Blue Owl Capital (OWL): обзор акций

Акции Blue Owl Capital Corporation торгуются по цене, составляющей 72% от чистой стоимости активов (NAV), что отражает глубокий пессимизм, не подтверждаемый фундаментальными показателями портфеля. Компания OBDC снизила базовый дивиденд до 0,31 доллара, который теперь покрывается скорректированным чистым инвестиционным доходом (NII), и предлагает базовую доходность в 12% по текущим ценам. Недавние продажи кредитов почти по номиналу, высокая ликвидность и активный обратный выкуп акций подтверждают, что внутренняя стоимость компании выше текущей рыночной скидки.

Сенсационные заголовки вокруг управляющей компании Blue Owl Capital Inc. вызвали эмоциональное давление на продажу акций Blue Owl Capital Corporation, несмотря на то, что BDC не имеет никакой экспозиции к этим активам. С инвестиционным портфелем примерно в 15 млрд долларов, OBDC ориентируется на крупных корпоративных заемщиков с среднегодовой выручкой 1,1 млрд долларов и средним EBITDA в 242 млн долларов, что значительно выше показателей конкурентов. Доля проблемных кредитов остаётся низкой — всего 0,8% портфеля по справедливой стоимости, что существенно лучше, чем у проблемных конкурентов среди BDC и средних показателей коммерческих банков.

Blue Owl Capital представляет собой привлекательную возможность для покупки, торгуясь с существенной скидкой и предлагая дивидендную доходность в 9,8% при сильных фундаментальных показателях бизнеса. Обязанный, но ещё не использованный капитал в размере 31,1 млрд долларов обеспечивает рост управленческих сборов на 15%, что поддерживает будущий рост прибыли и улучшение покрытия дивидендов. Рекордный объём активов под управлением в 319 млрд долларов, рост распределяемой прибыли на 9% и рост сборов в сегментах чистой аренды и цифровой инфраструктуры расширяют доходную базу Blue Owl за пределы прямого кредитования.