Падение акций Wish (WISH) связано с замедлением темпов роста выручки и числа клиентов. Однако эти потрёпанные акции всё ещё могут представлять интерес для некоторых инвесторов, ведь у них очень низкий P/S.
Кроме того, Wish постепенно сокращает убыток и внедряет новые функции, например, видео-консультации по стилю и BNPL-способы оплаты, чтобы привлечь продавцов и покупателей. Акции популярны у продавцов коротких позиций, и это тоже частично объясняет периодический рост спроса на них.
Конечно, ещё рано списывать Wish со счетов, однако инвесторам, которые верят в скорый разворот тренда, следует узнать о 5 проблемах компании.
1. Логистика и контроль качества
Платформа Wish позволяет своим продавцам, которые по большей части находятся в Китае, отправлять свои товары в более чем 100 стран. Эти продавцы обычно продают товары дешевле, чем местные ритейлеры и онлайн-магазины, однако их приходится дольше ждать.
Wish сильно зависит от китайских продавцов, а их продукция зачастую бывает некачественной, поддельной и даже опасной. Процесс возврата товаров и возмещения средств также занимает много времени.
Долгая доставка и низкий контроль качества — вот то, на что чаще всего жалуются люди, купившие товары на платформе Wish. Чтобы решить эти проблемы, Wish расширяет собственную логистическую сеть и предоставляет продавцам качественных товаров финансовые стимулы, чтобы отсеять недобросовестных продавцов, однако эти инициативы связаны с повышенными расходами, и это мешает компании уменьшить убыток.
2. Постепенное снижение числа активных покупателей
На момент проведения IPO у Wish было 100 млн активных покупателей. Согласно отчёту за прошлый квартал, их число снизилось до 60 млн. За последние 12 месяцев число активных покупателей снизилось на 32% в годовом исчислении до 46 млн.
Как и другие компании из сферы электронной коммерции, Wish столкнулась с аномальным ростом показателей во время пандемии, из-за чего показатели этого года кажутся слабыми. Однако если Amazon, MercadoLibre и Alibaba просто столкнулись с замедлением роста показателей, Wish столкнулась с их падением.
После роста на 34% в 2020 году, выручка Wish показала падение в годовом исчислении во втором и третьем кварталах 2021 года. Компания ожидает, что в четвёртом квартале выручка опять покажет падение, даже с учётом праздничного сезона. Согласно прогнозу аналитиков, выручка компании за 2020 год покажет падение на 17%.
3. Платформа Wish запрещена во Франции
В прошлом ноябре регуляторы Франции после годичного расследования обязали магазины приложений и поисковые системы удалить приложение Wish. Они постановили, что многие игрушки, электроника и ювелирные изделия, которые продавались на Wish, опасны и не соответствуют стандартам качества ЕС.
Вскоре после этого Google, принадлежащая Alphabet, и Apple удалили приложение Wish из своих магазинов приложений во Франции. Google, Bing, принадлежащая Microsoft, и другие поисковые системы также удалили все ссылки на Wish.
Wish не разглашает информацию, какой процент выручки приходился на Францию, однако известно, что продажи в Европе составили 47% выручки компании за первые девять месяцев 2021 финансового года. Если другие европейские страны последуют примеру Франции и заблокируют Wish, выручка компании может упасть намного сильнее, чем ожидают аналитики.
4. Основатель и генеральный директор компании оставляет свой пост
В прошлом месяце Wish объявила, что её основатель и генеральный директор Петр Шульчевский уйдёт в отставку в феврале, но останется в составе совета директоров компании. При этом Wish ещё не назначила преемника, открыто заявив, что “ищет нового генерального директора через специализированное кадровое агентство”.
Это не было бы тревожным сигналом, если бы уход Шульчевского происходил на фоне активного роста компании. В конце концов, Джефф Безос покинул Amazon ранее в этом году именно при таких обстоятельствах.
Но Wish не мчится вперёд на всех парах: у неё проблемы с ростом и с регуляторами. Замена тренера в середине игры, когда команда проигрывает, — это очень тревожный сигнал, который означает, что худшее ещё впереди.
5. Инсайдеры пытаются избавиться от акций
И наконец, если бы впереди был разворот тренда, то инсайдеры активно скупали бы акции, пока они торгуются на рекордном минимуме. Но этого не происходит.
Всё как раз наоборот: за последние три месяца инсайдеры Wish продали в семь раз больше акций, чем купили. За последние 12 месяцев они продали в два раза больше акций, чем купили.
Низкие мультипликаторы Wish — это ловушка.
В июне я уже предупреждал инвесторов, что не следует покупать акции Wish, несмотря на, казалось бы, привлекательную цену в $8,50 за акцию. Сегодня, когда акции торгуются по цене $3 за акцию, я повторяю своё предупреждение. Wish погрязла в проблемах, и её акции стоит обходить стороной, пока компания не решит проблемы с регуляторами, не найдёт нового гендиректора и не добьётся роста числа активных покупателей.
Источник: nasdaq.com
