Обзор акций Rocky Brands (RCKY)

Компания Rocky Brands, Inc. продемонстрировала успешные результаты за третий квартал 2025 года, показав существенный рост выручки и расширение валовой прибыли, особенно в брендах Muck и XTRATUF. Рост валовой прибыли RCKY в значительной степени обусловлен повышением цен и учетной политикой FIFO, однако ожидается, что эти преимущества снизятся в четвертом квартале 2025 года из-за тарифов. Несмотря на позитивную динамику брендов и снижение уровня задолженности, остаются опасения по поводу воздействия тарифов, медленного оборота запасов и зависимости от роста цен, а не объемов продаж. Rocky Brands, Inc. является американской компанией, специализирующейся на производстве и продаже обуви и одежды для активного отдыха и промышленности. Компания владеет несколькими известными брендами, такими как Durango и Georgia Boot. В последние годы она активно расширяет свое присутствие на международном рынке.

Акции компании Rocky Brands были повышены с уровня «удержать» до «покупать» благодаря операционным улучшениям и перспективам роста. Розничный сегмент RCKY демонстрирует значительный рост за счет активного развития электронной коммерции и укрепления бренда, что компенсирует трудности в области оптовой торговли и способствует увеличению доходов. Руководство стремится смягчить влияние тарифов посредством стратегического выбора поставщиков, контроля затрат и повышения цен, что позволяет RCKY занимать конкурентоспособные позиции на рынке. Согласно последнему финансовому отчету компании, доходы Rocky Brands за последний квартал выросли на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Такое улучшение финансовых показателей связано, в частности, с увеличением продаж в интернет-магазинах. Кроме того, компания продолжает расширение своего присутствия на международных рынках, что также положительно влияет на ее финансовые результаты.

95% продаж в 2024 году осуществлены с территории США, при этом цепочка поставок является диверсифицированной и включает производства в Пуэрто-Рико и Доминиканской Республике. Руководство стремится сократить долю поставок из Китая до менее чем 20% к концу 2025 года, что станет одним из самых низких показателей среди американских обувных компаний. Оценка компании уже учитывает возможную рецессию, но может не полностью отражать её конкурентные преимущества в условиях затяжной торговой войны с азиатскими странами, инициированной Трампом. В последние годы рынок обуви стал более конкурентоспособным, с ростом популярности экологически чистых товаров. Немало американских компаний увеличивают производство внутри страны, чтобы минимизировать зависимость от иностранных поставок.

Компания Rocky Brands сообщила о слабых результатах за третий квартал на фоне замедления оптовых заказов, сокращения потребительских расходов, дефицита запасов и сухой погоды. Несмотря на эту слабость, у Rocky имеются хорошие перспективы роста на 2025 год благодаря улучшению показателей отрасли и сильным первоначальным заказам на весенний сезон. Акции компании учитывают снижение её доходов после временной слабости в третьем квартале, и в настоящее время я оцениваю потенциал роста на 46% до справедливой стоимости в 36,6 доллара за акцию. Rocky Brands является крупным производителем обуви и принадлежностей для активного отдыха, включая такие бренды, как Durango и Georgia Boot. Компания активно работает с розничными сетями и напрямую с клиентами через электронную коммерцию. В 2024 году ключевым фокусом для компании станет расширение ассортимента продукции и увеличение доли рынка.