Американские тарифные качели

От четверга ждали многого – и начался он на мощной волне позитива. Прекрасная отчетность от суперзвезды технологического сектора Nvidia (NVDA), решение Суда по вопросам международной торговли, признавшего, что президент Трамп превысил полномочия, введя новые тарифы без одобрения Конгресса, и, наконец, более высокая, чем ожидалось, оценка ВВП – все это появилось еще до начала основной торговой сессии. Казалось, что при таком раскладе рынку просто некуда деваться и остается только расти. Но все вышло иначе. Ожидания, по большому счету, себя не оправдали.

На старте торгов все ключевые американские индексы действительно рванули вверх с небольшим гэпом и в моменте прибавляли до 1,5% (NASDAQ Composite). Однако дальше что-то пошло не так: шарик начал медленно, но верно сдуваться. Даже бумаги локомотива утреннего ралли – Nvidia – начали терять один процент за другим. А ведь рост поначалу доходил почти до 7%! К концу сессии акции этой интереснейшей компании растеряли больше половины дневного прироста и закрылись с более скромным результатом – всего +3,25% к уровню среды.

Еще обиднее за компанию Salesforces (CRM), которая тоже представила свою отчетность накануне вечером – и сначала инвесторы восприняли ее с энтузиазмом. В первой половине дня акции уверенно прибавили около 2%, но к финальному гонгу весь рост испарился, и бумаги ушли в уверенный минус, потеряв за сессию 3,3%.

Поэтому можно только радоваться, что все основные американские индексы, несмотря на явно ухудшившееся настроение участников рынка, все же смогли завершить день в плюсе – прибавив от 0,28% по индексу Dow Jones (DJIA-30) до 0,4% по индексам S&P 500 и NASDAQ Composite.

Итоги четверга, помимо прочего, интересны и в отраслевом разрезе – особенно хорошо это видно на примере индекса исламских бумаг ITSS. На первом месте по доходности, как и ожидалось, оказались акции все той же NVDA. Правда, в индексе ITSW их сумел «обогнать» китайский JD.com (JD), прибавивший более 4% (+4,31%). Тем не менее, если смотреть на рынок через призму отраслевого анализа, то лидером дня стал сектор медицинских и фармацевтических компаний (Healthcare), где бумаги в среднем выросли почти на 1% (+0,98%).

А в десятку лучших в индексе ITSS, наряду с такими грандами технологического сектора, как Nvidia (NVDA) и Broadcom (AVGO), вошли сразу пять медицинских компаний – от AbbVie (ABBV) и Johnson & Johnson (JNJ) до Abbott Laboratories (ABT) и Intuitive Surgical Inc (ISRG). В целом стоит отметить, что в последние недели акции некоторых представителей медицины демонстрируют стабильный и вполне уверенный рост. Правда, это касается именно отдельных имен, а не сектора в целом, который, к сожалению, по-прежнему остается в числе аутсайдеров по доходности с начала года.

Подводя итоги четверга, можно сказать, что уровень тревожности среди участников рынка заметно вырос. Позитив, который время от времени приходит как извне, так и из корпоративной повестки, быстро отыгрывается и уже не подпитывает рынок энергией. Создается ощущение, что рост, наблюдавшийся с конца апреля и весь май, начинает постепенно захлебываться. К счастью, масштабных распродаж пока тоже не видно. Но ситуация очевидно нестабильна и может в какой-то момент привести к более резким движениям. Пружина сжимается – и понятно, что вечно так продолжаться не может.

Ожидания рынка 30 мая

Последний рабочий день месяца, несмотря на пятницу, явно не будет проходным. Последние несколько дней были похожи на печку, в которую все время подкидывают и подкидывают дрова, а она все не желает разгораться.

В среду вечером Суд по международной торговле принял решение о том, что президент Трамп превысил свои полномочия и неправомерно повысил тарифы для широкого круга стран, и дал Трампу 10 дней на то, чтобы изменить курс. Трамп почти сразу же подал апелляцию на это решение, и апелляционный суд отреагировал на это поздно вечером в четверг, оставив тарифную программу в силе, пока рассматривает его апелляцию.

Это ни в коем случае не предвещает его окончательного решения, и следующее слушание по делу запланировано на 5 июня, но это лишь усиливает общую неопределенность, еще больше отодвигая решения по насущным экономическим вопросам. При этом Трамп выступил против решения торгового суда, похвалив апелляционный суд за то, что он приостановил действие первоначального решения, а его команда уже заявила, что они ищут другие способы сохранения пошлин в силе. Короче, радость участников рынка оказалась явно преждевременной, и это испортило им настроение. Прежде всего, именно из-за этого фьючерсы на основные американские индексы с утра в пятницу заняли выжидательную позицию и стоят чуть ниже нулевых отметок, теряя по несколько десятых долей процента. Но, как говорится, еще не вечер.

Что конкретно сегодня ждут участники рынка? Прежде всего, выхода данных по потребительской инфляции, которая появится как обычно за час до старта основной торговой сессии. Можно не сомневаться, что инвесторы будут внимательно изучать последние данные по индексу потребительских цен PCE — предпочтительному показателю инфляции для членов ФРС, который позволяет более глубоко понять ситуацию с инфляцией в экономике США и вероятным изменением денежно-кредитной политики со стороны ФРС.

Как считают аналитики, базовый индекс цен PCE за апрель, показатель, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, как ожидается, вырастет на 0,1% в месячном исчислении по сравнению с предыдущим фиксированным показателем. Это приведет к годовому росту на 2,5%, что немного ниже прироста на 2,6%, зафиксированного в предыдущем месяце. Однако в любом случае с публикацией этих данных может быть связана некоторая волатильность, учитывая неопределенность вокруг торговой политики администрации Трампа и то, как импортеры отреагировали на введение ограничительных пошлин.

Масло в огонь подлила еще и информация о том, что торговые переговоры между США и Китаем, судя по всему, зашли в тупик. Как известно, США и Китай, две крупнейшие экономики мира, пару недель назад пришли к соглашению об ограничении высоких пошлин на 90 дней, чтобы предоставить пространство для торговых переговоров. Однако более постоянного соглашения достичь пока не удается, и министр финансов США Скотт Бессент заявил в четверг вечером, что торговые переговоры с Пекином зашли в тупик, и может потребоваться личное вмешательство президента Трампа.

2 недели назад заявление о соглашении о 90-дневном перемирии между США и Китаем вызвало массовый рост мировых фондовых рынков. Какова будет реакция рынков на этот раз, предсказать не трудно. Так, уже сегодня с утра все азиатские рынки окрашены в ярко-красный цвет, и потери весьма и весьма значительны, а в Японии и Гонконге они превышают даже 1 процент.

Как видим, картина в пятницу с утра на рынках весьма напряженная. Стоит надеяться пока лишь на то, что все же это последний день месяца, и инвесторы захотят закрыть «суровый месяц май» на позитивной волне. Поэтому, что точно можно уже сказать, так это то, что ожидаемой распродажи в мае, к счастью, не случилось.