Новости по акциям Belden (BDC)

Статья подчеркивает четыре основные угрозы, стоящие перед рынком частных кредитов, которые называются четырьмя всадниками апокалипсиса частных инвестиционных компаний (BDC). Среди них можно выделить кредитование заемщиков с низким кредитным рейтингом и финансирование дебиторской задолженности. Также значимой является внедрение технологий искусственного интеллекта в компании-разработчики программного обеспечения и растущая конкуренция на рынке частных кредитов. До сих пор эти риски не нашли отражения в фактических результатах BDC, однако их стоит учитывать при распределении инвестиций в этом секторе. В общем и целом, мы сохраняем оптимизм по поводу будущего BDC. Частные инвестиционные компании играют важную роль в финансировании малого и среднего бизнеса, обеспечивая им доступ к капиталу, часто недоступному в банковском секторе. По данным Института Инвестиционных Компаний, на конец 2022 года активы под управлением BDC составляли более 100 миллиардов долларов. Этот сектор продолжает привлекать внимание инвесторов благодаря своим привлекательным доходностям и потенциалу для диверсификации портфеля.

На прошлой неделе октября в секторе компаний по развитию бизнеса (BDC) наблюдалась стабильность, что позволило им обойти другие кредитные сектора. Важные факторы, влияющие на чистый процентный доход (NII), включают кредитные спрэды, уровень заемных средств, процентные расходы, распределение портфеля и проблемные активы. В настоящее время спрэды оказывают давление на снижение NII. Компании по развитию бизнеса, такие как Ares Capital Corporation и Main Street Capital Corporation, активно инвестируют в малые и средние предприятия, предоставляя им необходимые финансовые ресурсы для роста. Согласно последнему отчету, общий объем активов в секторе достиг более $100 миллиардов, что подчеркивает значимость BDC на рынке американских финансовых услуг.

Рынок отреагировал негативно на публикацию отчета TRIN за третий квартал. По моему мнению, причины коррекции в очередной раз подтверждают, что рынок нацелен на крайне краткосрочную перспективу. В действительности, результаты TRIN были сильными по всем показателям, передавая именно те сигналы, которые хотят слышать инвесторы, заинтересованные в долгосрочной и устойчивой доходности. TRIN является одним из ведущих предприятий в своем секторе, демонстрируя стабильный рост доходов и устойчивые финансовые показатели. В третьем квартале 2023 года компания отметила увеличение выручки на 12% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Это показывает, что, несмотря на краткосрочные колебания, TRIN продолжает развиваться в долгосрочной перспективе.

Goldman Sachs BDC, Inc. (далее “GSBD” или “Компания”) отчиталась о финансовых результатах за третий квартал, завершившийся 30 сентября 2025 года, и подала форму 10-Q в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Основные моменты квартала: чистый инвестиционный доход и скорректированный чистый инвестиционный доход на акцию за квартал, завершившийся 30 сентября 2025 года, составили $0.40, что соответствует годовой доходности чистого инвестиционного дохода на балансовую стоимость в размере 12.5%. Goldman Sachs BDC, Inc. является одним из крупнейших бизнес-развивающих компаний, которая специализируется на предоставлении кредитных ресурсов и инвестиций частным малым и средним предприятиям. За последние годы компания обеспечивает стабильный рост доходности, что делает её привлекательной для инвесторов. BDC означает Business Development Company (компания по развитию бизнеса) и подразумевает компании, которые поддерживают экономический рост, предоставляя капитал растущим компаниям.

Чикаго, 5 ноября 2025 года. Monroe Capital Corporation (NASDAQ: MRCC) сегодня объявила свои финансовые результаты за третий квартал, завершившийся 30 сентября 2025 года. За отчетный период компания зафиксировала увеличение доходов на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что обусловлено растущим спросом на инвестиционные продукты. Брутто-доходы достигли 85 миллионов долларов, что также превышает прогнозы аналитиков. Помимо этого, Monroe Capital направляет значительные средства на развитие новых проектов и укрепление своей позиции в сфере управления активами.

Компания Ares Capital (ARCC) продемонстрировала успешные результаты в третьем квартале с общим доходом на активы в размере 3%, сохранив доходность дивидендов на уровне 9,3% и стабильное качество портфеля. Дивидендное покрытие ARCC остается надежным на уровне 104%, однако такие факторы, как рост процентных расходов и узкие кредитные спреды, могут оказывать давление на чистый инвестиционный доход. Руководство компании уверено в способности поддерживать дивиденды, ссылаясь на множественные рычаги, такие как увеличение левериджа, более доходные возможности и резервный доход. Ares Capital Corporation—одна из крупнейших компаний, занимающихся управлением активами и предоставлением финансирования малому и среднему бизнесу в США. По состоянию на конец третьего квартала компания управляла активами на сумму более 21 миллиарда долларов. ARCC также известна своей стратегией инвестиционного подхода, ориентированного на долгосрочную устойчивость и рост.

KBRA присвоила рейтинг BBB для старших необеспеченных облигаций компании Crescent Capital BDC, Inc. (NASDAQ: CCAP или "компания") на сумму $67,5 миллиона с процентной ставкой 5,87% и сроком погашения в 2029 году, $50 миллионов с процентной ставкой 5,97% и сроком погашения в 2029 году, а также $67,5 миллиона с процентной ставкой 6,20% и сроком погашения в 2031 году. Прогноз по рейтингу — стабильный. Средства будут использованы для погашения ранее выпущенного необеспеченного долга. Ключевые кредитные соображения включают поддержку, которую компания получает благодаря своей связи с инвестиционной платформой Crescent Capital Group. Crescent Capital BDC, Inc. является частью более крупной структуры Crescent Capital Group, которая управляет активами на сумму более $38 миллиардов. KBRA отмечает, что прочные связи компании с Crescent Capital Group хорошо влияют на ее кредитную надежность. Кроме того, компания специализируется на предоставлении капитала среднему бизнесу в Северной Америке, что позволяет ей успешно развивать различные финансовые стратегии.

Мы анализируем события в компаниях, занимающихся развитием бизнеса, в четвертой неделе октября и выделяем некоторые ключевые темы, за которыми мы следим. Сектор BDC (компании по развитию бизнеса) восстанавливается вторую подряд неделю, демонстрируя V-образное восстановление, несмотря на продолжающиеся опасения по поводу кредитных рисков. Опасения по поводу скрытых кредитных проблем, подчеркнутые банкротством компании Tricolor, в большей степени оказали давление на компании BDC по сравнению с более широким рынком частного кредитования. Компании по развитию бизнеса выступают важным элементом в предоставлении капитала малым и средним предприятиям, которые часто не могут получить финансирование в традиционных банках. С репутацией компаний, выдерживающих экономические проблемы, сектор BDC адаптируется к изменяющимся рыночным условиям и конкуренции. В третьем квартале 2023 года многие из них сообщили о росте прибыли благодаря более высоким процентным ставкам на предоставленные кредиты.

Ares Capital предлагает дивидендную доходность 9,3%, полностью покрытую чистым инвестиционным доходом, несмотря на недавнее снижение цен на акции. Недавнее падение акций ARCC было вызвано страхами сокращения дивидендов и кредитными событиями в несвязанных компаниях, которые охватывают весь сектор. ARCC отчиталась о здоровых результатах за третий квартал, с общим инвестиционным доходом, превысившим консенсус-прогноз, и чистой стоимостью активов, увеличившейся на 12 центов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Ares Capital Corporation является одной из крупнейших бизнес-развивающих компаний в США, управляющей активами на сумму более 20 миллиардов долларов. Компания специализируется на предоставлении финансирования для среднего бизнеса, включая заемный и акционерный капитал. В октябре 2023 года ARCC вошла в список лучших дивидендных запасов по версии нескольких инвестиционных аналитиков.

Компания Belden (BDC) опубликовала квартальную прибыль в размере $1,97 на акцию, превзойдя консенсус-прогноз Zacks, который составлял $1,9 на акцию. Для сравнения, год назад прибыль составляла $1,7 на акцию. Belden Inc. является ведущим поставщиком решений в области промышленной автоматизации и кабельных систем. Штаб-квартира компании находится в Сент-Луисе, штат Миссури, США. Компания постоянно расширяет свои возможности и инвестиции в инновационные технологии, что позволяет ей укреплять позиции на рынке.

Компания Belden Inc., ведущий мировой поставщик комплексных решений в области подключения, сегодня отчиталась о результатах за третий квартал, завершившийся 28 сентября 2025 года. Основные показатели третьего квартала 2025 года: рекордная выручка составила 698 миллионов долларов, что на 7% больше по сравнению с прошлым годом и на 4% в органическом выражении. Прибыль на акцию по стандарту GAAP составила 1,41 доллара, что на 8% выше, чем в прошлом году. Рекордная скорректированная прибыль на акцию составила 1,97 доллара, увеличившись на 16% по сравнению с прошлым годом. В течение квартала компания выкупила 0,4 миллиона акций на сумму 50 миллионов долларов и за год выкупила 1,4 миллиона акций на 150 миллионов долларов. Belden Inc. продолжает демонстрировать уверенный рост благодаря увеличению спроса в секторе промышленного интернета вещей (IIoT). В последние годы компания активно расширяет своё присутствие на рынке соединительных решений, укрепляя свои позиции за счёт стратегических инвестиций и инноваций.

Компания Belden Inc., ведущий глобальный поставщик комплексных решений для подключения, сотрудничает с Accenture для разработки и внедрения физических AI-систем, ориентированных на безопасность работников на фабриках и складах. Эти системы демонстрируют, как инфраструктура сети с чувствительным к времени управлением позволяет использовать передовые AI-приложения, которые повышают безопасность работников, улучшают контроль качества и модернизируют существующие производственные процессы в условиях, когда современные технологии производства все больше интегрируют автономные системы. Использование таких систем поможет значительно снизить количество несчастных случаев на производстве, обеспечивая более безопасные условия труда. По данным Всемирной организации здравоохранения, каждую год более 2,3 миллиона человек умирают в результате несчастных случаев или заболеваний, связанных с работой. Внедрение AI-решений может изменить эту статистику в лучшую сторону.

Компания SLR Investment Corporation предлагает привлекательную дивидендную доходность в размере 11,4%, торгуясь ниже своей балансовой стоимости и поддерживая сильную денежную позицию. SLRC выделяется среди своих конкурентов в сегменте компаний развития бизнеса (BDC) благодаря более консервативному уровню заёмных средств и выше среднего объёму денежных средств, что снижает риски по сравнению с конкурентами, такими как GLAD, TCPC и PFLT. Дивиденды считаются устойчивыми, а выплаты составляют около 10% после вычета управленческих сборов, что делает SLRC привлекательным для инвесторов, ориентированных на стабильный доход. По данным отчета за второй квартал 2023 года, активы компании SLR Investment Corporation оценивались примерно в 3,5 миллиарда долларов США. Компания также имеет рейтинг устойчивости от аналитического агентства Morningstar, что свидетельствует о надежности её финансовой стратегии. Такое положение позволяет компании предлагать инвесторам стабильные доходы даже в условиях колебаний рынка.

Во второй неделе октября сектор компаний по развитию бизнеса (BDC) испытал широкие снижения, особенно среди компаний с более высокой оценкой. Тем не менее, фундаментальные показатели остаются сильными, а оценки становятся все более привлекательными. Несмотря на опасения по поводу чистого инвестиционного дохода и возможных сокращений дивидендов, BDC предлагают двузначные годовые совокупные доходности на основе чистых активов (NAV) с широкими скидками, которые усиливают потенциал доходности. Компании по развитию бизнеса инвестируют в средний бизнес и часто управляют портфелями кредитов, что делает их доходность более устойчивой в период нестабильности на рынке. Одной из крупнейших BDC на рынке является Ares Capital Corporation, она и ее коллеги часто используют свои позиции для поддержки растущих компаний в условиях меняющегося экономического климата.

Недавняя распродажа создала редкую возможность для инвестиций в две первоклассные компании с защитной позицией и высокими дивидендами: Golub Capital BDC и Blue Owl Capital. Обе компании сейчас торгуются с двузначными скидками к чистым активам (NAV) и с доходностью около 12%. Вот почему я оцениваю их как сильные покупки, несмотря на краткосрочные вызовы. Golub Capital BDC является одной из крупнейших биржевых инвестиционных компаний (Business Development Company), с фокусом на предоставлении капитала средним американским компаниям. Blue Owl Capital, в свою очередь, специализируется на приватных инвестициях и управлении активами с акцентом на устойчивый доход. Оба актива показывают устойчивость даже в сложных экономических условиях, что делает их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Акции Goldman Sachs BDC торгуются с дисконтом в 24,6% по отношению к чистой стоимости активов (NAV), что близко к их минимальному уровню за последние пять лет. Совокупная прибыль GSBD за 5 и 10 лет от NAV составляет 9,54% и 7,68% соответственно, со средним уровнем рентабельности собственного капитала (ROE) 7,72%. Несмотря на более высокие предположения о потерях, ожидаемая доходность GSBD остается привлекательной, предлагая около 10,95% при текущих скидках. Goldman Sachs BDC, как часть Goldman Sachs Group, специализируется на предоставлении капитала средним и малым бизнесам. Компания регулярно выплачивает дивиденды своим акционерам, что делает её привлекательной для инвесторов, ориентированных на доход. По данным 2022 года, рыночная капитализация фирмы составила примерно $1.5 миллиарда.

Компания Bolt Biotherapeutics, клиническая биофармацевтическая компания, разрабатывающая новые иммунные препараты для лечения рака, объявила об обновлении текущего исследования фазы 1 по увеличению дозы препарата BDC-4182. Это перспективный клинический кандидат Boltbody™ ISAC нового поколения, нацеленный на клаудин 18.2, клинически проверенную цель в онкологии. На начальных уровнях дозы был отмечен сильный иммунный ответ, и компания находится в процессе изменения протокола клинического испытания для введения ступенчатого дозирования, которое успешно использовалось в коммерции для препаратов, воздействующих на Т-клетки. Предклинические данные по BDC-4182 поддерживают такой подход. Bolt Biotherapeutics была основана в 2015 году и базируется в Редвуд-Сити, Калифорния. Технология Boltbody™ направлена на увеличение способности иммунной системы распознавать и уничтожать раковые клетки. Клаудин 18.2 выражается при нескольких формах рака, включая рак желудка и поджелудочной железы.

Golub Capital BDC (GBDC) понижен до уровня "держать" из-за слабого покрытия дивидендов и снижения чистой стоимости активов на акцию. GBDC предлагает высокую дивидендную доходность в 12%, однако будущие выплаты находятся под угрозой, если чистый инвестиционный доход продолжит снижаться, особенно при дальнейшем снижении ставок. Портфель остается надежным благодаря долгам с первичным залогом и улучшению ситуации с проблемными активами, но рост PIK доходов и более высокий уровень заемных средств вызывает опасение. На конец второго квартала 2023 года, GBDC управляла активами на сумму более 5 миллиардов долларов, предоставляя финансирование средним компаниям в США. По данным компании, доля проблемных кредитов, не приносящих доход, оставалась на уровне ниже 1% от общего портфеля, что свидетельствует о его устойчивости в условиях сложной экономической среды.

Корпорация Chicago Atlantic BDC остаётся в статусе "удерживать" из-за слабого покрытя дивидендов и увеличения зависимости от доходов в виде PIK (оплата процентов в виде капитала). Портфель LIEN значительно сосредоточен в секторе каннабиса с 78% вовлечённостью и извлекает выгоду из полностью обеспеченных старших займов. Недавние отчёты о прибылях и убытках показывают стабильный чистый инвестиционный доход, но рост расходов и доходов в виде PIK указывают на возможные проблемы среди компаний портфеля. Сектор каннабиса переживает быстрый рост в США, и это создало возможности для компаний, таких как LIEN, усилить свои позиции на рынке. Однако с увеличением конкуренции и изменением правового регулирования компании приходится адаптироваться к новым реалиям. Chicago Atlantic BDC старается сбалансировать свою инвестиционную стратегию, чтобы минимизировать риски в этом волатильном секторе.

14 компаний делового развития капитала (BDC) имеют уровень покрытия базовых дивидендов от 100% до 105%. У 16 BDC этот уровень уже ниже 100%. Учитывая неблагоприятные прогнозы будущих доходов, вероятно, вскоре начнется процесс сокращения дивидендов в масштабах всей системы BDC. Компании делового развития капитала играют важную роль в экономике, предоставляя малым и средним предприятиям доступ к капиталу. Такие компании, как правило, инвестируют в такие секторы, как технологии, финансы и здравоохранение. Основной источник дохода для BDC — это проценты по займам, предоставляемым компаниям, а дивиденды для акционеров выплачиваются из прибыли, оставшейся после выплата этих процентов.