Обзор акций ASML Holding (ASML)

Последние результаты компании ASML Holding N.V. указывают на риск стагнации роста в 2026 году, несмотря на позитивные заголовки в сфере искусственного интеллекта. Кажется, что оптимистичные прогнозы могут не учитывать важные предупреждающие сигналы. Спрос на новые машины снижается, в то время как продажи подержанного оборудования растут, что наводит на мысль о более глубоких проблемах в отрасли на фоне увеличивающихся складских запасов у производителей полупроводников. Ожидается, что неблагоприятные тенденции соотношения продаж подержанных и новых устройств сохранятся, что может еще больше осложнить ситуацию с уже пересмотренным в сторону понижения прогнозом по валовой марже компании. ASML является основным поставщиком литографического оборудования для крупнейших производителей полупроводников, таких как TSMC и Samsung. Несмотря на текущие трудности, компания продолжает инвестировать в развитие своих технологий, включая проектирование литографических машин следующего поколения. TSMC, один из ключевых клиентов ASML, также сталкивается с вызовами, связанными с инвентарем и изменением спроса, что подчеркивает сложность текущей рыночной ситуации.

Патрик Мурхед из Moor Insights & Strategy утверждает, что усилия Nvidia по продолжению продаж на китайском рынке являются попыткой установить глобальный стандарт для экосистемы чипов. Он также говорит о том, что мешает Китаю догнать конкурентов в области искусственного интеллекта для дата-центров. Nvidia продолжает оставаться лидером на рынке графических процессоров и решений в области искусственного интеллекта благодаря своим передовым технологиям и инновациям. Однако Китай сталкивается с рядом вызовов, таких как нехватка собственных разработанных технологий и зависимости от импортных компонентов, что замедляет его развитие в этом секторе. Несмотря на это, китайские компании активно инвестируют в исследования и разработки в области искусственного интеллекта, стремясь сократить отставание от мировых лидеров.

Резкое падение акций ASML после публикации финансовой отчётности оправдано возросшей неопределённостью на 2026 год, однако долгосрочная перспектива роста и доминирующая позиция на рынке остаются неизменными. Отказ руководства давать прогноз на 2026 год отражает лишь краткосрочные макроэкономические и геополитические риски, а не фундаментальные изменения в бизнесе. Рост доходов от обслуживания и стабильная установленная база оборудования обеспечивают устойчивость, поддерживая потенциал для двузначного ежегодного роста вплоть до 2030 года с улучшением маржи. ASML, крупнейший производитель литографических систем для полупроводниковой промышленности, продолжает оставаться ключевым игроком на мировом рынке. Компания активно инвестирует в исследования и разработки, чтобы оставаться на передовой технологического прогресса. В 2023 году капитализация ASML составляла более 200 миллиардов долларов, что подчеркивает её значимость в глобальной экономике.

Компания ASML Holding опубликовала хорошие итоги второго квартала, однако объёмы заказов остаются нестабильными, а видимость роста на 2026 год отсутствует, что вызывает беспокойство относительно будущего развития. Недостаточная уверенность руководства в росте на 2026 год является серьёзным сигналом тревоги, особенно в условиях продолжающихся макроэкономических и отраслевых трудностей. Несмотря на сильные технологические преимущества и сжатую оценку, я не вижу оснований для повышения своего рейтинга, пока технология High-NA не проявит себя. ASML является ведущим производителем оборудования для литографической печати, весьма востребованного в полупроводниковой отрасли. Компания продолжает инвестировать в новые технологии, стремясь оставаться на передовой волне инноваций. В последнее время ASML столкнулась с вызовами, связанными с геополитическими и экономическими переменами, но её позиции по-прежнему остаются сильными на мировом рынке.