Новости по акциям Crocs (CROX)

Акции Crocs упали на ~19%, несмотря на лучшие, чем ожидалось, результаты из-за снижения ожиданий по показателям HEYDUDE и давления на маржу EBIT в 2025 году. Фокус руководства на создании бренда, а не на маркетинге HEYDUDE, вероятно, приведет к росту коммерческих расходов и замедлению роста выручки в ближайшей перспективе. Снижение прогнозов по HEYDUDE в прошлом вызывает опасения относительно восприятия рынком будущих прогнозов, что может ограничить воодушевление инвесторов.

Драйверами роста Crocs являются международная экспансия, сандалии и высокая валовая прибыль, несмотря на замедление роста выручки и низкие показатели HeyDude. Результаты третьего квартала превысили прогнозы, но акции упали из-за замедления роста выручки и продолжающейся слабости HeyDude, несмотря на сильный рост прибыли на акцию. Международный сегмент CROX, особенно в Китае, демонстрирует значительный долгосрочный потенциал благодаря открытию новых магазинов и сильному позиционированию бренда.

Я сохраняю рейтинг покупать по акциям Crocs, но снижаю ценовой ориентир до $132, так как руководство компании снизило прогноз по выручке на 24 финансовый год, несмотря на то, что в отчете о прибыли за 3 квартал компания показала положительные результаты. Пересмотр в сторону понижения прогноза по выручке на 24 финансовый год в первую очередь связан с сегментом HEYDUDE, которому требуется больше времени, чем ожидалось, чтобы продемонстрировать существенное оживление. Тем не менее, базовые показатели HEYDUDE улучшаются, увеличивается валовая маржа и ASP. Кроме того, улучшение показателей в 25 финансовом году должно послужить попутным ветром.

Акции компании Crocs упали почти на 20% после публикации результатов за 3 квартал 24 года, что было вызвано снижением операционной прибыли и задержкой с переломом ситуации в компании Hey Dude, несмотря на международный рост. CROX торгуется с низким показателем P/E, равным 9x прибыли за 24 финансовый год, из-за опасений по поводу устойчивости маржи и рентабельности. Взрывной рост компании после пандемии теперь сопряжен с риском моды, а низкие показатели Hey Dude добавляют неопределенности в отношении будущих доходов и стабильности маржи.

Акции Crocs упали почти на 20% после публикации прибыли за третий квартал, несмотря на превышение прогнозов, что дает возможность для покупки при однозначном коэффициенте P/E. Дочерняя компания HEYDUDE испытывает значительные трудности, но на ее долю приходится лишь 20% бизнеса Crocs, при этом основной бренд сохраняет высокие показатели. Компания понизила прогноз по выручке на 24 финансовый год из-за низких продаж HEYDUDE, но повысила ожидания по прибыли на акцию на весь год.

Акции Crocs упали на 19% из-за продолжающихся проблем HEYDUDE, но я рассматриваю это как возможность для покупки, учитывая общую инвестиционную привлекательность Crocs. Несмотря на разочаровывающие результаты HEYDUDE, рентабельность Crocs остается высокой, валовая прибыль увеличивается, и в этом году ожидается рекордный скорректированный показатель прибыли на акцию. Здоровый свободный денежный поток Crocs и сбалансированный план распределения капитала, включающий погашение долга и обратный выкуп акций, повышают привлекательность акций.

Историческая рентабельность продаж Crocs на уровне 30%+ сопоставима с рентабельностью мегакомпаний, занимающихся разработкой программного обеспечения, и в то же время имеет такую роскошь, как валовая рентабельность. Инициативы руководства по завоеванию доли через канал DTC приносят свои плоды, поскольку почти 50% продаж теперь приходится на DTC. КРОКС преуспевает в маркетинге бренда через партнерство с IP, привлекая широкую демографическую аудиторию и формируя пожизненную лояльность клиентов.