Неоактивы — это расчётные фьючерсные контракты СПБ Биржи, обращающиеся на срочном рынке СПБ Фьюче. Они бывают двух типов: бессрочные контракты и контракты с еженедельным исполнением. По всем неоактивам отсутствует физическая поставка базисного актива — все обязательства исполняются в денежной форме, в рублях, в рамках российской юрисдикции без использования иностранной инфраструктуры.
В апреле 2026 года СПБ Биржа открыла инвесторам доступ к неоактивам: бессрочным фьючерсам на акции Advanced Micro Devices, Amazon, Coinbase, Netflix, Tesla и др., а также на индексы криптовалют — биткоина, эфириума, соланы, риппла и трона. Первым брокером, предоставляющим доступ к таким неоактивам, стал Т-Инвестиции.
Зачем они созданы
Потребность в новой модели рынка возникла из-за изменения инфраструктурной среды и ограниченного доступа российских инвесторов к глобальным активам. В ответ СПБ Биржа формирует рынок, дающий доступ к тысячам глобальных активов в рамках российской юрисдикции, без иностранной инфраструктуры. Неоактивы — ключевой элемент этой новой архитектуры рынка.
Ключевые свойства
Бесплатная торговля внутри дня — комиссия за сделки отсутствует; позиции можно открывать и закрывать неограниченное количество раз бесплатно. Плата в рублях взимается только при переносе открытой позиции на следующий календарный день.
Следование за ценой актива — цена неоактива повторяет динамику цены базисного актива в его валюте.
Встроенный эффект плеча — для открытия позиции нужно только гарантийное обеспечение (ГО); его размер зависит от цены неоактива и рыночной волатильности и пересчитывается ежедневно.
Гибкое гарантийное обеспечение — для открытия и удержания позиции используются рубли и/или ценные бумаги из портфеля. Иностранная валюта не требуется.
Понятная финансовая логика — финансовый результат (вариационная маржа) фиксируется при закрытии позиции, как у акций; рассчитывается в валюте котировки, начисляется/списывается в рублях.
Расчётный характер — поставки базисного актива нет, все расчёты денежные, в рублях.
Ежедневные торги — по будням с 7:00 до 23:00 мск, по выходным и праздникам с 10:00 до 23:00 мск.
Валюта котировки и расчётов
Котировка в стакане и стоимость позиции отображаются в валюте базисного актива. Если неоактив котируется в иностранной валюте, то для открытия позиции эта валюта не требуется — в качестве ГО используются рубли и/или ценные бумаги, а вариационная маржа начисляется/списывается в рублях.
Валютный курс влияет на размер ГО (которое разблокируется после закрытия позиции) и на результат конвертации вариационной маржи в рубли, но не влияет на сам финансовый результат, выраженный в валюте котировки. Для расчётов используются индексы курса доллара к рублю от СПБ Клиринга: IUSD1 — для неоактивов на индексы криптовалют, IUSD2 — для неоактивов на иностранные ценные бумаги.
Вариационная маржа (ВМ)
ВМ рассчитывается только по закрытым позициям, на основе средней цены открытия и цены закрытия. Расчёт проводится в будние дни в 14:00 мск. ВМ считается в валюте котировки и начисляется/списывается в рублях по курсу соответствующего валютного индекса. Дополнительно брокер транслирует индикативную вариационную маржу — текущий нереализованный результат по открытой позиции на основе текущей цены и средней цены открытия.
Механизм фандинга (балансировка цен)
Фандинг применяется только к позициям по бессрочным неоактивам, перенесённым на следующий календарный день. Если позиция открыта и закрыта внутри дня, фандинг к ней не применяется.
Фандинг — это регулярный денежный поток между участниками рынка с противоположными позициями (лонг и шорт), а не комиссия биржи или брокера. Поскольку у бессрочного контракта нет даты исполнения и естественного схождения цены, фандинг создаёт экономический стимул для сближения цены неоактива с ценой базисного актива:
если неоактив торгуется выше базисного актива (премия) → длинные позиции платят коротким, удержание лонга дорожает;
если ниже (дисконт) → короткие позиции, как правило, платят длинным, удержание шорта дорожает.
Фандинг = объём позиции × ставка фандинга. Ставка состоит из двух компонентов: IR (влияет на стоимость удержания позиции во времени) и PI (определяется отклонением цены неоактива от базисного актива; рассчитывается ежедневно). Ставка фандинга определяется в период с 22:00 до 23:00 мск.
Итого финансовый результат по бессрочному неоактиву формируется из трёх факторов: движения цены базисного актива, фандинга и стоимости переноса позиции.
Накопленный и итоговый фандинг по неоактивам за день публикуется в нашем телеграм-канале "BestStocks | Неоактивы".
Гарантийное обеспечение (ГО)
ГО — механизм управления рисками, обеспечивающий исполнение обязательств и покрытие возможных убытков. Оно резервируется при открытии позиции и возвращается после её закрытия. В качестве ГО используются денежные средства и/или ценные бумаги в портфеле, поэтому открыть позицию можно без денег на счёте — под обеспечение бумагами. Размер ГО зависит от изменения цены неоактива, валютного курса и уровня волатильности. СПБ Клиринг рассчитывает ГО в будни на основе риск-параметров на 11:30 мск; величина доступна в торговом интерфейсе брокера.
Тарифная модель
Открытие и закрытие позиций — бесплатно. Плата в рублях взимается только при переносе открытой позиции на следующий календарный день.
Время торгов и доступ
Торги идут ежедневно: по будням с 7:00 до 23:00 мск, по выходным и праздникам с 10:00 до 23:00 мск. Сделки с неоактивами на индексы криптовалют доступны только квалифицированным инвесторам. Сделки с неоактивами на российские и иностранные акции доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
Торговые стратегии
Неоактивы подходят под разные стратегии в зависимости от горизонта удержания, источников результата и подхода к издержкам:
Внутридневная — неограниченное число сделок без комиссии и без фандинга; источник результата — движение цены базисного актива.
Краткосрочная идея — позиция под идею с ограниченным сроком; решение об удержании принимается с учётом стоимости переноса (либо закрытие в конце дня и переоткрытие, либо удержание, если ожидаемый результат превышает стоимость переноса).
Управление экспозицией — хеджирование (короткая позиция против актива, который не планируется продавать) или увеличение экспозиции (усиливающая длинная позиция).
Комбинированная — сочетание с фондами денежного рынка или облигациями: бумаги выступают ГО под позицию по неоактиву и одновременно приносят процентный доход, а неоактив даёт результат от движения цены.
Арбитражная — использование расхождения цен между связанными инструментами (неоактив против базисного актива, аналогичные инструменты на разных площадках, срочный против бессрочного неоактива); результат — за счёт сближения цен и фандинга.