Ultra Clean Holdings (UCTT): обзор акций

Ultra Clean Holdings изменяет рекомендацию с «продавать» на «покупать» на фоне улучшения маржи и прибыльности при устойчивом росте выручки. Во втором квартале 2026 года выручка выросла на 20,8% по сравнению с предыдущим кварталом, операционная маржа увеличилась на 2,5 п.п., а чистая прибыль стала положительной. Прогноз руководства на третий квартал 2026 года предусматривает выручку в диапазоне 700–750 млн долларов и рост GAAP разводнённой прибыли на акцию более чем на 300%, что указывает на сильные перспективы роста.

Компания Ultra Clean Holdings сохраняет сильные фундаментальные показатели несмотря на спад в секторе, чему способствуют впечатляющие результаты второго квартала и чёткий план расширения мощностей. Ultra Clean Holdings планирует достичь выручки в 5 млрд долларов к 2028 году, при этом расширение мощностей согласовано с ростом прогнозов расходов на WFE и прямым спросом со стороны клиентов. Руководство повысило прогноз расходов на WFE в 2027 году до 190–220 млрд долларов, что позволяет компании опередить график реализации стратегии UCT 3.0.

Ultra Clean Holdings показала сильные результаты за второй квартал, выручка выросла на 24,3% в годовом выражении, а прибыль на акцию по неконсолидированной методике превзошла ожидания. Несмотря на уверенную динамику и повышенный прогноз, акции UCTT упали из-за фиксации прибыли и опасений по поводу отрицательного операционного денежного потока, вызванного накоплением запасов. Руководство компании прогнозирует выручку в третьем квартале на уровне от 700 до 750 млн долларов и ожидает, что валовая маржа приблизится к 20% в следующем году по мере роста загрузки мощностей.

Акции Ultra Clean Holdings рекомендованы к покупке с целевой ценой в 65 долларов. Компания демонстрирует сильный рост выручки и привлекательный коэффициент P/E на 2027 год на уровне 11, однако рейтинг «покупать» не повышен до «сильной покупки» из-за рисков, связанных с денежными потоками и концентрацией клиентов. Во втором квартале 2026 года выручка выросла на 24% и составила 644,9 млн долларов. Прогноз на третий квартал предусматривает выручку в диапазоне 700–750 млн долларов и прибыль на акцию от 0,83 до 1,03 доллара. Рост обусловлен усложнением полупроводников, связанным с искусственным интеллектом. Улучшение валовой маржи уже началось, однако более 60% выручки приходится на двух клиентов, а накопление запасов привело к отрицательному операционному денежному потоку.