Обзор акций Meridian Bank (MRBK)

Основные результаты: - Meridian пересекла несколько зон неглубокой высокосортной минерализации золота, меди, серебра и цинка на участке Санта-Элена: CD-749: 6,1 м при 10,5 г/т AuEq (7,1% CuEq); CD-742: 7,6 м при 6,9 г/т AuEq (4,6% CuEq), включая 2,6 м при 10,5 г/т AuEq (7,0% CuEq); CD-735: 9,6 м при 5,8 г/т AuEq (3,9% CuEq), включая 5,7 м при 8,8 г/т AuEq (5,9% CuEq); CD-727: 15,2 м при 7,4 г/т AuEq (4,9% CuEq), включая 10,4 м при 9,4 г/т AuEq (6,3% CuEq); CD-719: 8,4 м при 10,2 г/т AuEq (6,8% CuEq), включая 5,0 м при 14,4 г/т AuEq (9,7% CuEq); CD-715: 14,6 м при 5,7 г/т AuEq (3,8% CuEq), включая 9,2 м при 7,4 г/т AuEq (5,0% CuEq). - Программа работ на Санта-Фе обозначает новое направление поисков золота по свите Агуапеи: — Канальные выборки в кварцевых конгломератах свиты Агуапеи дали до 1,5 г/т Au; — Свита Агуапеи существенно способствует добыче в золотой провинции Альту-Гуапоре. - Региональные программы по золоту и меди расширяются; начато бурение на участке Сигарра. Истинные мощности составляют примерно 85–95% от длин по стволу скважин. Дополнительно: - AuEq и CuEq обозначают содержания в пересчёте на эквивалент золота и эквивалент меди соответственно и используются для сопоставления полиметаллических интервалов. - Длины интервалов указаны в метрах; содержания — в граммах на тонну (г/т) и процентах. - В ряде скважин внутри более широких зон выделены более высокосортные интервалы, отмеченные как «включая».

Баланс и финансовые результаты «Меридиан» демонстрируют уверенный рост: расширяются депозитная база и кредитный портфель, а чистая прибыль значительно увеличилась в годовом выражении. Качество активов улучшилось до удовлетворительного уровня, хотя отдельные показатели проблемных (неработающих) кредитов остаются повышенными и требуют постоянного внимания к рискам. Акции остаются привлекательно оценёнными: они торгуются с низким мультипликатором P/E (цена/прибыль) по сравнению с сопоставимыми компаниями и с момента моего предыдущего обзора опережают индекс S&P 500. Коэффициент P/E отражает отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию и широко используется для сопоставления оценок компаний в секторе. Неработающие (просроченные) кредиты — это ссуды с существенной просрочкой платежей или высокой вероятностью дефолта; их доля считается важным индикатором качества активов банков. Индекс S&P 500 — один из основных индикаторов американского фондового рынка, включающий 500 ведущих публичных компаний США.

Компания Meridian объявила, что заключила окончательное соглашение о продаже своего подразделения клеевых материалов для напольных покрытий, включая бренды Taylor Adhesives, Polycom и Frontier Products, компании Avery Dennison, мировому лидеру в области научных материалов и цифровых решений для идентификации. Avery Dennison, основанная в 1935 году, работает в более чем 50 странах мира и известна инновациями в области этикеток и упаковки. Компания Meridian рассчитывает, что эта сделка позволит сосредоточиться на своих ключевых направлениях деятельности и укрепить позиции на мировом рынке.

Компания Meridian Mining UK рада сообщить об успешном бурении множества слоев руды, содержащей золото, медь и серебро, на своем продвинутом проекте Cabaçal. Основные результаты включают успешные буровые выработки, такие как CD-702, где обнаружено 28,6 метра руды с содержанием 3,5 г/т в пересчете на золото (эквивалент меди 2,6%) с глубины 127,6 метра. Также в рамках этой выработки выделяются участки: 3,9 м с содержанием 6,1 г/т в пересчете на золото (эквивалент меди 4,5%) с глубины 136,7 метра и другие обнаруженные участки с высококачественными запасами меди с пиком в 11,0% Cu. В рамках других буровых выработок, таких как CD-693 и CD-678, также были достигнуты значительные результаты. Эти данные позволят продолжить моделирование качества и плотности руды для заключительного этапа изучения жизнеспособности проекта Cabaçal. Кроме того, результаты исследований указывают на потенциальное повторение структуры, схожей с Santa Helena. Компания продолжает развивать свои исследовательские программы и получила два новых разрешения на разведку, включая участок для медного месторождения "Alvorada". Проект Cabaçal находится в штате Мату-Гросу, Бразилия, и является одним из ключевых активов компании в области добычи металлов VMS.

Корпорация Meridian остаётся недооценённой с точки зрения оценки и продолжает увеличивать свой баланс, однако продолжающиеся опасения по поводу качества активов оправдывают мой рейтинг «удерживать». Рост депозитов устойчивый, а уровень незастрахованных депозитов находится ниже моего порога риска, однако высокий уровень брокерских депозитов требует осторожности. Рост кредитов остаётся на здоровом уровне с минимальным воздействием в сегменте офисной недвижимости, однако показатели прибыльности, такие как доходность активов и капитала, не соответствуют моим стандартам. Meridian Corporation была основана в 2014 году и за этот период зарекомендовала себя как стабильная региональная кредитная организация. Основные офисы компании расположены в Западной Пенсильвании, и на данный момент она управляет активами на сумму более 1 миллиарда долларов США.

Очевидная слабость на рынке жилья будет удерживать доходы от ипотечного банкинга на низком уровне. Я снизил свою оценку прибыли на акцию, так как сократил прогноз доходов от ипотечного банкинга. Вероятно, чистая процентная маржа продолжит расширяться, поскольку доходность активов, вероятно, будет более устойчивой, чем затраты на финансирование. Кроме того, в ближайшее время значительный объем депозитных сертификатов будет перевыпущен. Согласно данным Национальной ассоциации риэлторов США, продажи жилья на вторичном рынке снизились в течение последних нескольких месяцев, что подтверждает общий тренд на снижение доходов в ипотечном секторе. Тем временем, по данным Федеральной резервной системы США, процентные ставки остаются высокими, что также влияет на динамику кредитного рынка и доходность финансовых институтов.