Обзор акций MP Materials (MP)

Множество компаний обратились к JPMorgan, банку, участвующему в знаковой сделке между Пентагоном и компанией MP Materials, в рамках которой правительство США приобрело долю у производителя редкоземельных металлов. Сделка подчеркивает стратегическую важность редкоземельных материалов для национальной безопасности, поскольку они являются ключевыми компонентами в производстве современных технологий и оборонной продукции. MP Materials, со штаб-квартирой в Лас-Вегасе, является оператором единственной в США действующей рудника по добыче редкоземельных материалов, расположенного в Маунтин-Пасс, Калифорния.

Компания MP Materials, менее известная в горнодобывающем секторе, привлекла внимание после значительных инвестиций со стороны правительства США в начале этого года. Будучи оператором одной из немногих компаний, занимающихся производством магнитов из редкоземельных металлов в Соединённых Штатах, MP оказалась в центре внимания на фоне продолжающейся торговой войны между США и Китаем. Стоит отметить, что редкоземельные металлы имеют решающее значение для производства высокотехнологичной продукции, включая смартфоны и электроавтомобили. В последние годы США стремятся снизить зависимость от китайских поставок редкоземельных металлов, и инвестирование в компании, подобные MP Materials, является частью этой стратегии.

MP Materials сообщила о росте выручки от NdPr на 283% во втором квартале 2025 года, чему способствовали резкий рост объемов продаж, повышение цен и развитие производства среднего передела. NdPr — это смесь оксидов неодима и празеодима, ключевой компонент высокоэнергетических постоянных магнитов для электродвигателей, в том числе в электромобилях, и генераторов ветроэнергетики. Компания владеет месторождением редкоземельных металлов Mountain Pass в Калифорнии и развивает в США мощности по выпуску сплавов и магнитов, чтобы укрепить внутреннюю цепочку поставок. Рынок NdPr отличается высокой волатильностью цен, зависящей от динамики спроса со стороны автомобильной промышленности и решений ведущих поставщиков в Азии.

Поддержка со стороны Министерства обороны США, контракты с Apple и General Motors, а также вертикально интегрированная бизнес‑модель дают компании возможность отвоевать значительную долю рынка у китайских конкурентов. Ожидается, что за счет эффекта масштаба, инноваций и обеспеченной государством ценовой защиты денежная маржа повысится примерно до 35%. Акции выглядят переоцененными примерно на 38%; инвесторам рекомендуется сохранять позицию и ждать снижения цены к уровню около 44 долларов за акцию вместо текущих котировок. В 2022 году был принят закон CHIPS and Science Act, предусматривающий около 52,7 млрд долларов господдержки для американской полупроводниковой отрасли, включая гранты и налоговые стимулы. В 2023 году General Motors объявила о долгосрочном соглашении по закупке произведенных в США микросхем у отечественного контрактного производителя для повышения устойчивости цепочек поставок. Министерство обороны США развивает программы «доверенных» поставщиков микроэлектроники, что обеспечивает компаниям многолетнюю предсказуемость выручки по оборонным контрактам.

Я остаюсь оптимистично настроен по поводу компании MP Materials. На этот раз моя уверенность в основном основана на ее вертикальной интеграции и переходе от концентрации REO к продукции с большей добавленной стоимостью, такой как NdPr и магниты. Сделка на 500 миллионов долларов с Apple является положительным моментом, но не ключевым фактором моей уверенности, так как доходы от этой сделки начнут поступать только в 2027 году. Десятилетнее соглашение о минимальной цене и оффтейке, поддерживаемое Министерством обороны США, обеспечивает стабильность доходов. Однако первые денежные поступления от минимальной цены в 110 долларов за килограмм станут видимыми только в первом квартале 2026 года. MP Materials является ведущим производителем редкоземельных материалов в США и владеет крупнейшим месторождением редкоземельных элементов в Северной Америке — Mountain Pass. Компания активно инвестирует в расширение своих производственных возможностей, чтобы снизить зависимость от поставок из Китая. С приближением 2026 года компания также ожидает завершения второго этапа модернизации своего производства, что позволит перерабатывать редкоземельные материалы на месте.

Рост интереса инвесторов привел к тому, что акции MP Materials на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE: MP) выросли более чем на 360% с начала года, и объемы торгов постоянно свидетельствуют о значительном изменении восприятия рынка. Высокая волатильность акций, отраженная в бета-коэффициенте 2.30, подчеркивает активную переоценку компании, чья нынешняя рыночная стоимость превышает 12.8 миллиарда долларов. MP Materials является ведущим производителем редкоземельных материалов, которые широко используются в производстве электроники, электромобилей и других высокотехнологичных продуктов. В условиях роста спроса на такие технологии, компания значительно увеличила свою производственную мощность, что также способствовало росту котировок акций.