LANXESS (LNXSF): обзор акций

Акции Lanxess упали на 14% после публикации финансовых результатов за третий квартал 2025 года, так как прогноз был снижен до нижней границы ожидаемого диапазона, а все бизнес-подразделения показали худшие результаты, чем ожидалось. LNXSF сталкивается с серьезными трудностями из-за демпинга со стороны Китая, торговой политики США, слабого спроса и неопределенности в отношении продажи Envalior, что вызывает опасения по поводу дальнейших проблем с сокращением долговой нагрузки. Несмотря на кризис, Lanxess сохраняет стабильные EBITDA-маржи, демонстрирует устойчивость и может извлечь выгоду из консолидации в отрасли или продажи активов. Компания Lanxess специализируется на производстве химической продукции и является одним из ведущих поставщиков в этой сфере на мировом рынке. В 2022 году общее число сотрудников компании превышало 14,900 человек, а годовой оборот составлял более 6 миллиардов евро. Эти факторы позволяют компании сохранять определенный уровень стабильности даже во времена рыночных потрясений.

Компания Lanxess преобразовалась в производителя специализированных химикатов, повысив свою устойчивость и потенциал для увеличения маржи. Однако акции компании сейчас находятся на многолетних минимумах после падения на 60%. Несмотря на сложные макроэкономические условия, Lanxess удерживает стабильный скорректированный показатель EBITDA и повысила маржинальность благодаря операционной эффективности и ориентации на менее цикличные, более доходные сегменты. Продажа доли в Envalior может значительно снизить долговую нагрузку компании, что позволит повысить дивиденды или выкупить акции. Оценочные сценарии предполагают потенциал роста на 175% до €54 за акцию. Компания Lanxess была основана в 2004 году и изначально выделилась из состава концерна Bayer. В последние годы компания активно развивала сегменты специализированной химии, в частности, за счет приобретений и стратегических перемен. Lanxess также активно работает над улучшением экологической устойчивости своих производственных процессов.

Lanxess использует свое право на продажу оставшихся 41% в совместном предприятии Envalior, что проливает свет на значительную стоимость актива, ранее недооцененную аналитиками. Продажа может принести Lanxess около 1,2 миллиарда евро, однако окончательная цена будет зависеть от показателей LTM EBITDA Envalior к апрелю 2026 года. Принятое руководством решение о ранней продаже вызывает вопросы о потребностях Lanxess в наличных средствах и перспективах бизнеса, хотя, по прогнозам, показатели Envalior остаются в пределах ожиданий. Lanxess, немецкая химическая компания, активно занимается производством специализированных химикатов, включая продукты для переработки пластмасс и резины. Envalior, образованная в результате слияния активов Lanxess и Advent International, сосредоточена на разработке современных материалов и технологий в области химии.

EBITDA маржа компании Lanxess повысилась с 6% до более чем 10% в 2024 году, благодаря самостоятельным усилиям по оптимизации затрат и продукции, а также улучшению использования мощностей. Макроэкономические перспективы на 2025 год начинают ухудшаться из-за увеличения торговых и геополитических трений, однако многие конечные рынки Lanxess все еще выходят из цикла сокращения запасов и предлагают потенциал увеличения объёмов. Компания продолжает извлекать выгоду из реструктуризации, эффективности затрат и потенциальных продаж активов, при этом справедливая стоимость оценивается на 15%-25% выше текущих цен. Lanxess активно внедряет экологические инициативы, уделяя внимание устойчивому развитию и снижению углеродного следа. В 2023 году компания объявила о запуске новых проектов по экспортеру в области переработки пластмасс. Подразделение Lanxess по биологически активным добавкам расширяет своё присутствие на рынке благодаря инновационным разработкам.