня мы решили показать ещё один взгляд на рубль, его настоящее и возможное будущее, и с помощью журналистов издания The Economist попробуем разобраться (переведём и дадим свои комментарии), какой курс рубля по отношению к доллару можно назвать справедливым. Считаем необходимым пояснить, что это переводная статья с авторским редактированием и комментариями, с оригиналом вы можете ознакомиться на на сайте издания The Economist.
Почему рубль так устойчив?
26 февраля США и ее западные союзники заморозили большую часть из российских валютных резервов, которые составляют 640 миллиардов долларов. Наряду с другими мерами, эти санкции были призваны причинить экономическую боль российскому руководству. Поначалу это сработало: к началу марта курс российской валюты, рубля, упал на 40% по отношению к доллару. К 31 марта доллар можно было обменять на 82 рубля, что всего на 4% ниже среднего курса за неделю до начала вторжения. В чем же причина устойчивости рубля?
Защитные меры Банка России
Российские чиновники применяли различные тактики для защиты стоимости валюты. Во-первых, ЦБ повысил процентные ставки 28 февраля с 9,5% до 20%. Во-вторых, он ввел 30-процентную пошлину на покупку иностранной валюты (с тех пор она снижена до 12%). В-третьих, экспортеры, например, продающие нефть и газ, должны были перевести 80% своей валютной выручки в рубли.
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал: только свежие прогнозы, самые важные новости и комментарии экспертов. Никакой воды, всё просто и по делу. https://t.me/beststocksru
Газ за рубли
Кремль на этом не остановился. С 31 марта он потребовал, чтобы иностранные покупатели нефти и газа платили в рублях. Это будет способствовать дальнейшему укреплению валюты. Три четверти российского газового экспорта поставляется напрямую в страны ЕС, контракты с которыми предусматривают оплату в евро. Германия, которая получает половину своего газа из России, готовится к тому, что в случае затяжного спора может возникнуть нехватка газа. 31 марта Владимир Путин, президент России, пригрозил прекратить поставки газа “недружественным странам”, которые не заплатят в рублях, с 1 апреля. Но России нужны деньги так же, как Европе нужен газ: в 2021 году доходы от нефти и газа финансировали треть доходов страны.
Справедливый курс рубля по отношению к доллару
Хотя кажется, что рубль бросает вызов гравитации
Мы приняли решение оставить это выражение без изменения. Дело в том, что в США используют инверсионные российским графики, которые касаются соотношения валют. Поэтому «падение» рубля на их графиках является именно падением, а не «взлётом», как мы привыкли. Для наглядности добавили изображения.
два других показателя говорят о том, что рыночная цена может быть не такой, как кажется.
Во-первых, форвардный курс рубля к доллару на один год — показатель ожидаемого рынком обменного курса, учитывая разницу в процентных ставках между Россией и Америкой — указывает на то, что рубль может упасть примерно на четверть от сегодняшнего значения, до 110 или около того за доллар.
К сожалению, мы не смогли найти источник данных по форвардному курсу рубля к доллару на один год вперёд, которыми оперирует издание The Economist, поэтому ни подтвердить, ни опровергнуть эту информацию не можем.
Во-вторых, поскольку многие брокеры либо опасаются, либо не хотят работать с рублями, рыночная цена будет основана на гораздо меньшем количестве сделок, чем обычно, и у участников может быть мало выбора относительно цены, которую они получат. Для сравнения, на этой неделе курс на черном рынке, по сообщениям, составлял от 135 до 250 рублей за доллар.
Издание не указало источник данных по обменному курсу на черном рынке. Слишком большой разброс мы связываем с тем, что при сборе информации было получено только два значения. Поэтому мы решили проверить курс на черном рынке в одном из телеграм-каналов. На момент написания статьи мы получили предложение с курсом 83,50 рублей за доллар при условия получения долларов наличными. Скриншот телеграм-бота прикладываем ниже.
Обращаем ваше внимание, что по действующему закону за незаконные валютные операции выписывается штраф в размере от 75% до 100% суммы незаконной валютной операции. Также предусмотрена уголовная ответственность в соответствии со статьей 171 УК РФ за незаконную предпринимательскую деятельность, включая валюту.
Какой бы ни была последняя цена, история рубля — это история долгосрочного упадка. Долговой кризис в России привел к тому, что в 1998 году его торгово-взвешенная стоимость упала на 70%. Но с 31 декабря 1999 года он упал еще на 70%. Долгосрочные перспективы рубля также мрачны. Если бы Европа быстро отвыкла от российского газа, потребовались бы годы для прокладки трубопроводов для альтернативных покупателей на востоке. Рубль, возможно, будет падать и дальше.
Материал является переводным с авторскими правками и комментариями, оригинал можно посмотреть на сайте The Economist.
