Pershing Square Holdings Ltd (PSHZF): обзор акций

Oksenholt Capital Management LLC опубликовала анализ оценки, в котором оспаривает решение Pershing Square использовать значительно более низкий мультипликатор прибыли для оценки Freddie Mac (FMCC) по сравнению с Fannie Mae (FNMA). В начале стоит отметить, что обе стороны согласны с тем, что Bill Ackman и Pershing Square проделали важную работу, показывая, почему Fannie и Freddie могут стоить значительно больше, чем предполагают текущие рыночные цены. Это исключительные компании. Однако разногласия между ними, хотя и узкие, но имеют важное значение.

Билл Экман возвращается на рынок IPO с планом привлечь до $7 миллиардов через закрытый фонд под названием Pershing Square USA, который также предоставит инвесторам доли в Pershing Square Inc., его компании по управлению альтернативными активами, согласно документам, поданным в SEC. Перспективы этого IPO тщательно анализируются, поскольку последний проект Экмана в этой сфере, SPAC под названием Pershing Square Tontine Holdings, не оправдал ожиданий и был распущен в 2022 году. Pershing Square Inc. под управлением Экмана имеет репутацию успешного инвестора, специализирующегося на стратегиях акционерного давления и акциях роста.

Компания Howard Hughes преображается из разработчика генеральных планов в диверсифицированную холдинговую компанию под контролем Pershing Square. Управленческое соглашение с Pershing Square вводит регулярные комиссии, стимулируя рост, но вызывает озабоченность относительно долгосрочного снижения доходов от комиссий в случае стагнации рыночной капитализации HHH. Стратегия Билла Акмана направлена на приобретение устойчивых, приносящих стабильный доход компаний, используя разрывы в оценке малых компаний и подход частного капитала для активного управления портфелем. Под руководством Pershing Square компания намеревается увеличить свою капитализацию за счет увеличения доли в различных секторах экономики. Планируется расширение деятельности Howard Hughes на новые рынки, что может повысить ее привлекательность для инвесторов. Перспективы роста включают развитие как жилых, так и коммерческих проектов, что может усилить финансовую устойчивость компании в долгосрочной перспективе.

Инвестиция компании Pershing Square в размере 900 миллионов долларов в Howard Hughes направлена на превращение последней в современный аналог Berkshire Hathaway с премией в 48% к рыночной цене акций. Руководство Howard Hughes полагает, что чистая стоимость активов компании составляет от 100 до 115 долларов за акцию, что соответствует предложению Pershing Square в размере 100 долларов за акцию. Сделка включает комиссию за управление в размере 1,5% и ежеквартальные сборы, при этом Pershing Square ограничивает свою долю голосов 40%, а долю участия в акционерном капитале — 47%. Howard Hughes Corporation — это американская компания, занимающаяся недвижимостью, имеющая активы по всей территории США. Pershing Square Capital Management, возглавляемая Биллом Акманом, известна своими инвестициями в крупные компании и успешными активистскими стратегиями. Слияние двух известных компаний может повлиять на рынок недвижимости в США и создать новые возможности для развития бизнеса.