Новости по акциям Alibaba Group Holding Limited (HK:9988)

Гонка за создание наиболее мощного искусственного интеллекта в технологическом секторе не ограничивается компаниями из США. По мере коммерциализации технологий другие страны и их ведущие бизнесы начинают сокращать отставание: ключевые производители чипов и движки искусственного интеллекта становятся доступными по всему миру. Nvidia остается крупнейшим поставщиком ускорителей ИИ; ее графические процессоры A100 и H100 широко используются крупнейшими облачными провайдерами, включая AWS, Microsoft Azure и Google Cloud. США ввели экспортные ограничения на поставки самых продвинутых чипов в Китай, что стимулировало развитие местных решений, таких как линейка Ascend от Huawei. Крупнейшие модели и сервисы — GPT‑4/4o от OpenAI, Gemini от Google, Claude от Anthropic и открытая серия Llama от Meta — доступны международным клиентам через API и облачные платформы.

Скачок показателей Alibaba Group Holding Limited в первом квартале 2026 финансового года обусловлен ростом в области ИИ и облачных сервисов, однако он может переоценивать реальный прогресс на фоне продолжающейся консолидации бизнеса. Китайская электронная коммерция остается для Alibaba доминирующим источником прибыли. Хотя маржа EBITA облачного подразделения улучшилась, она по-прежнему значительно уступает марже ключевого бизнеса электронной коммерции. Совокупная выручка практически не растет: растут затраты на вовлечение пользователей, международная экспансия сталкивается с препятствиями, а осторожность потребителей в Китае сохраняется. В 2023 году компания объявила о масштабной реорганизации, разделив операции на шесть самостоятельных бизнес-групп, включая Taobao and Tmall Group и Cloud Intelligence Group; оптимизация портфеля активов и управленческой структуры продолжается. В ноябре 2023 года Alibaba отказалась от планов выделения Cloud Intelligence Group в отдельную публичную компанию из-за внешних рисков и ограничений на поставки высокопроизводительных чипов. Alibaba Cloud развивает линейку ИИ-моделей Qwen (ранее Tongyi Qianwen) и предлагает корпоративным клиентам облачные ИИ-сервисы.

Акции Alibaba Group Holding Limited выросли после публикации отчетности, несмотря на двойной промах относительно ожиданий: скорректированный рост выручки составил 10% в годовом выражении после исключения эффекта разовых выбытий бизнеса. Внутренняя электронная коммерция показывает ранние признаки восстановления благодаря сильному трафику в сегменте квик‑коммерса, что повысило число ежедневных и месячных активных пользователей Taobao (DAU/MAU) более чем на 20%. Выручка облачного бизнеса в 1 квартале 2026 финансового года ускорилась до 26% год к году против 17,7% кварталом ранее, и руководство ожидает сохранения высокого спроса на решения в области ИИ. Компания котируется на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер BABA) и на Гонконгской бирже (тикер 9988). Финансовый год Alibaba заканчивается 31 марта; первый квартал 2026 финансового года соответствует периоду апрель–июнь 2025 года. Taobao и Tmall Group остаются ключевым сегментом китайской розничной торговли Alibaba, а Alibaba Cloud предоставляет облачные и ИИ‑услуги корпоративным клиентам в Китае и за рубежом.

Я становлюсь крайне оптимистичен в отношении Alibaba, и главным столпом моего тезиса является рост ее облачного бизнеса. Собственный (скорее всего) чип ИИ, разработанный в Китае, может закрыть нишу, оставленную H20 от Nvidia, и стать мощным катализатором для облачного направления. Кроме того, я вижу благоприятные регуляторные тенденции. В прошлом квартале подразделение Cloud Intelligence показало рост на 26% год к году, при этом продукты ИИ демонстрируют трехзначные темпы роста уже восемь кварталов подряд. Alibaba становится «акцией про ИИ». Alibaba Cloud остается одним из крупнейших провайдеров облачных услуг в Китае. Ее полупроводниковое подразделение T-Head разработало, в частности, ИИ-ускоритель Hanguang 800 и серверный процессор Yitian 710. В ноябре 2023 года компания отказалась от планов выделения Cloud Intelligence Group в самостоятельную компанию, сославшись на неопределенность из-за американских ограничений на поставки чипов.

Alibaba строит самоподдерживающую экосистему на базе ИИ и облачных сервисов, формируя нарастающий конкурентный «ров» для устойчивого долгосрочного роста. Последние результаты показывают сильный импульс в облачном и ИИ-направлениях: продажи продуктов, связанных с ИИ, уже восемь кварталов подряд растут трехзначными темпами. Акции торгуются с существенным дисконтом к аналогам, несмотря на масштаб Alibaba, глубину экосистемы и опциональность, связанную с ИИ, что делает текущие уровни весьма привлекательными. По данным отраслевых исследовательских компаний, Alibaba Cloud является одним из крупнейших поставщиков облачных услуг в Китае и Азиатско-Тихоокеанском регионе по доле рынка. В ноябре 2023 года компания отказалась от планов выделения Cloud Intelligence Group в самостоятельную публичную компанию из-за ужесточения экспортных ограничений США на передовые полупроводники и продолжила развивать собственные ИИ-модели семейства Qwen (ранее Tongyi Qianwen), часть из которых открыта для разработчиков. Акции Alibaba торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер BABA) и на Гонконгской бирже (код 9988).

Alibaba усиливает упор на искусственный интеллект и облачные сервисы, но слабые результаты за первый квартал и снижение маржи показывают растущие издержки её долгосрочных ставок. Финансовый первый квартал компании приходится на период апрель–июнь. В 2023 году Alibaba провела масштабную реструктуризацию, разделив бизнес на шесть самостоятельных групп, включая Cloud Intelligence Group и Taobao and Tmall Group, а позже отказалась от плана полного выделения облачного подразделения на фоне ограничений США на поставки передовых чипов. Alibaba Cloud развивает линейку генеративных моделей Qwen и делает их доступными разработчикам, одновременно наращивая инвестиции в вычислительную инфраструктуру и проводя заметные снижения цен на базовые облачные услуги в Китае, что также давит на прибыльность.

Доминирующая доля Amazon на рынке облачных услуг в размере около 30% против 4% у Alibaba, а также масштабные инвестиции в ИИ на сумму около $100 млрд обеспечивают компании конкурентные преимущества. Выбирайте акции AMZN, избегайте рисков BABA. По оценке Synergy Research Group, во II квартале 2024 года Amazon Web Services (AWS) занимала порядка 31–32% глобального рынка облачной инфраструктуры, тогда как доля Alibaba Cloud находилась на уровне около 4%. Amazon также инвестировала до $4 млрд в стартап Anthropic и развивает собственные ИИ‑чипы Trainium и Inferentia для дата‑центров, что поддерживает масштабирование ИИ‑сервисов. В 2023 году Alibaba отменила планы по выделению облачного подразделения из‑за усиления экспортных ограничений США на продвинутые чипы, необходимые для обучения ИИ‑моделей.

Alibaba участвует в ожесточённой гонке с местными конкурентами — DeepSeek, Baidu и Tencent — за выпуск более мощных моделей искусственного интеллекта. Компания развивает семейство больших языковых моделей Qwen (Tongyi Qianwen) и открыла исходные коды ряда версий, которые доступны через ModelScope и на платформе Hugging Face. Baidu продвигает Ernie Bot (Wenxin Yiyan), а Tencent — модель Hunyuan для корпоративных клиентов. К концу 2023 года китайские регуляторы выдали разрешения на публичный запуск десятков сервисов генеративного ИИ, включая продукты крупных технологических компаний.

Акции Alibaba выросли в Гонконге на 18,5% в понедельник, поскольку инвесторы воодушевлены прогрессом китайского интернет‑гиганта в области искусственного интеллекта и укреплением его основного бизнеса в сфере электронной коммерции, несмотря на ожесточённую ценовую войну на рынке доставки еды, которая сдавливает прибыльность компании. Гонконгские акции Alibaba торгуются под тикером 9988, а американские депозитарные расписки — под тикером BABA на Нью-Йоркской фондовой бирже. Компания развивает линейку генеративных моделей Tongyi Qianwen (Qwen) и внедряет ИИ в продукты, включая корпоративную платформу DingTalk и торговые площадки Taobao и Tmall. На рынке доставки еды её сервис Ele.me конкурирует с Meituan, и рост субсидий для привлечения пользователей снижает маржу.

Alibaba сообщила об ускорении роста продаж в своем облачном подразделении в июньском квартале. Гонконгские акции Alibaba подскочили на 19% на фоне сильных результатов и инвестиций в новые направления. Для компании это первый квартал финансового года, который заканчивается 31 марта. Облачное подразделение Alibaba Cloud (Aliyun) обслуживает корпоративных клиентов и обеспечивает работу ключевых сервисов группы, включая платформы электронной коммерции. Акции Alibaba в Гонконге торгуются под тикером 9988, а американские депозитарные расписки — на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BABA.

Акции Alibaba выросли, несмотря на то что квартальная прибыль оказалась ниже ожиданий. На первый план вышел рост направлений, связанных с искусственным интеллектом и облачными сервисами. Alibaba Group торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер BABA) и на Гонконгской бирже (9988). Ее облачное подразделение Alibaba Cloud — один из крупнейших провайдеров облачных услуг в Китае и Азиатско-Тихоокеанском регионе. Компания развивает линейку больших языковых моделей Qwen (ранее Tongyi Qianwen) для корпоративных клиентов и облачных продуктов.

Alibaba отчиталась о достойных результатах за второй квартал: сопоставимая выручка выросла на 10% год к году, а направления электронной коммерции и облачных услуг продемонстрировали заметную динамику. Выручка облачного бизнеса увеличилась на 26% в годовом выражении благодаря внедрению ИИ и агрессивным планам по капитальным затратам, что укрепляет позиции Alibaba как лидера облачного рынка Китая. По мере ускорения капитальных вложений в ближайшие годы подразделение Cloud Intelligence Group Alibaba может стать для компании одним из ключевых источников роста. В 2023 году Alibaba объявила о реструктуризации на шесть бизнес-групп, включая Cloud Intelligence Group, а позднее отказалась от планов полного выделения облачного бизнеса на фоне ограничений на экспорт чипов. На внутреннем рынке облачные услуги Alibaba конкурируют с Huawei Cloud, Tencent Cloud и Baidu AI Cloud, при этом компания сохраняет лидирующие позиции по доле рынка. Акции Alibaba обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер BABA) и на Гонконгской бирже (9988).

Рынки вступают в решающую неделю после пятничной волатильности в технологическом секторе, вызванной опасениями по поводу полупроводниковых амбиций Китая, в частности сообщениями о том, что Alibaba разрабатывает собственный чип для ИИ. Alibaba уже имеет опыт создания собственных микросхем: в 2019 году её подразделение T-Head представило ИИ-ускоритель Hanguang 800, а в 2021 году — серверный процессор Yitian 710 на архитектуре Arm для дата-центров. С 2022 года США ввели и неоднократно расширяли экспортные ограничения на поставки в Китай передовых графических процессоров для ИИ, включая Nvidia A100, H100 и их модификации. В октябре 2023 года эти ограничения были распространены и на адаптированные для китайского рынка версии Nvidia A800 и H800, что ещё больше ограничило доступ китайских компаний к высокопроизводительным ИИ-GPU.

Акции Alibaba подскочили до мартовского максимума на фоне общего роста китайских бумаг после публикации в пятницу сильной финансовой отчетности. Бумаги с тикером BABA также прибавили на сообщениях о том, что компания разработала чип, способный составить конкуренцию NVIDIA. Alibaba Group торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BABA и в Гонконге под тикером 9988. Полупроводниковое подразделение компании T-Head (Pingtouge) ранее представило серверный процессор Yitian 710 и ускоритель для искусственного интеллекта Hanguang 800. На рынке ИИ-ускорителей доминирует NVIDIA, при этом экспортные ограничения США ограничивают поставки ее наиболее продвинутых GPU в Китай.

Фьючерсы на американские акции начали день с небольшого снижения после того, как индексы S&P 500 и Доу-Джонса накануне закрылись на рекордных максимумах. Цепной ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) в июле прибавил 0,2%, а его базовый показатель вырос на 0,3%. В годовом выражении общий индекс остался на уровне 2,9%, а базовый был округлён до 2,9% с 2,8%, что стало самым высоким значением с февраля. Технологический сектор отставал, поскольку Dell и Marvell представили более сдержанные прогнозы. Индекс цен PCE публикуется Бюро экономического анализа США и считается предпочтительным индикатором инфляции для Федеральной резервной системы. Базовый PCE исключает цены на продукты питания и энергоносители. Долгосрочная цель ФРС по инфляции составляет 2%.

Гигант электронной коммерции Alibaba Group Holding, по словам руководителей компании и аналитиков, завоевал «долю в сознании потребителей» на фоне наступления в сегменте инстант‑коммерции, чтобы вернуть темпы роста на крайне конкурентном внутреннем рынке. Акции китайского технологического конгломерата, котирующиеся в Нью‑Йорке, в пятницу подскочили на 13% и закрылись на уровне 135 долларов США, после того как компания отчиталась о существенном росте прибыли за квартал, завершившийся в июне, на фоне уверенности в секторе инстант‑коммерции в материковом Китае. На пятничной телеконференции по итогам квартала выступал генеральный директор Alibaba Эдди У (У Юнмин). Помимо Нью‑Йорка, бумаги Alibaba обращаются в Гонконге (тикер 9988). Ключевые потребительские платформы группы — Taobao и Tmall; в сегменте мгновенной доставки компания опирается на сервис Ele.me, конкурирующий с Meituan. Эдди У (У Юнмин) возглавил компанию в 2023 году, сменив Дэниела Чжана.

Alibaba Group стала «акцией дня» по версии Investor’s Business Daily (IBD) в пятницу. Акции китайского техногиганта растут с ценовым гэпом после публикации результатов за первый фискальный квартал и сообщений о разработке нового ИИ‑чипа. Alibaba сообщила, что заработала 14,75 юаня в пересчёте на одну американскую депозитарную акцию (ADS) за квартал, завершившийся в июне, что на 10% меньше, чем годом ранее. Финансовый год Alibaba заканчивается 31 марта, поэтому первый фискальный квартал завершается 30 июня. Американские депозитарные акции компании торгуются на Нью‑Йоркской фондовой бирже под тикером BABA, а акции в Гонконге — под тикером 9988. Ранее Alibaba представила собственный ИИ‑чип Hanguang 800 для ускорения задач машинного обучения в своём облачном бизнесе.

Поток отчетов о прибылях и убытках за второй квартал постепенно иссякает, и, судя по уже опубликованным материалам, результаты в целом оказались позитивными. Во многих странах, включая США, сезон отчетности традиционно открывают крупные банки и финансовые компании. В самих отчетах компании раскрывают ключевые показатели, такие как выручка, чистая прибыль и прибыль на акцию (EPS), а также дают прогноз на последующие периоды. Инвесторы особенно внимательно оценивают forward-guidance и комментарии о рентабельности, динамике затрат и влиянии процентных ставок и инфляции, поскольку эти факторы нередко определяют дальнейшее движение котировок.

Новый чип для инференса поддерживает более широкий спектр задач ИИ, продажи облачных сервисов стремительно растут. Чипы для инференса оптимизируются для выполнения уже обученных моделей с низкой задержкой и высокой энергоэффективностью. Расширение поддерживаемых задач обычно охватывает обработку естественного языка, компьютерное зрение, рекомендательные системы и генеративные модели. Крупные облачные провайдеры сообщают о росте спроса на инфраструктуру для ИИ, что способствует увеличению выручки от облачных услуг.