Обзор акций Blackstone Group (BX)

За последние 10 лет Blackstone Inc. показала выдающиеся результаты, став ведущим управляющим активами в мире. В первом квартале доход и чистая прибыль компании снизились, однако объем активов под управлением и доходы от комиссий выросли, что поддерживает положительный прогноз на второй квартал. Масштаб, репутация и клиентская база среди институциональных инвесторов делают Blackstone ведущим управляющим альтернативными активами в мире, способствующим долгосрочному росту. На конец первого квартала 2023 года объем активов под управлением Blackstone составил около 991 миллиарда долларов США, что делает компанию одной из крупнейших в мире в сфере управления активами. В 2022 году Blackstone отметила 35-летие с момента основания и продолжает активно расширяться на международных рынках.

Частная инвестиционная компания MiddleGround Capital, специализирующаяся на контрольно-операционных инвестициях в североамериканские и европейские средние B2B промышленные и специализированные дистрибьюторские компании, объявила сегодня о подписании окончательного соглашения о продаже своей портфельной компании Arrow Tru-Line (ATL) компании Chamberlain Group. Arrow Tru-Line является независимым производителем и поставщиком критически важных компонентов для гаражных ворот. Покупатель, Chamberlain Group, является мировым лидером в области интеллектуального доступа и мониторинга с такими известными брендами, как LiftMaster и myQ. Chamberlain Group уже давно зарекомендовала себя как ведущий игрок на рынке автоматизированных решений для гаражных ворот. Сделка с Arrow Tru-Line позволит компании укрепить свои лидирующие позиции и расширить возможности в области разработки инновационных решений для управления доступом. Ожидается, что завершение сделки произойдет в ближайшее время, после получения всех необходимых регуляторных одобрений.

Начинаем оценку Blackstone с рекомендацией «сильно покупать» и целевой ценой в $234, ссылаясь на уникальную модель постоянного капитала, рекордные объемы нераспределенных средств и стабильный рост в каналах частного капитала и страхования. Рынок недооценивает устойчивый и высокорентабельный механизм получения прибыли Blackstone. Рост комиссионного дохода и активов под управлением структурно встроен в бизнес-модель и не является цикличным, что поддерживает многолетнее накопление. Наши прогнозы по прибыли на акцию ниже консенсуса и основаны на консервативных предположениях о реализации, однако негативный сценарий для Blackstone ограничен благодаря устойчивым маржам и возможности стратегического распределения капитала. На конец 2022 года у Blackstone было более $950 миллиардов активов под управлением. Компания активно развивает свои инвестиции в области недвижимости, кредитования и хедж-фондов, занимая лидирующие позиции в этих секторах. Blackstone известна также значительными вложениями в технологические компании, что добавляет гибкость и инновации в ее инвестиционный портфель.

Компания BXSL сохраняет прочные фундаментальные показатели, с низким уровнем неработающих активов и устойчивым, диверсифицированным портфелем, что поддерживает мой продолжающийся рейтинг «покупать», несмотря на более высокую премию к чистой стоимости активов. Крупная денежная позиция компании и ориентация на программное обеспечение, здравоохранение и профессиональные услуги обеспечивают ей хорошие перспективы для будущего роста и новых инвестиционных возможностей. Доходность по дивидендам остается привлекательной на уровне 9,7%, а чистый инвестиционный доход обеспечивает надежное покрытие и стабильность, что делает распределение дивидендов устойчивым в обозримом будущем. BXSL также продемонстрировала способность адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям, что усиливает доверие инвесторов. Компания стремится к расширению своего присутствия в ключевых отраслях, таких как технологии и медицина, что способствует укреплению её рыночной позиции. В результате, такие стратегические шаги создают благоприятные условия для долгосрочного успеха и стабильности для BXSL.

Акции BXSL выросли на 10% с момента моего последнего позитивного прогноза, поскольку паника на рынке по поводу тарифов утихла, а оценки вернулись к норме. Финансовые результаты первого квартала 2025 года демонстрируют сильные фундаментальные показатели: 98% долга имеют первоочередное право требования, портфель устойчив, а доля невыполняемых обязательств составляет всего 0,3% — это один из лучших показателей в секторе. Хотя более низкие процентные ставки оказали давление на чистый операционный доход, BXSL все же смогла покрыть свою дивидендную выплату в размере $0,77 со здоровым коэффициентом выплаты в 108% и доходностью в 11,2%. Компания в течение последнего года фокусировалась на оптимизации структуры долга, что позволило поддерживать высокие показатели устойчивости. BXSL продолжает вкладывать средства в диверсификацию портфеля, что снижает риски в условиях нестабильного рынка. Стабильные финансовые результаты укрепляют доверие инвесторов и позволяют компании прогнозировать стабильный рост в будущем.