Новости по акциям Meituan ADR (MPNGY)

Компания Meituan отчиталась о выручке и прибыли за второй квартал 2026 года выше консенсус-прогнозов. Операционная прибыль основного локального коммерческого сегмента достигла 5,6 млрд юаней против ожидаемых 3,4 млрд юаней. Несмотря на это, мы сохраняем нейтральную рекомендацию, отмечая сбалансированные риски и возможности, поскольку Meituan сталкивается с конкуренцией на внутреннем рынке со стороны Alibaba и медленным международным расширением Keeta. Акции компании торгуются с коэффициентом цена/прибыль на уровне 16 по прогнозируемой прибыли, что немного ниже показателей конкурентов и отражает структурные сложности: постоянные субсидии, волатильность регуляторных расходов и неопределённость в устойчивости маржи.

Я сохраняю рекомендацию «Покупать» по акциям Meituan, отмечая сильные результаты за второй квартал 2026 года и возвращение к прибыльности. Основное подразделение локальной коммерции MPNGY показало рост на 10% в годовом выражении и операционную прибыль в размере 5,67 млрд юаней, чему способствовали высокие средние чеки и сокращение субсидий. Зарубежное подразделение новых инициатив компании повысило эффективность, при этом саудовское подразделение Keeta стало прибыльным, а убытки сегмента сократились.

Корпорация Meituan остается привлекательным объектом для инвестиций, несмотря на общий убыток за четвертый квартал, поскольку фундаментальные показатели бизнеса улучшаются, качество пользователей возрастает, и конкурентные преимущества компании усиливаются. Основное направление — местная коммерция — испытывает давление, но конкуренция в сфере доставки еды стабилизируется, а последовательное восстановление маржинальности идет полным ходом, в то время как руководство старается снизить долю низкокачественных заказов. Обновленная программа членства MPNGF способствует повышению вовлеченности пользователей, их удержанию и среднему доходу на пользователя (ARPU), расширяет базу членов с высокой ценностью и снижает риск оттока пользователей. Meituan является одной из крупнейших платформ онлайн-сервисов в Китае, предоставляя такие услуги, как доставка еды, бронирование отелей и покупка билетов. В третьем квартале 2023 года выручка компании составила 85,94 миллиарда юаней, что на 19,7% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Meituan активно инвестирует в исследования искусственного интеллекта и автоматизацию для повышения эффективности своих услуг.

Компания Meituan получила повышенный прогноз до уровня "бычий" на фоне пика ценовой войны и восстановления доли на рынке, что указывает на более ясный путь к восстановлению маржи. Замедление роста выручки в третьем квартале было визуальным, обусловленным контрвыручкой от стимулов, в то время как направление новых инициатив показало рост на 15,9% по сравнению с предыдущим годом и улучшило маржинальность. Уровень субсидий снижается после летнего периода, а вовлеченность пользователей и доля рынка GTV восстанавливаются, что свидетельствует о снижении конкурентного давления. Meituan является одной из крупнейших платформ для предоставления услуг по заказу еды и другой логистики в Китае. Основанная в 2010 году, компания быстро завоевала лидерство в китайском сегменте O2O (онлайн в офлайн) услуг, предоставляя своим пользователям возможность бронирования мест в ресторанах, доставки еды на дом, а также аренды велосипедов и других услуг.

В последнем квартале выручка MPNGY увеличилась на 11,7% в годовом исчислении. Из-за ценовой войны чистая рентабельность упала до 0,4% по сравнению с 13,8% за аналогичный период прошлого года. Макроэкономические показатели свидетельствуют о том, что уровень потребления в розничной торговле останется высоким, а китайское правительство продолжит стимулировать экономику, выпустив в ближайшем будущем около 1,2 триллиона юаней. Недавно государственные регуляторы Китая вмешались, чтобы положить конец ценовой войне между компаниями по доставке еды. Ожидается, что с этого момента рентабельность MPNGY начнет улучшаться. Начиная с 2023 года, Китай стремится усилить контроль над цифровыми компаниями, чтобы обеспечить более справедливое распределение ресурсов. Этот шаг может также улучшить условия для бизнеса в долгосрочной перспективе. Кроме того, на фоне действий китайского правительства мировые инвесторы проявляют все более высокий интерес к китайскому рынку.

Китайская ведущая группа по доставке еды Meituan в среду сообщила о росте выручки за второй квартал на 11,6%, что ниже ожиданий из-за усиления конкуренции в секторе «мгновенной розничной торговли». Meituan, основанная в 2010 году, стала одной из крупнейших платформ для доставки пищи в Китае, предлагая широкий спектр услуг, включая бронирование гостиниц и транспорт. Сектор «мгновенной розничной торговли» в Китае быстро развивается, и конкуренция в этой области становится всё более жёсткой. Среди основных конкурентов Meituan на рынке доставки еды и мгновенных услуг такие компании, как Ele.me и Pinduoduo.

Подразделение Keeta компании Meituan запускает доставку дронами в Гонконге, расширяя уже существующие маршруты на материковом Китае. Вице-президент Meituan Йинян Мао рассказал Эмили Тан о планах компании по доставке с помощью дронов и о том, как они вписываются в более широкий контекст её деятельности. Meituan, известная как крупнейшая платформа для предоставления локальных услуг в Китае, активно использует инновации для оптимизации логистики и улучшения качества обслуживания клиентов. Запуск дронов в Гонконге свидетельствует о стремлении компании развивать технологии доставки с учетом географических и инфраструктурных особенностей региона, начиная с Пенисулы Цим Ша Цуй.

Согласно отчёту MoonFox Data, сектор мгновенной розничной торговли в Китае вступает в новую фазу острой конкуренции, где JD.com и Meituan занимают лидирующие позиции. Они используют доставку еды как ключевой фактор роста числа пользователей и расширения рынка к 2025 году. На фоне быстрого развития электронной коммерции в Китае, компании стремятся завоевать доминирующее положение, внедряя инновационные решения и улучшая логистику для более эффективного обслуживания клиентов. Сектор мгновенной доставки показывает значительный рост, что обусловлено изменением потребительских предпочтений в сторону удобства и скорости обслуживания.

Компания Meituan продемонстрировала сильные результаты за первый квартал, превзойдя ожидания по прибыли и сохранив устойчивые маржи, несмотря на усиливающуюся конкуренцию со стороны JD в сфере доставки еды. Текущий форвардный коэффициент цена/прибыль на уровне 12,6x является привлекательной точкой для входа, поскольку большинство негативных настроений уже учтено в цене, а потенциальный рост составляет 41%. Конкурентные преимущества, масштаб платформы и эффективная система распределения заказов Meituan должны помочь компании противостоять целенаправленным субсидиям JD и изменениям в регулировании. Meituan активно развивает свою сеть и внедряет новые технологии для улучшения пользовательского опыта. В первом квартале компания также показала рост в секторе туристических услуг, что позитивно сказалось на ее общем финансовом состоянии. Прогнозы многих аналитиков остаются положительными в отношении долгосрочного роста компании.

Крупнейшая китайская группа по доставке еды Meituan в понедельник сообщила о росте квартальной выручки на 18,1%, что превысило ожидания. Компания ориентировалась на китайских потребителей, стремящихся снизить расходы, предлагая им товары и услуги с выгодным соотношением цены и качества. Meituan является одной из крупнейших онлайн-платформ в Китае для доставки еды, а также предоставляет услуги бронирования отелей и покупок билетов на различные мероприятия. С момента основания в 2010 году она продолжает расширять свои предложения, чтобы удовлетворить растущий спрос на удобные и экономичные решения.

Акции Meituan упали на 20% из-за выхода JD на рынок доставки еды, но мы считаем, что рынок среагировал слишком эмоционально, и базовые показатели Meituan остаются сильными. Вероятно, что выход JD на этот рынок преследует цель максимизации эффективности логистики, а не подрыв рынка доставки еды, что минимизирует угрозу для Meituan. Потенциал роста Meituan кроется в международной экспансии, что делает текущую оценку компании привлекательной для долгосрочных инвесторов. Meituan — китайская компания, работающая в сфере электронной коммерции, предоставляющая широкий спектр услуг, включая доставку еды, бронирование отелей и продажу билетов на различные мероприятия. JD, в свою очередь, является одним из крупнейших ритейлеров Китая, известным своими обширными логистическими возможностями. Международная экспансия для Meituan может включать выход на рынки Юго-Восточной Азии и Европы, что открывает новые горизонты для роста.