Обзор акций Exor (EXXRF)

Результаты Exor в финансовом 2024 году оказались не вдохновляющими, поскольку компания Stellantis снизила очень сильный вклад Ferrari. Недавние действия, такие как уменьшение концентрации на Ferrari, проведение крупного выкупа акций и увеличение доли в Philips, укрепили мою инвестиционную позицию в отношении Exor. Текущая цена акций Exor указывает на дисконт по отношению к скорректированной чистой стоимости активов (NAV) чуть более 50%, что намного выше исторического уровня скидки в примерно 30%. Exor является одной из крупнейших инвестиционных компаний в Европе и управляет значительными долями в различных секторах, включая автомобильный и технологический. Компания постоянно оценивает свои инвестиции и принимает стратегические решения для поддержания своей конкурентоспособности. Такой подход позволяет Exor гибко реагировать на изменения рынков, оставаясь привлекательным партнером для своих инвесторов.

Британская нефтяная компания BP объявила о крупных инвестициях в развитие возобновляемых источников энергии. Компания планирует вложить 1 миллиард долларов в разработку солнечных и ветряных электростанций в течение следующих пяти лет. Это решение было принято в рамках стратегии BP по снижению углеродного следа и переходу к более экологически чистым источникам энергии. К 2025 году BP стремится увеличить долю выработки электроэнергии из возобновляемых источников до 20% от общего объема производства энергии. На сегодняшний день BP активно развивает проекты в области солнечной энергетики в США и Европе, а также расширяет свое присутствие в секторе ветровой энергетики.

Мы сохраняем рекомендацию «покупать» для акций Exor N.V. благодаря потенциалу роста оценочной стоимости Stellantis, защитной привлекательности люксового сегмента Ferrari и стратегии диверсификации, не связанной с автомобильной отраслью. Дисконт в оценке Exor выше, чем у Porsche Automobil Holding SE (50% против 35%), что укрепляет нашу положительную позицию. С учетом продолжающегося выкупа акций, более высокой дивидендной доходности и стабильного баланса Exor является очевидным вариантом для покупки. Exor N.V. — это голландский инвестиционный холдинг, который контролирует пакет акций в таких компаниях, как Ferrari, Stellantis и Juventus Football Club. В 2023 году Exor продемонстрировала устойчивый рост доходов, благодаря положительному влиянию на стоимость активов.

Компания «Тесла» объявила о планах строительства нового завода в Германии. По словам генерального директора Илана Маска, этот завод будет расположен рядом с Грюэнхайде, недалеко от Берлина, и станет четвертым в мире заводом по производству электромобилей компании. Новый завод создаст около 10,000 рабочих мест и будет производить аккумуляторы, силовые агрегаты и автомобили. Ожидается, что первые электрокары сойдут с конвейера уже в 2022 году. Это поможет удовлетворить растущий спрос на электромобили в Европе и укрепит позиции «Тесла» на мировом рынке.

Компания Exor объявила о продаже 4% акций Ferrari институциональным инвесторам, стоимостью €3 миллиарда. Этот стратегический шаг направлен на диверсификацию портфеля Exor. Кроме того, Exor планирует программу обратного выкупа акций на сумму €1 миллиард для увеличения доходности акционеров и финансирования значительного нового приобретения. Дисконт чистых активов находится на рекордно высоком уровне. Наше предложение по покупке акций подтверждается. Exor является инвестиционным холдингом, контролируемым семьей Аньелли, и владеет значительными долями в таких компаниях, как Stellantis и CNH Industrial. Ferrari, в свою очередь, продолжает показывать устойчивый рост, благодаря сильным финансовым показателям и популярности своей линейки автомобилей класса люкс.