Обзор акций Banco Bradesco SA (BBD)

Сильные результаты Bradesco за второй квартал 2025 года и привлекательная оценка омрачены растущими рисками из-за агрессивного кредитования малых и средних предприятий (МСП) и сельской местности на фоне кредитного кризиса в Бразилии. Рост выручки и чистой прибыли является значительным благодаря увеличению объема кредитов и контролю затрат, однако устойчивость под вопросом, так как увеличиваются более рисковые сегменты. Несмотря на стабильные текущие рисковые метрики, история Bradesco об управлении кредитными циклами и ухудшение сельского кредитования вызывают опасения. В 2024 году объем кредитования малых и средних предприятий в Бразилии увеличился на 23%, что связано с правительственными стимулами и мерами поддержки. Бразильская экономика, испытывающая давление из-за глобальных экономических условий, все чаще обращается к внутренним кредиторам для побуждения к экономическому росту.

Банк Bradesco продемонстрировал значительный рост прибыли, кредитов и рентабельности во втором квартале, превзойдя средние показатели сектора и укрепив свое оперативное восстановление. Несмотря на улучшение основных показателей, акции Bradesco всё ещё торгуются с ощутимой скидкой по сравнению с секторальными и историческими мультипликаторами. Цифровая трансформация банка и инициативы по повышению эффективности способствуют устойчивому росту, в то время как доходность по дивидендам остаётся одной из самых высоких в отрасли. Bradesco является одним из крупнейших банков в Бразилии и активно инвестирует в развитие цифровых технологий, чтобы увеличить клиентскую базу и повысить качество обслуживания. По последним данным, банк обслуживает более 30 миллионов клиентов онлайн и планирует продолжать расширение своих цифровых предложений.