Обзор акций EZCORP (EZPW)

Я оцениваю акции компании EZCORP как «Сильная покупка» благодаря её устойчивой и эффективной бизнес-модели, стабильной прибыльности и недооцененности в секторе ломбардного кредитования. Сильные финансовые показатели EZCORP, расширяющиеся маржи и высокая ликвидность подчеркивают её способность работать в различных экономических циклах и поддерживать будущий рост. Оценка с использованием дисконтированных денежных потоков и сравнение с аналогичными компаниями указывают на значительный потенциал роста для этой отрасли, при этом текущая цена акций отражает лишь консервативные предположения о росте. EZCORP — одна из ведущих компаний в сфере ломбардного кредитования в США и Латинской Америке. В последние годы она активно расширяет своё присутствие на международных рынках, особенно в Мексике. Компания также инвестирует в цифровые технологии, что позволяет улучшать клиентский опыт и оптимизировать бизнес-процессы.

Компания EZCORP получает выгоду от высокой инфляции и ограниченного кредитования, что приводит к росту спроса на залоговые займы и рекордным доходам. Тем не менее, акции компании торгуются всего по 10-кратной прибыли. Расширение бизнеса на рынках Латинской Америки и сегменте роскошной розницы, а также внедрение надежной программы лояльности способствуют росту с более высокой маржой и диверсификации источников дохода. Недавнее рефинансирование долга позволяет EZCORP иметь практически нулевой чистый долг, значительные денежные резервы и гибкость для дальнейшего расширения или выкупа акций. EZCORP, ведущий игрок на рынке залоговых услуг, продолжает стратегически развиваться благодаря современным технологическим решениям и углублению присутствия на международных рынках. В 2022 году компания заняла одно из первых мест по объему выданных займов среди аналогичных финансовых организаций в США. Их усилия по продвижению устойчивых финансовых практик помогают поддерживать доверие клиентов и привлекать новых инвесторов.

EZCORP получает выгоду от контрциклической модели бизнеса в ломбардах, процветая в периоды экономического стресса и инфляции, когда растет спрос на краткосрочные займы и бывшие в употреблении товары. Компания косвенно выигрывает от роста цен на золото, что увеличивает стоимость займов, доходы от инвентаря и общую прибыльность за счет залога, преимущественно состоящего из ювелирных изделий. Акции EZCORP торгуются по низкому коэффициенту цены к балансовой стоимости относительно его устойчивой рентабельности собственного капитала, предлагая привлекательную доходность и потенциал роста, особенно в связи с запланированными цифровыми инициативами. Компания EZCORP является одним из лидеров на рынке ломбардов в США. За последние несколько лет она значительно расширила свое присутствие за счет открытия новых отделений и развития онлайн-сервисов. Поддержание конкурентоспособности достигается за счет постоянного обновления ассортимента и улучшения условий для клиентов.

EZCORP управляет устойчивой нишевой моделью залогового кредитования с низким кредитным риском, обеспечивая стабильный доход от розничной торговли и извлекая выгоду из потребностей в ликвидности клиентов в периоды финансового стресса. Несмотря на сильные фундаментальные показатели и стабильный рост, акции EZCORP торгуются с значительной скидкой по сравнению с аналогами, что представляет собой возможность для долгосрочных инвесторов, ориентированных на контрциклическую стоимость. Макроэкономические условия, такие как высокая инфляция и ужесточение кредитной политики, благоприятствуют бизнесу EZCORP, в то время как основные риски связаны с изменениями в регулировании и цифровой конкуренцией, а не с кредитным воздействием. Компания была основана в 1989 году в Остине, штат Техас. EZCORP активно расширяется за пределами США, включая значительные инвестиции в рынок Латинской Америки. Это делает её одной из ведущих компаний в сфере залогового кредитования на международной арене.

EZCORP, Inc., ведущий поставщик услуг по предоставлению залоговых займов в США и Латинской Америке, объявила о результатах за второй квартал, завершившийся 31 марта 2025 года. Все представленные данные соответствуют американским общепринятым стандартам бухгалтерского учета (GAAP), если не указано иное. Во втором квартале 2025 года EZCORP отчиталась о значительном росте доходов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания отметила увеличение числа сделок в своих пунктах залогового кредитования в обоих регионах - в Северной и Южной Америке, что свидетельствует о стабильном спросе на их услуги. EZCORP продолжает расширяться, инвестируя в новые технологии и улучшение обслуживания клиентов, что способствует укреплению ее позиций на рынке.

Тарифы и экономические показатели указывают на то, что США могут столкнуться с рецессией, что может быть выгодно ломбардам, таким как EZCORP, из-за возросшего спроса на альтернативное финансирование. В периоды экономического спада ломбарды процветают, так как потребители избегают продажи активов с убытком и обращаются к залогу ценностей, особенно золотых украшений. EZCORP имеет сильный финансовый профиль, причем 68% ее инвентаря составляют ювелирные изделия, что хорошо позиционирует компанию для получения выгоды от роста цен на золото и ужесточения кредитных рынков. В 2022 году мировой спрос на золото увеличился на 18% по сравнению с предыдущим годом, что дополнительно поддерживает деятельность подобных компаний. EZCORP уже зарекомендовала себя как лидер в своей отрасли, управляя более чем 800 магазинами в США и Латинской Америке. Кроме того, компания продолжает расширять свое присутствие, увеличивая количество филиалов и предлагая новые виды услуг.