Обзор акций Companhia De Saneamento (SBS)

Чистая выручка компании Sabesp выросла на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, чему способствовал рост объемов и значительные корректировки тарифов, в частности, 20%-ное увеличение для промышленных клиентов. Операционная эффективность значительно повысилась, что выразилось в росте маржи EBITDA с 54,9% до 66,1%, благодаря сокращению затрат и уменьшению численности персонала. Капитальные затраты увеличились на 178% для выполнения требований регуляторов, однако уровень задолженности остается на здоровом уровне — 1,9x чистый долг/EBITDA, что поддерживает продолжение инвестиций. Компания Sabesp является крупнейшим поставщиком водоснабжения и канализации в штате Сан-Паулу, занимая более 60% рынка. В последние годы компания активно инвестирует в модернизацию инфраструктуры, чтобы улучшить качество услуг и экологические показатели.

Компания SABESP только начинает осваивать преимущества приватизации, запустив смелый инвестиционный план на 70 миллиардов реалов, рассчитанный до 2030 года, цель которого — полное покрытие санитарными услугами. Несмотря на макроэкономические препятствия в Бразилии, Американские депозитарные расписки компании показали лучшую динамику благодаря импульсу, который дает приватизация, и значительному операционному потенциалу. Акции компании торгуются по привлекательному коэффициенту EV/RAB 1.22x, что не в полной мере отражает будущие достижения или рост активной базы. SABESP является крупнейшей компанией в области водоснабжения и санитарных услуг в Бразилии. Компания обслуживает более 28 миллионов человек в штате Сан-Паулу, обеспечивая доступ к чистой воде и утилизации сточных вод. В результате приватизации SABESP планирует расширить свою деятельность и улучшить качество предоставляемых услуг за счёт более эффективного управления и инвестиций.