Мало что может сравниться с десятикратным ростом акций, за которыми вы следите. Инвесторам требуется всего пара точных попаданий, чтобы компенсировать неудачные позиции в их портфеле, и поэтому крайне важно найти акции, которые имеют потенциал роста в 10 раз.
С ростом на 267,4% только за последние 3 года, компания InMode (INMD), производящая оборудование для эстетических медицинских процедур, уже находится на траектории десятикратного роста. Чтобы акции InMode выросли в 10 раз, рыночная капитализация компании должна увеличиться с нынешнего уровня в районе $2 млрд до $21 млрд к середине 2032 года. Давайте рассмотрим бизнес-модель компании и ее недавние финансовые показатели, чтобы понять, является ли это реалистичной целью.
Как быстро должна расти компания?
InMode — высокотехнологичная компания, производящая рабочие станции для эстетических медицинских целей, таких как уменьшение жировых отложений, тонизирование мышц и подтяжка кожи. Компания также продает традиционное оборудование для эстетических процедур, такое как устройства для лазерного удаления волос. Устройства продаются хирургам и врачам, которые затем выполняют платные процедуры.
Ниша InMode — это методы лечения, которые менее инвазивны, чем пластическая хирургия, но при этом дают такие же эффективные результаты. Идея состоит в том, что ее устройства отвоюют долю рынка как у традиционных сегментов неинвазивных эстетических процедур, таких как лазерное лечение, так и у инвазивных сегментов, таких как пластическая хирургия. InMode заявляет, что ее радиочастотная технология позволяет проводить лечение в амбулаторных условиях с минимальным инвазивным вмешательством без необходимости общей анестезии.
Ее чистая прибыль в 2021 году составила около $164,9 млн, но 3 года назад она составляла всего около $22,3 млн. Это означает, что совокупный годовой темп роста в период с 2018 по 2021 год составил более 87,4%, и что он, вероятно, не сохранится в следующем десятилетии даже с учетом технологий компании. Согласно последнему отчету о прибылях и убытках, квартальная чистая прибыль компании выросла на 16,3% в годовом исчислении, что, вероятно, ниже ее будущего роста, поскольку руководство заявило, что компания сталкивается с временными проблемами в цепочке поставок, которые снижают ее прибыльность. Но ее выручка в первом квартале выросла на 31% по сравнению с прошлым годом, достигнув $85,9 млн, поэтому проблемы с цепочкой поставок, похоже, не влияют на ее способность развертывать новые системы.
При таком продолжающемся росте, резкое падение акций более чем на 44,7% за последние 12 месяцев вызывает недоумение. Наиболее вероятной причиной падения является решение ФРС повысить процентные ставки для сдерживания инфляции, которое привело к значительному падению таких акций роста, как InMode. Несмотря на это, если компания сможет увеличивать свою годовую прибыль с темпом в 27% в год — более быстрыми темпами, но вряд ли мгновенно, по сравнению с ее фактическими показателями за последние годы — то ее рыночная капитализация достигнет более $21,2 млрд к 2032 году.
Цель вполне достижима
Если вы скептически относитесь к способности InMode поддерживать такие темпы роста в течение десятилетия, то вы более умный инвестор, чем многие. Это все еще может произойти, но вероятность того, что конкурент создаст лучший набор устройств, значительна, и она может снизить прибыль, и возможно, что навсегда. Хорошей новостью является то, что у компании есть еще один способ вырасти в 10 раз, не развиваясь при этом так быстро — восстановление ее оценки.
Приведенные выше расчеты действительны только при текущей оценке InMode, при которой ее P/E-мультипликатор составляет около 11,8. На данный момент средний по рынку P/E составляет около 20,7, а средний P/E в отрасли медицинского оборудования превышает 46,6. Еще в сентябре прошлого года, до начала медвежьего рынка и повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, акции компании торговались с P/E более 53, но с того момента в ее бизнес-модели, финансовых показателях, или ее операционных результатах ничего не изменилось. Само собой, рынок упал из-за падения акций роста, таких как InMode, поскольку они не смогут занимать деньги так же дешево, но эта рыночная фаза не будет длиться вечно, и прибыльным компаниям не нужно брать кредиты для роста.
Если инвесторы осознают, что далеко не все компании торгуются такими же низкими оценками, при этом прибыльны и быстро растут, как InMode, то оценка компании может снова вырасти. Если ее P/E стабилизируется на уровне около 25 (что по-прежнему делает ее акции очень выгодным приобретением по сравнению со средним по сектору, а также с историческими уровнями), то компании нужно будет расти всего на 18% в год, чтобы достичь рыночной капитализации более $21,5 млрд к 2032 году. И рост на 18% в год однозначно достижим и может сохранятся в долгосрочной перспективе, особенно с учетом результатов компании в этом году, достигнутых несмотря на все проблемы.
За исключением серьезных препятствий, создаваемых конкурентами, которые нельзя исключать, у InMode есть очень серьезные шансы увеличить свою стоимость в 10 раз в течение следующих 10 лет.
Источник: fool.com
