В век цифровых технологий инвестировать стало проще, выгоднее и надежнее. И неудивительно, что многих инвесторов интересует рынок российских ценных бумаг, и особенно акции Сбербанка. Инвестиционная привлекательность Сбера обусловлена его успешной деятельностью, которая положительно влияет на ликвидность и волатильность ценных бумаг. Но прежде чем потратить определенный капитал на инвестиционном поле, лучше проработать вопрос, чем отличаются акции обычные Сбербанка от привилегированных и как заставить банк выплатить большие дивиденды?
Портфель ценных бумаг Сбера
Сбербанк (Сберегательный банк РФ) – ведущая и системообразующая финансово-кредитная организация страны. Его основным учредителем и держателем акций является Центробанк России, которому принадлежит более 50 процентов акций. Уставной капитал банка сформирован из:
- 21 586,948 млн. обыкновенных акций (АО) номиналом 3 рубля (предельное количество объявленных АО составляет 15 000,00 млн.);
- 1 млрд привилегированных акций (АП), каждая из которых имеет номинальную стоимость 3 руб.
Основной удельный вес в совокупном инвестиционном портфеле приходится на облигации и акции, имеющиеся в наличии для продажи. В их структуре, в том числе и долгосрочные вложения, которые банку приносят небольшую прибыль, но и сопряжены с меньшими рисками. Такая особенность наполнения портфеля ценных бумаг демонстрирует консервативную политику Сбербанка и его стремление получить в долгосрочной перспективе определенный уровень дохода с минимальными рисками. В то же время такая тактическая концептуальность обуславливает инвестиционную привлекательность его ценных бумаг и провоцирует естественный вопрос, какие же акции более привлекательные для инвестора – привилегированные (на сленге брокеров профы) или обыкновенные акции Сбербанка?
Начиная с 2012 года, дивиденды выплачиваются от чистой прибыли по МСФО. А рекомендации об их размере и выплате рекомендует Наблюдательный Совет акционерного общества. Так, в 2020 году уровень, при соблюдении ряда условий, дивидендных выплат составил 50 процентов от чистой прибыли Группы SBER.
Различия между АО и АП
Так же, как и любая компания, Сбербанк стремится получить прибыль за счет продаж акций. И так же как все акционерные общества он предлагает рынку два вида акций: привилегированные (АП) и обыкновенные (АО или на сленге брокеров обычка). И те, и другие:
- дают право собственности на долю в Сбербанке;
- доступны на основных биржах;
- отличаются хорошей ликвидностью;
- могут стать выгодным капиталовложением.
Ключевое различие между обыкновенными акциями и привилегированными заключается в том, что последние по степени минимизации рисков больше похожи на облигации с установленными дивидендами и ценой выкупа и позволяют получить прибыль уже в ближайшей перспективе. Обычные представляют интерес для крупных инвесторов. Их приобретение дает право голоса и позволяет принимать участие в принятии управленческих решений. Но в случае банкротства они несут большие риски убытков.
Обыкновенные акции
АО представляют собой доли собственности в Сбере и тот вид ценных бумаг, который больше всего интересует средних и крупных инвесторов. Когда обыватели и профессиональные брокеры говорят об акциях, они по умолчанию имеют в виду обычку. Отчасти это обусловлено тем, что подавляющее большинство акций выпускается именно в этой форме.
Акции обычные дают инвесторам право на принятие корпоративных решений на общем собрании акционеров и подтверждают право собственности на соответствующую долю на собственность компании в случае ее ликвидации. Обычка Сбера:
- активно влияет на динамику фондовых бирж;
- больше востребована у крупных инвесторов, так как позволяет влиять на корпоративную политику и вопросы управления и расширения;
- имеет тенденцию превосходить по ликвидности облигации и АП;
- обеспечивает наибольший потенциал для долгосрочной прибыли.
АО в принципе отличаются большей волатильностью. По мере развития и расширения Сбербанка стоимость этих ценных бумаг будут только расти. Но прежде, чем стать держателем обыкновенных акций Группы SBER стоит учитывать, если вдруг банк обанкротится и пойдет речь о дележе активов, то владельцы этих ценных бумаг будут последними в очереди за кредиторами и держателями АП. Также надо быть готовым к тому, что держатели АО в какой-то период в принципе могут не получить дивидендов. Собрание акционеров может принять решение о реинвестировании прибыли обратно в бизнес.
Привилегированные акции
На фондовых торгах АП торгуются дешевле обычных, так как последние более привлекательны для крупных игроков рынка и больше котируются. Зато:
- перед держателями привилегированных акций у Сбербанка есть обязательства по первоочередной выплате дивидендов. Порядок дивидендных выплат по АП обычно зафиксирован в Уставе. На данный момент в уставных документах Сбера не оговорены какие-либо привилегии по дивидендам для префов и по ним выплачиваются такая же прибыль, как и по обычке;
- меньшая цена позволяет купить больше акций и тем самым заложить фундамент для получения хороших дивидендов;
- дивидендная доходность у АП намного выше, чем дивиденды по обычным акциям.
Они не дают права голоса и имеют ограниченный потенциал для прироста капитала. Покупая привилегированные акции Сбербанка стоит понимать, что это фактически и в первую очередь это готовность рядового держателя акций претерпеть убытки в случае банкротства, а при хороших развитиях событий, компенсировать риски убытков получением неплохой прибыли.
Особенности и преимущества АО и АП
| Фактор | АО | АП |
| Потенциал роста | Практически неограничен | Ограничен выкупной стоимостью |
| Риск убытков | Возможно критические снижение стоимости | Возможно падение стоимости, но риски минимизируются выкупными обязательствами Сбербанка |
| Волатильность | Долгосрочные инвестиции | Высокодоходные дивидендные инвестиции |
Цифры для наглядности
В теории сложно разобраться и понять какая же фактическая разница в доходности АО и АП. Рассмотрим конкретные цифры. Так, в мае 2021 года обыкновенные акции торговались по 319,97 рубля за штуку, а привилегированные – по 298,73 рубля. Дивиденды по обоим видам ценных бумаг составили 18,70 рублей. Соответственно, доходность составила:
- для АО – 18,70 : 319,97 = 5,84 процента;
- для АП – 18,70 : 298,73 = 6,24 процента.
По соотношению процентов даже дилетант в инвестициях понимает, что держатели префов получили больше прибыли, а доходность обычных акций Сбербанка была ниже, чем у АП.
Заключение
В силу того, что в России интерес к инвестициям и рынку ценных бумаг находится практически в зачаточном состоянии, многие неквалифицированные инвесторы владеют недостаточной информацией о видах и классах акций, а если и имеют какие-то знания, то они, как правило, касаются только обычных акций. Название «привилегированные акции» многих заставляет подсознательно думать, что такие акции – лучшие инвестиции. Но здесь все не так однозначно. Все же лучше купить ценные бумаги, исходя из конченой цели. Если инвестор хочет получить быстрый доход, стоит рассмотреть вопрос покупки АП. Если у него есть рациональное стремление инвестировать в долгосрочной перспективе, влиять на развитие бизнеса и принимаемые управленческие вопросы, лучше приобрести АО Сбербанка. В любом случае нужно стремиться узнать полную доходность инструмента и оперировать ее в соответствии со своими конкретными целями.
Источники:
