Обзор акций Sunrun (RUN)

Компания Sunrun, крупнейший в Америке поставщик бытовых аккумуляторов, солнечных технологий и домашних электростанций, сегодня объявила о ценообразовании для секьюритизации лизинговых и соглашений о покупке электроэнергии. Это уже пятнадцатая секьюритизация для Sunrun с 2015 года и пятое размещение в 2025 году. Sunrun активно развивает технологию домашнего аккумулятора Brightbox, которая позволяет домовладельцам производить и накапливать солнечную энергию, снижая зависимость от электросети. Компания также заключает партнерства с крупными энергетическими предприятиями для интеграции возобновляемых источников энергии в общенациональные сети.

Рейтинговое агентство KBRA присвоило предварительные рейтинги трем классам нот, выпущенных компанией Sunrun Lucius Issuer 2025-3, LLC. Сделка обеспечена диверсифицированным пулом из 29 929 договоров лизинга и договоров купли-продажи электроэнергии (PPA), связанных с жилыми солнечными фотоэлектрическими установками (PV-системами). Совокупный дисконтированный баланс солнечных активов (ADSAB), рассчитанный исходя из ставки дисконтирования 7,5% и представляющий собой дисконтированные платежи по лизинговым договорам и PPA, составляет примерно 694,3 млн долл. США. KBRA (Kroll Bond Rating Agency) — американское рейтинговое агентство, присваивающее рейтинги, в том числе выпускам, обеспеченным активами в секторе возобновляемой энергетики. Sunrun — один из ведущих поставщиков домашних солнечных решений в США и регулярно структурирует сделки секьюритизации потоков платежей по лизинговым договорам и PPA. Предварительные рейтинги могут быть изменены после закрытия сделки и анализа окончательной документации.

Акции Sunrun Inc (NASDAQ:RUN) упали на 3,4% и теперь торгуются по цене $10,56, несмотря на сохранение рейтинга "выше рынка" и повышение целевой цены с $8 до $14 от Wells Fargo. Компания Sunrun Inc является одним из ведущих поставщиков солнечных энергетических систем на рынке США, предоставляя услуги по проектированию, установке и обслуживанию солнечных панелей для частных домов. Рост целевой цены от Wells Fargo может свидетельствовать о вере аналитиков в потенциал компании, но снижение акции может быть связано с общим спекулятивным настроением на рынке.

Показатели прибыли Sunrun за второй квартал превзошли ожидания, однако их рентабельность зависит от того, что неконтролирующие доли поглощают экономически необоснованные убытки, что вызывает опасения в отношении долгосрочной устойчивости компании. Операционный денежный поток остается отрицательным, а рост обеспечивается увеличением долговой нагрузки и внешним финансированием, а не реальным улучшением бизнес-показателей. Бизнес-модель компании сильно зависит от налоговых льгот, особенно от 48E, которые начнут поэтапно сокращаться в 2028 году, что ставит под сомнение жизнеспособность компании в будущем. Sunrun является одной из крупнейших компаний в США в области домашних солнечных систем, обеспечивая энергоэффективные решения для частных домохозяйств. За последние годы компания активно расширяла свою деятельность, но ее финансовая стратегия вызывает вопросы у инвесторов и экспертов. Последние данные показывают, что долг компании значительно увеличился, что может затруднить ей адаптацию к изменяющимся рыночным условиям.

Компания Sunrun, ведущий в стране поставщик чистой энергии по подписке, объявила о цене секьюритизации лизинговых и соглашений о покупке энергии. Это четырнадцатая публичная секьюритизация Sunrun с 2015 года и третье эмиссионное размещение в 2025 году. Sunrun продолжает играть ключевую роль на рынке возобновляемой энергии, привлекая инвестиции через инновационные финансовые инструменты. С момента основания в 2007 году компания установила более 700 тысяч солнечных систем по всей территории США.