To sell or not to sell

Прошедшая неделя не внесла ясность в текущую ситуацию и оставила после себя много открытых вопросов. Естественно, в таких условиях рассчитывать хоть на какой-то рост было бы глупо. Поэтому мы увидели моменты достаточно мощной распродажи, которая чередовалась относительно вялыми отскоками. Президент Трамп своей непоследовательностью в области тарифной политики (то вводил тарифы, то приостанавливал их действие) вносил сумятицу в умы инвесторов, и это перевешивало все остальные позитивные моменты, которые периодически возникали на рынке. Дошло до того, что даже Председатель ФРС США Джером Пауэлл вынужден был выйти «на поле боя» и попытался успокоить участников рынка в пятницу. Попытка ему засчитана – рынок действительно после его слов о том, что «все под контролем», немного вырос. Однако глобально это все же не сильно повлияло на общую ситуацию. Потери американского рынка по итогам прошедшей недели, в конечном счете, оказались весьма и весьма существенны. Это видно и по всем ведущим американским индексам, где потери за неделю составили от -2,37% по Dow Jones (DJI) до -3,45% по индексу высоко технологичных компаний NASDAQ Composite. Основной бенчмарк американского рынка индекс S&P500 потерял за это время также более 3-х процентов (-3,1%).

Кроме общих потерь вдумчивых инвесторов начинает напрягать и техническая картина, складывающаяся на рынке. Все индексы стали подходить к своим 200-дневным скользящим средним. При этом если индексы DJI и S&P500 все же пока находятся чуть выше этого психологически важного уровня поддержки, то вот индекс NASDSAQ уверенно пробил ее и находится уже под этим уровнем. Все это, кстати, проходит на повышенных оборотах торгов, что также является негативным сигналом для инвесторов.

Отраслевой анализ также не внушает особого оптимизма. 9 из 11 секторов завершили прошедшую неделю в минусе. Лишь сырьевой сектор хоть как-то оторвался от нулевой отметки и сырьевые компании в среднем за неделю прибавили +0,69%. Среди них лучше всех чувствовали себя золотодобывающие компании, акции которых пользовались повышенным спросом на фоне роста цен на золото. Так, акции лидеров этого сегмента канадской компании Barrick Gold (GOLD) подорожали за неделю более чем на 4%, а американской компании Newmont Corp. (NEM) – почти на 2,5%. Это при том, что само золото за это же время подорожало на 1,74%. Кстати, обе эти акции торгуются на ITS.  

К великому сожалению, сырьевой сектор был единственным, который продемонстрировал хоть какой-то рост по итогам недели. Еще один сектор – медицины и здравоохранения (Healthcare) завершил неделю чисто символическим нулевым ростом (+0,02%). А вот все остальные ушли в минус. Некоторые сектора – финансовый, циклических товаров и услуг (Consumer Cyclical) и технологический – в очень даже большой минус. Потери в первых двух превысили за неделю 4%, да и технологический не сильно от них отстал, потеряв почти 3,5 процента (-3,48%).

Что же касается ситуации в индексах семейства ITS, то, казалось бы, она должна была бы быть копией того, что происходило на американском рынке. Все же зависимость мировых финансов от США очень велико. Однако все же индексы семейства ITS пришли к финишу недели с совершенно разными результатами. Если индекс исламских бумаг ITS Shariah (ITSS) действительно точь-в-точь повторил судьбу ведущих американских индексов и потерял за неделю -3,25%, то вот потери индекса глобального рынка ITS World (ITSW) за это время минимальны и составили всего -0,22%.

Причиной относительно хорошего результата последнего стал тот факт, что индекс ITSW включает в себя не только акции американских компаний, но также акции европейских и азиатских эмитентов. Как раз последние и были основными драйверами роста, которые помогли удержать индекс ITSW на плаву. Причем главными действующими лицами были, прежде всего, акции ведущих китайских технологических компаний. Об этом говорит и рост основных китайских индексов. Однако если широкий индекс китайского рынка Shanghai Composite вырос за неделю на 1,56%, то вот гонконгский индекс Hang Seng, в котором велика доля китайских «бигтехов» улетел в космос и прибавил за неделю целых 5,62%! Это, конечно же, помогло индексу глобального рынка ITSW минимизировать потери и фактически «остаться при своих» на фоне большой американской распродажи.

При этом максимальную поддержку индексу ITSW оказали такие китайские гиганты как Alibaba (BABA), подорожавшая за неделю более чем на 6% и великолепная Baidu (BIDU), прибавившая к своей немалой капитализации за это время еще почти 10%.

Ожидания рынка 10 марта

Покой нам только снился. Напряжение на рынке растет, волатильность высока, обороты на торгах повышенные, котировки акций летают из огня да в полымя. Плюс к этому индексы подошли к своим чрезвычайно важным психологическим поддержкам, пробой которых откроет дорогу… в пропасть. Ой, как не хочется думать об этом! Но и мимо этого пройти нельзя. Предстоящая неделя даст нам много поводов для подобного рода мыслей – вверх или вниз? Шортить или брать на все с плечом? To sell or not to sell? Вот в чем вопрос!

Из главных событий текущей недели в первую очередь выделяется, безусловно, выход важнейших макроданных по потребительской инфляции. В среду и в четверг появятся данные по индексам CPI и PPI. И у инвесторов, и у аналитиков, и, самое главное – у членов FOMC ФРС США будет возможность взглянуть на «черта в табакерке», который пугает всех и вся. Особенно важно посмотреть на инфляцию сейчас в свете разворачивающейся на наших глазах новой тарифной войны. Фактически, это будет последний серьезный аргумент для членов Комитета по работе на открытых рынках перед очередным заседанием FOMC, которое состоится уже на следующей неделе. Осталось всего ничего. Вот и посмотрим, как переживет это рынок. Готовы ли участники рынка противостоять текущему негативу и покупать хорошо подешевевшие акции или же они захотят их купить еще дешевле?

Еще один возможный триггер текущей недели – квартальная отчетность. Вообще-то сезон отчетности уже фактически завершен, однако отдельные «бриллиантики» еще попадаются. Так, на прошлой неделе всех порадовал своей хорошей отчетностью Broadcom (AVGO). На этой неделе покажут себя во всей красе два «брата-технократа» – непревзойденный Oracle (ORCL), чья отчетность появится в понедельник после торгов, и упорно борющийся со старостью вечно молодой Adobe (ADBE), который отчитается о своих успехах в среду также после финального гонга. Отчетность и той и другой компании способна серьезно повлиять на настроение участников рынка в целом, так что если кому-то может быть и не интересны эти компании, но их отчетность игнорировать точно не стоит.

Весь вечер «на арене», конечно же, президент Трамп со всеми своими инициативами и идеями. Следим и оперативно реагируем. Особенно те, кто торгует внутри дня. Не секрет, что на Трампе сейчас можно сделать очень хорошие деньги. И делают ведь!

В целом же неделя обещает быть бурной и трудовой. Будем надеяться, что она все же завершится более позитивно, чем прошедшая неделя. Неужели все забыли про самую прибыльную стратегию последнего десятилетия – Buy the dip (Выкупай провалы)? Кажется, уже пора попытаться заработать и на этом. Ну что ж, посмотрим. Пока самое главное – бдительность, бдительность и еще раз бдительность.